尽管市场普遍谨慎认为2026年可能迎来熊市，灰度却做出了逆向预测——比特币[BTC]将创下历史新高（ATH）。
在其2026年展望报告中，这家资产管理公司预测，避险需求（也称为贬值交易）的上升以及监管明确性将推动BTC上涨。
“我们预计2026年估值将上升，所谓的‘四年周期’将结束。我们认为，比特币价格很可能在2026年上半年创下新的历史新高。”
根据灰度的说法，美国债务问题将持续存在，使美元投资贬值，并迫使投资者寻求稀缺的‘另类价值存储’资产，如黄金、白银、BTC或ETH。该公司补充道：
“只要法币贬值的风险持续上升，投资组合对比特币和以太坊的需求很可能也会继续增长。”
灰度淡化DAT抛售担忧
关于数字资产国债（DATs）抛售可能成为熊市的负面触发因素，该公司淡化了这种情况。MSCI指数剔除审查（截止日期为1月中旬）令许多投资者感到不安。
目前，许多市场参与者担心Strategy可能会抛售其持有的BTC，从而引发市场崩盘。这种担忧源于MSCI可能将Strategy以及其他DATs从其指数中移除的可能性。
如果这种情况发生在已经压缩的mNAV（即其加密资产相对于企业资产的相对价值）背景下，市场的压力可能会加剧。
然而，灰度表示，大多数DATs并未过度杠杆化，不会引发清算和抛售。它补充道：
“这些工具很可能成为加密投资领域的永久特征，但在2026年不太可能成为代币新需求的主要来源或卖压的主要来源。”
有趣的是，Bitwise呼应了灰度的看涨观点。在一份备忘录中，Bitwise首席投资官Matt Hougan指出，机构资金和监管明确性将在2026年推动BTC价格上涨。
即便如此，目前Deribit期权市场的持仓情况表明，市场对2026年上半年持谨慎态度并进行极端对冲。
这一点通过2个月、3个月和6个月期限的25-Delta偏度读数为负值得以揭示，突显了市场的看跌情绪。
传统的4年周期是否会被打破仍不确定。另一个问题是DATs是否会通过强制清算进一步扰乱市场。
与此同时，BTC交易价格为8.6万美元，进入了一个有关键宏观经济数据发布的一周。
最终思考
- 灰度预测，加密市场结构法案的可能通过以及贬值交易将在2026年上半年将BTC推至新的历史高点。
- 尽管该机构淡化了由Strategy主导的DAT抛售，市场仍持谨慎态度。
