Hedgeye已申请推出一款“对冲比特币”ETF，该产品将结合现货ETF敞口与旨在降低波动性和管理下行风险的选择权覆盖策略。彭博ETF分析师James Seyffart在X上标记了这项申请，称其为将BTC敞口包装成更具防御性产品的又一次尝试。
“哇——新消息：Hedgeye‘对冲比特币’ETF刚刚申请提交，”Seyffart写道。他补充说，根据申请文件，该产品将“持有现货比特币ETF并使用期权策略来降低波动和下行风险。”
根据Seyffart分享的招股说明书摘录，该拟议基金名为Hedgeye对冲比特币ETF，将在NYSE Arca, Inc.以代码HBIT交易。该文件仍是初步版本，声明所提供信息“不完整且可能更改”，并且这些证券在向美国证券交易委员会提交的注册声明生效前不得出售。
带有风险覆盖层的比特币敞口
核心结构很简单：该基金通过ETP和ETF寻求比特币敞口，同时使用期权来抑制波动并限制下行风险。招股说明书称，该基金旨在“通过基于Hedgeye风险管理有限责任公司的专有信号进行买入和/或卖出看跌期权和看涨期权的期权策略来降低波动性和管理下行风险”。
这些信号被描述为“风险区间”信号，申请文件称其用于为可投资资产制定市场进入和退出点。实际上，该ETF不会简单地买入并持有比特币相关产品。它将根据市场条件、隐含波动率、比特币价格趋势、流动性以及顾问确定的其他因素来调整其期权头寸。
“该基金将使用参考ETP和/或提供比特币价格变动敞口的指数或ETP和ETF的期权，”申请文件指出。“该基金的期权策略旨在降低波动性和管理下行风险，同时通过投资于ETP和ETF来保持对比特币表现的敞口。”
这一表述将HBIT归入一个日益增长的加密产品类别，这些产品的目标不是最大化原始上涨空间，而是改变比特币敞口的回报特征。对于配置者而言，相关的卖点不仅仅是获得BTC的渠道（这已经可以通过现货ETF实现），更是一个规则化的覆盖层，旨在使该敞口在市场下跌期间更具耐受性。
下行保护，但有代价
申请文件明确指出，对冲是有成本的。该基金的期权头寸“旨在提供下行保护”，但也可能意味着“经常放弃部分上涨潜力”。这是该策略的核心权衡：投资者可能在不利市场中获得更平稳的走势，但也可能放弃比特币在强势上涨期间的部分收益。
“出售期权获得的期权费旨在提供收入以抵消买入期权的成本，”申请文件称。该基金可能会买卖标准化的交易所交易期权和灵活交易所期权（FLEX Options），后者是上市交易的合约，具有可定制的条款，如执行价格和到期日。
招股说明书还指出，标准化交易所交易期权和FLEX Options的结算均由期权清算公司担保。FLEX Options与典型的上市合约不同，因为投资者可以自定义某些通常标准化的关键条款。
截至发稿时，BTC交易价格为62,719美元。
