全球宏观分析师Luke Gromen近期对比特币转为短期看跌，甚至认为2026年可能跌至4万美元区间。他认为，随着宏观环境和投资者叙事的变化，这种头号加密货币显得脆弱。
在近期出席《RiskReversal》播客节目时，Gromen大体坚持法币与硬资产的核心贬值交易论点，但表示当前黄金和某些股票在表达这一观点上比比特币（BTC）表现更好，称"基本上除了黄金和美元外，其他资产都可能遭遇挫折"。
贬值交易论点是一种押注，认为政府会通过通胀和货币贬值悄悄减少债务的实际价值，因此投资者会从法币转向黄金、大宗商品和比特币等稀缺或真实资产，这些资产预计能更好地保持购买力。
Gromen对比特币转为谨慎
Gromen指出，比特币未能对黄金创出新高、关键移动平均线的破位，以及日益增多的量子风险讨论，都是风险回报在短期内恶化的迹象。
对长期关注者而言，这标志着语调的显著转变。过去几年，Gromen一直将比特币与黄金一同归为贬值交易的一部分，以及对财政主导、债务与GDP比率上升和通过通胀消除实际负债的更广泛押注。
相比之下，在这次采访中，他反复将BTC定位为可以且应该战术性减仓的头寸，尽管他仍然结构性看涨法币会随时间贬值的观点。
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宏观担忧与量子恐惧
Gromen的评论出现之际，量子风险、宏观不确定性和估值担忧都在影响比特币情绪。
谨慎的宏观展望声音越来越大，分析师质疑比特币能否维持交易所交易基金（ETF）推出后的涨幅，因为对人工智能行业的担忧以及美国疲软的劳动力和消费者数据给市场带来压力。
与此同时，量子计算的叙事已从纯理论转变为某些圈子中 perceived 的中期风险，尽管大多数密码学家仍认为对比特币密码学的实际攻击尚远。
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比特币分析师反驳
然而，专注于比特币的分析师远未信服Gromen的短期看跌理由，认为其理由未经深思熟虑，并辩称引用移动平均线破位和相对于黄金的落后表现是典型的弱势卖出而非识别顶部的方式。
链上分析师Checkmate表示，Gromen的许多证据似乎来自X平台的叙事而非底层数据，比特币政策研究所研究员Troy Cross则将此观点框架为对量子风险感知的交易而非实际密码学威胁。
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资金流、贬值与长期博弈
市场数据呈现的情况比彻底悲观更为复杂。在11月大幅资金外流后，美国现货比特币ETF在12月已转为小幅净流入，表明即使宏观评论降温， headline需求已稳定。
Gromen帮助推广的更广泛贬值论点，仍然支撑着许多对比特币和黄金的长期看涨论证。
目前，他的立场可能 less 是对比特币在贬值交易中作用的放弃，而 more 是一个提醒：即使其宏观 sympathetic 的支持者，也愿意在叙事和图表对其不利时战术性减持BTC。
