Tether International在2026年8月3日的新闻稿中宣布，已将其实物黄金储备提升至约150吨。如此快速的增长源于积极的采购：在2026年上半年，该公司购买了约27.1吨黄金，即平均每月4.5吨。
根据Tether自己的计算，如果将其采购量与世界黄金协会（World Gold Council）的各国央行排行榜进行对比，该公司在2026年上半年的采购量将位居世界第三——仅次于波兰和中国，超过了哈萨克斯坦。这里需要澄清一个关键点：这不是关于国家的黄金储备总量——就总量而言，150吨远非前三甲，例如，美国持有超过8，100吨，德国持有约3，350吨，这可以在世界黄金协会各国总储备页面上看到。Tether是将自己与特定时期内央行的净采购量进行比较，引用了世界黄金协会的央行统计数据。
作为对比，根据2026年第二季度的《黄金需求趋势》报告，波兰在上半年购买了82吨黄金，中国购买了40吨，而哈萨克斯坦自年初以来购买了约20吨。
尽管金价下跌，XAU₮的需求仍在增长
总储备中的一部分——约22吨金属——用于支持XAU₮（Tether Gold）代币。截至2026年6月30日，支撑XAU₮的实物黄金估值约为28.4亿美元。客户持有的代币数量在当季增长了近9.5%，相当于增加了1.66吨实物黄金。整个期间均保持了1：1的完全抵押。
公司表示，XAU₮需求的增加发生在金价当季显著下跌的背景下——Tether认为，这证实了即使在市场调整期间，市场对代币化贵金属的兴趣依然稳固。
上半年采购超过27吨黄金
在Tether于2026年7月31日发布的2026年第二季度报告中，公司澄清当季度增加了14吨实物黄金，将储备提升至超过146吨的水平。到八月初，这一数字增至所宣称的150吨——这一差额反映了随后几周持续的采购活动。
Tether为何增持黄金储备
对于主要业务是发行美元稳定币USDT的Tether而言，其黄金投资的稳健增长，似乎是将储备多元化至传统美元工具和美国国债之外的举措。这样的战略降低了对单一资产类别的依赖，同时巩固了Tether在代币化商品市场的地位——XAU₮正在与其它锚定黄金的项目竞争。
将采购量数据与央行的指标进行比较这一事实本身，更像是一种营销手段，而非严格的财务标杆：私营公司和主权储备遵循不同的规则，服务于不同的目标。但Tether的采购规模——半年内数十吨——表明该公司在黄金市场上的操作量级堪比个别国家的行为。而XAU₮的需求在金价下跌背景下仍在增长，则说明部分投资者正在将代币化黄金视为一种投资组合多元化工具，无论基础资产的当前价格动态如何。
人工智能观点
从宏观经济分析的角度看，Tether的采购是在一个更广泛趋势的背景下展开的：2026年第二季度各国央行的净黄金需求达到创纪录的季度性289吨——是第一季度需求量的五倍。这家私营公司实际上正在融入自2022年以来系统性增加黄金在储备中占比、以减少对美元依赖的机构的逻辑。
文章未涉及的技术方面是实物金属的存储和审计问题：XAU₮代币的稳定性直接取决于对其储备的独立验证，而不仅仅是宣称的1：1抵押比率。一个有待回答的问题是：黄金的代币化将成为金属需求的一个独立渠道，还是仅仅反映了已存在的机构趋势？
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