市场波动加剧持续压制以太坊价格于2000美元关口下方，使每次上涨尝试均受限制。在持续下行的价格走势中，ETH投资者出现分化——大户抛售而小户买入。
市场分化：以太坊巨鲸抛售遭遇散户积累
以太坊持续疲软的价格走势正对投资者造成冲击，其当前活动与市场情绪充分印证了这一点。随着下跌趋势延续，投资者行为出现显著分化，导致大小持有人采取截然相反的操作方向。
根据领先的市场情报与链上数据分析平台Santiment报告显示，大型投资者正倾向抛售，而小型投资者则偏向买入。尽管零售和草根投资者进场买入，这种分化现象表明被视作巨鲸或机构级参与者的重大持有人可能正在获利了结或调整仓位。
当前抛售活动主要出现在持有至少1000枚ETH的钱包地址中，这类地址被归类为高端持有人。与此同时，买入活动则发生在持有不足1枚ETH的钱包地址中，这些被标记为低阶投资者。
此前，这些高端持有人共同持有以太坊总供应量的75%以上。然而自圣诞节期间抛售约1.5%的供应量后，其持仓现已低于该水平。此类再分配阶段可能通过转移供应量从集中持有转向更广泛的基础来改变市场结构。
ETH高端投资者自2025年12月起处于抛售模式 | 数据来源：Santiment在X平台发布图表
Santiment数据显示，中阶投资者（持有1至1000枚ETH）也一直在稳步买入该山寨币。这种持续买入使其集体持仓量自2025年7月以来首次回升至总供应量的23%以上。
对于小户和低阶投资者而言，ETH积累持续增长，使其集体持仓达到总供应量的2.3%，创历史最高水平。Santiment强调这些钱包地址的增长很可能源于ETH质押活动。
以太坊质押等待时间延长
随着以太坊质押规模扩大，当前流程耗时较以往更长。Milk Road在X平台分享称投资者预计需等待71天11小时才能完成ETH质押。近期，以太坊质押量已达总供应量的30%，锁定3680万枚ETH，价值高达720亿美元。
410万枚ETH的排队数量表明质押需求正处于历史高位，而此时山寨币价格仍低于2000美元。相比之下，退出队列几乎可忽略不计，仅75,872枚ETH正在退出。此趋势表明这是信念驱动而非逐利行为。当人们在价格下跌时锁定740亿美元资金，意味着他们正在扎根而非投机。「关注这个队列，这是情绪指标」Milk Road补充道。
ETH日线图交易价格1968美元 | 数据来源：Tradingview.com上的ETHUSDT
