作为业内最大的去中心化交易所（DEX）之一，Hyperliquid（HYPE）宣布在其测试网上预发布版（pre-alpha）启动投资组合保证金系统，这标志着交易者的重大进步，通过统一现货和永续合约（perps）交易来提升资金效率。
该系统支持多种交易策略，例如套利交易，其中现货余额可以作为做空永续合约的抵押品。此外，闲置资产将自动赚取收益，从而创造一个更动态的交易环境。
Hyperliquid 的新升级
在此次初始发布中，用户只能借入 Circle 的 USDC 稳定币，交易所的原生代币 HYPE 被指定为唯一的抵押资产。然而，Hyperliquid 计划在过渡到 alpha 版本之前引入 Native Market 的 USDH 和比特币（BTC）。
该投资组合保证金框架设计为适用于所有 HIP-3 去中心化交易所，并预计将扩展到 HyperCore 生态系统下的未来资产类别。
即将到来的升级将通过 CoreWriter 提供智能合约访问，允许开发者使用基于 ERC-20 的包装器创建链上策略，这将进一步拓宽平台的功能。
市场专家 Austin King 最近在 X（前身为 Twitter）上的一篇帖子中阐述了此次发布的重要性，指出了投资组合保证金的历史意义，回顾了其在传统金融（TradFi）中的引入，该举措在几年内为衍生品市场增加了惊人的 7.2 万亿美元。
投资组合保证金的关键作用
该专家回顾道，政府在 1934 年引入了保证金要求，以应对 1929 年崩盘期间的过度杠杆。
虽然初衷良好，但这些规定简化了流动性的复杂性，并常常加剧市场波动。无法有效运行 Delta 中性策略意味着每个头寸都需要大量保证金，这给交易者带来了挑战。
芝加哥商品交易所（CME）于 1988 年引入的投资组合保证金通过综合分析组合头寸的整体风险来降低保证金要求，从而改变了这一局面。
然而，直到 2006 年，零售客户才获得这些好处，因为历史上这些好处仅限于经纪交易商和做市商。
那么，这对 Hyperliquid 意味着什么？根据 King 的论点，引入投资组合保证金有望显著促进平台上的流动性增长。
系统中的每一美元保证金都可以预期带来未平仓合约和交易量的增加。实际上，这将为进入 Hyperliquid 的每一新美元创造巨大的流动性乘数。此外，投资组合保证金是传统金融领域大规模流动性提供者的重要工具。
该专家断言，如果没有这种能力，对于重要的TradFi 参与者来说，在 Hyperliquid 上提供流动性在经济上将具有挑战性，因为每美元保证金的回报将远低于提供投资组合保证金的传统交易所。King 总结如下：
还有更多工作要做，但随着此次发布，我反复听到提及的最大问题之一将不再构成障碍。
截至撰写本文时，HYPE 的交易价格为 28.83 美元，在十四天和三十天的时间范围内分别录得 18% 和 25% 的显著损失。然而，它是少数在年初至今（YTD）仍保持正增长的代币之一，在此期间录得了 60% 的涨幅。
特色图片来自 DALL-E，图表来自 TradingView.com
