投资者的信念再次面临考验。
过去十天，由于主要头部资产未能守住关键阻力位，大量持有者陷入亏损状态。因此，许多在局部高点附近进场的交易者正感受到压力。
比特币 [BTC] 也不例外。就在十天前，BTC 创下第二高点，突破 9.5 万美元大关。然而涨势迅速消退，价格在 9.7 万美元附近见顶，导致部分持仓群体出现未实现亏损。
自然，人们的注意力转向了如何重燃持币信念。
宏观恐慌与机构抛售考验 BTC 韧性
当前宏观环境并未提供太多支撑。波动性正促使资金转向避险资产，而比特币的机构买盘持续疲软，一周内近 18 亿美元的 ETF 资金流出便是明证。
与此同时，GameStop 似乎也信心不足。其链上钱包近期将全部比特币持仓转移至 Coinbase Prime。从其 BTC 资产负债表来看，此举很可能预示潜在抛售。
回溯 2025 年 5 月中旬，该公司以 10.7 万美元均价累计购入 4,710 枚 BTC，投入 5.04 亿美元。按当前 BTC 约 9 万美元市价计算，该头寸可能实现约 7600 万美元亏损。
综合考量，说服投资者坚守持仓似乎难度极大。
比特币机构买盘疲弱，整体情绪低迷。然而行业巨头仍在鼓吹比特币"超级周期"——是他们洞察到市场尚未定价的机遇，抑或这仅是又一次洗盘陷阱？
CZ 逆势预判比特币"超级周期"
尽管宏观面利空笼罩，重量级人物仍对比特币超级周期持乐观态度。
RR2Capital 发布的 2026 年预测图表提出三项大胆预期，将比特币年终目标均价设定为 21.5 万美元。币安创始人 CZ 在近期视频访谈中也表达了类似观点。
核心问题在于：他们的信心源自何处？链上指标却呈现谨慎态势。比特币看跌动能正在积聚，随着投资者开始实现亏损，净已实现盈利/亏损指标已转为负值。
历史数据显示，此类动向往往伴随深度回调。
在机构抛售、ETF 资金外流及 GameStop 等巨头信心减退的多重压力下，比特币 8.5 万美元支撑位正面临考验。这导致投资者持币动机持续减弱。
在此背景下，对比特币的乐观预测似乎缺乏数据支撑，更多受到外部因素影响：加密法案引发的波动性、过热的贵金属市场、以及美国近期撤销欧盟关税等事件。
这种分化凸显市场基本面与乐观预期之间的裂痕，在吸引投机资金的同时，可能使比特币陷入清算陷阱——尤其当 BTC 杠杆率再度攀升之际。
核心要点
- 比特币从 9.7 万美元跌至 9 万美元，主因机构抛售、ETF 资金外流及 GameStop 等大额持仓者潜在卖出
- 尽管链上指标显谨慎，CZ 等行业巨头仍预测 BTC"超级周期"，这种分化可能引发清算陷阱
