比特币近期的回调已显著扭转了市场情绪，许多人预测其价格将持续下行至6万美元关口附近。在此次大幅下跌之后，随着BTC持有者盈利能力的急剧下降，更多投资者现已处于浮亏状态。
比特币暴跌导致更多持有者陷入浮亏
鉴于比特币在过去几周持续的下跌趋势，其市场动态正开始出现本轮周期中最关键的变化之一。受到当前这种看跌行动严重影响的领域之一便是持有者的盈利能力。
目前，BTC市场中的未实现亏损正显著上升，突显了波动性给投资者带来的巨大压力。CryptoQuant的认证作者兼市场专家Darkfost分享称，BTC价格在过去一周已下跌12.5%，导致更多投资者陷入未实现亏损。
未实现亏损的增加意味着，许多在最近一波上涨中入场的投资者，随着价格从近期高点回落，目前其持仓成本已低于市价。这种趋势的持续上升可能引发投资者情绪和行为的转变，导致市场更加谨慎、风险偏好降低，甚至可能引发部分弱势交易者的投降式抛售。
根据最新数据，目前处于盈利状态的供应占比已降至约55%，这是一个相当低的水平。然而，这一水平仍略高于以往熊市周期中观察到的数值。在过去，熊市曾将该指标压低至50%以下，表明市场当时被未实现亏损所主导。
正如图表所示，这一关键指标在今年2月曾跌至53%。鉴于该指标目前的下滑速度，Darkfost认为它将比预期更早跌破50%大关。尽管这在短期内，特别是对于那些具有长远眼光的投资者而言，仍是一个看跌的发展，但此类时期在过去往往也代表着盈利的机会。
市场结构显示大规模的持仓易手
在分析了当前市场结构后，CryptoQuant创始人Ki Young Ju宣布，当前阶段感觉像是一次大规模的持仓易手，即派发阶段。在其发帖时，BTC投资者的平均成本基础约为53,000美元，这对市场至关重要。因为从历史经验看，只有当价格跌破已实现价格时，熊市才会结束。
考虑到机构资金的流入以及Michael Saylor的策略（几乎不出售任何BTC），创始人认为BTC价格很难再次回落到该水平。然而，当前的价格走势显示出异常强劲的抛售压力，可能会将BTC推至此位。
自2023年1月以来，MSTR已累计购买超过711,206枚BTC，仅卖出32枚，相当于将711,174枚BTC从流通中移除。此外，ETF吸收了509,102枚BTC，而MSTR在2024年3月BTC价格同样处于63,000美元时又购入了650,706枚BTC。两者合计，从流通中移除的BTC超过1,240,808枚，但价格却回到了相同水平。
转到交易所储备方面，除了中本聪估计持有的约100万枚BTC外，交易所目前还持有约270万枚BTC。近一半的交易所储备（或比中本聪持币量更多的比特币）已被消耗，但价格却未发生变化。
