比特币 [BTC]，以1.35万亿美元市值位居第一的加密货币，正经历其历史上最无利可图的时期之一。值得注意的是，BTC的跌势现已横跨三个独立季度和两个日历年。
这种表现已使其在同一窗口期内与股市表现脱钩，导致大量投资者持仓低于其入场价格。然而，在此分化的过程中，比特币与市值4.8万亿美元的科技巨头苹果 [AAPL] 之间的关系却保持了下来。
比特币-AAPL比率或可勾勒下一周期
Alphractal 绘制的一张将比特币与AAPL股票对比的图表揭示了一种相关性，交易者可用以判断这两种资产在各自周期中的位置。该比率自2017年以来一直在一个上升通道内交易，使得这一结构拥有近十年的价格历史作为支撑。
平行的上升支撑线和阻力线定义了该通道，其中下边界历史上标志着比特币估值过低，而上边界则标志着估值过高区域。
在此期间，比特币的每一个长期周期都遵循了这些边界，而Alphractal的数据显示，该比率目前再次接近支撑线，且剩余的空间已经很小。
如果情况如以往一样发展，价格进入该区域，将使比特币重新回到此前每一次扩张阶段之前出现的吸筹区域。
比特币与标普500的相关性破裂！
比特币和股市（此处以标普500指数为代表）自2017年以来在年度表现上一直相互联动，而2025年是这一原本持续模式中唯一一次断裂。
这种关系在年度回报中最为明显，比特币的年度上涨与标普500的年度上涨相符，反之亦然，且比特币在任一方向上的波动幅度都更大。
然而，这一模式在2025年被打破，当年比特币收盘下跌6%，而标普500则上涨了18%。仅在当年10月至12月期间，比特币市值就流失了约1万亿美元。
纳斯达克100指数也得出了相同的结果，表明这一断裂存在于更广泛的股票市场。
比特币对一系列宏观冲击的更为剧烈的反应解释了这一差距，这些冲击包括10月10日的清算事件、与中国的关税争端以及美国-以色列-伊朗冲突。这些事件促使投资者撤离风险资产，转向更安全的替代品。
这些事件发生在此前八年的一致性关系之外，这使得长期的上升结构以及比特币-AAPL比率仍在其中交易的通道依然完好。
需关注的链上信号
比特币与AAPL的关系为交易者提供了一种预判上涨行情的方法，而链上数据则提供了把握时机所需的确认信号。
以稳定币形式存在的“弹药”是此处较为可靠的指标之一，因为稳定币流入交易所预示着资金在扩张前正重新轮动回加密市场。此外，在过去的周期中，比特币获得了这些流入资金的最大份额。
值得注意的是，DeFiLlama 数据显示，过去七天内有14.2亿美元的稳定币流入市场，这一数字远低于与前几次上涨行情相关的水平。相对于过去三十天内从市场撤出的超过100亿美元，这个流入量也显得不足。
最终总结
- 比特币-AAPL比率自2017年以来一直在一个上升通道内交易。
- 过去七天内稳定币流入14.2亿美元，远低于过去30天从市场撤出的100亿美元。
