撰文:马蒙牛,深潮 TechFlow

美元指数:跌破 96,创三个月新低

周一美元指数大跌 0.84%,收于 96.219,跌破 96 关口,创三个月新低。这是 2026 年初以来美元持续走弱趋势的延续,从年初的 103 点附近一路下行,累计跌幅已接近 7%。

这也离不开特朗普的功劳,周二在被问及是否认为美元下跌过度时,特朗普表示美元的表现“很好”。特朗普的这番言论加剧了美元的压力,美元随即汇率跌至近四年低点。

此外,市场正在为 1 月 29 日的美联储议息会议屏息等待。所有经济学家一致预计美联储将维持利率在 3.50%-3.75%不变,但真正的焦点在于鲍威尔的表态。在特朗普政府的政治压力下(司法部甚至威胁对鲍威尔展开刑事调查),美联储主席如何平衡政策独立性与市场预期,将直接影响美元后续走势。

美元弱势背后是结构性问题:美元在全球外汇储备中的占比跌破 60%,黄金外汇储备占比升至 25.94%。特朗普关税政策(威胁对加拿大征收 100%关税、韩国关税已提至 25%)进一步削弱美元信用。市场正在见证"美元特权"向"常态货币"的回归。

贵金属:黄金站稳 5000 美元,白银暂停申购

现货黄金站稳 5000 美元上方,一度突破 5200 美元,黄金外汇储备占比升至 2026 年 1 月的 25.94%,创历史新高。中国央行已连续 14 个月增持黄金,显示全球"去美元化"趋势加速。

白银周一涨超 5%,突破 110 美元/盎司。中国和印度零售需求强劲,制造商已将生产从银饰转向投资产品。值得注意的是,国投瑞银白银期货基金 1 月 28 日起暂停申购,这通常是市场过热的信号。

机构观点分化:花旗看涨白银至 120 美元,中金提示若地缘风险不升级黄金可能短期承压,但调整空间有限。华西证券预测 2026 年金价涨幅或介于 10%-35%区间。

美股:科技股分化,医疗板块重挫

周一美股开盘分化明显,道指跌 0.62%,纳指涨 0.57%,标普 500 指数涨 0.27%。科技板块表现强劲,苹果涨 3%,Meta 涨 2.1%,微软涨 0.9%,但医疗计划概念股领跌全场,联合健康暴跌近 17%,哈门那跌超 16%,西维斯健康跌近 10%,拖累道指表现。

这是美股在 1 月 28 日美联储议息会议前的最后一个交易日。市场正在消化两个关键信息:一是特朗普可能本周任命新的美联储主席(鲍威尔任期 5 月结束),二是政府关门风险再次升温。

2026 年美股呈现明显的风格轮动:小盘股罗素 2000 指数连续 14 日跑赢标普 500,创 1996 年以来最长连胜纪录。投资者正在从 AI 科技巨头向防御性板块和小盘股转移,背后是对科技股估值过高和 AI 盈利能力的担忧——微软、Alphabet、亚马逊和 Meta 的资本支出预计增长 34%至 4400 亿美元,但回报周期尚不明确。

桥水基金创始人达里奥直言,AI 热潮正处于"泡沫早期阶段"。市场在等待答案,经过三年牛市后,AI 能否继续推动指数创新高?

加密货币:在贵金属阴影下挣扎

比特币和以太坊继续承压,市场正在用脚投票,真正的避险需求来临时,资金流向千年历史的贵金属,而非十余年的加密货币。"数字黄金"叙事在白银年内涨幅超 50%、黄金涨 17%的对比下,显得格外苍白。

另外一个变化在于,各家交易所都在密集上线美股和贵金属的交易对,流动性在哪儿,注意力就在哪儿,加密货币依然在盘整,等待修复。

核心逻辑:信用体系重构

这一轮市场变化的本质是美元信用体系的结构性收缩。当特朗普政府通过关税政策破坏全球秩序,当司法部威胁调查美联储主席,市场正在重新定价美元的长期价值。

美联储议息会议将揭示政策制定者如何应对这种困境:继续降息可能引发通胀和美元贬值,但维持高利率可能损害经济。这种"无风险路径"的缺失,正是当前市场最大的不确定性。

风险提示:贵金属波动加剧,白银回调风险上升;美元可能因美联储"鹰派"表态技术性反弹;加密货币流动性脆弱。

本文仅为市场观察,不构成投资建议。