原文来自Eli5DeFi
编译|Odaily 星球日报 Golem(@web 3_golem)
2025 年即将收尾,各大加密研究机构陆续发布报告,并对来年行业趋势进行预判,并形成新一轮共识:纯粹投机周期正在消退,取而代之的是结构性成熟,其驱动力不再是短期利益驱动,而是流动性趋同、基础设施建设和整合。
Odaily星球日报梳理了五家研究机构——Coinbase、A16Z Crypto、Four Pillars、Messari 及 Delphi Digital 对 2026 年的核心预判:
- 四年周期终结:研究机构一致认为,四年一次的投机性减半周期正在消退。取而代之的是结构性成熟,价值将流向具有收益共享模式的“所有权代币”以及具有实际应用价值的项目,而非短期利益驱动。
- 代理经济兴起:主要研究机构(Delphi Digital 、a16z、Coinbase)预测,人工智能代理将成为主要的经济参与者。市场关注点可能转移到 KYA(验证你的代理人)身份协议和机器原生结算层。
- 超级 APP:随着美国监管政策的明朗化(Four Pillars、Messari),复杂的加密货币体验将简化为用户友好的“超级 APP”和隐私保护型区块链,从而将技术抽象化,实现大规模应用。
Delphi Digital 2026 年展望
Delphi Digital 基于“全球趋同”的宏观假设。他们预测,到 2026 年,全球央行政策的分歧将结束,转而走向统一的降息和流动性注入周期。随着美联储结束量化紧缩(QT)和全球流动性改善,市场环境将有利于黄金和比特币等硬资产。
代理经济
基础设施的一项重大扩张是“代理经济”的兴起。人工智能代理将不再仅仅是聊天机器人,而是能够主动管理资金、执行复杂的 DeFi 策略,并在无需人工干预的情况下优化链上收益。
社交交易与“拉盘”经济
在消费者应用方面,Delphi 强调了 pump.fun 等平台的用户粘性,并预测“社交交易”将走向成熟。这一趋势将从简单的 Meme 币赌博发展到复杂的跟单交易层面,策略共享也成为一种代币化产品。
机构流动性
市场结构将由 ETF 的普及程度不断加深而改变,传统金融的流动性流入加密货币市场,不仅作为对冲工具,更成为一种受宏观流动性宽松驱动的标准投资组合配置。
完整报告链接:https://members.delphidigital.io/reports/the-year-ahead-for-infra-2026
Messari 2026 年展望
Messari 的核心论点是“实用性与投机性的脱钩”。他们认为,随着市场分化,“四年周期”模型的相关性正在下降。他们假设 2025 年是机构投资者获胜而散户投资者举步维艰的一年,为 2026 年“系统级采用”而非仅仅是资产价格投机奠定了基础。
隐私币崛起($ZEC)
隐私的复兴是逆向扩张的趋势。Messari 强调 Zcash (ZEC)和类似资产不仅是“隐私币”,更是抵御日益增长的监控和企业控制的必要对冲工具,并预测“私人加密货币”将重新被定价。
所有权币
2026 年将出现一种新的分类——“所有权币”,这类代币结合了经济、法律和治理权。Messari 认为,所有权币能够解决 DAO 中的问责危机,并有可能在该特定领域催生首批市值达十亿美元的项目。
DePIN 与 AI 融合
该理论重点关注 DePIN(去中心化物理基础设施网络),预期这些协议能够通过满足 AI 领域海量的计算和数据需求,找到实际的产品市场契合点。
完整报告链接:https://messari.io/report/the-crypto-theses-2026
Four Pillars 2026 年展望
Four Pillars 的展望以“监管重组”为核心。他们的核心假设是,美国立法举措(在其预测中特别提及了《GENIUS 法案》和《CLARITY 法案》)将为市场进行全面改革提供蓝图。
这种监管的清晰性是推动市场从“蛮荒西部”式的蛮荒之地重组为正规经济部门的催化剂。
“超级 APP”时代
Four Pillars 预测,加密应用的碎片化将最终融合为“超级 APP”——由稳定币驱动的平台,无缝整合支付、投资和借贷功能。区块链的复杂性将被彻底消除。
RWA 代币化
重组将推动股票和传统资产的代币化,但重点在于实际效用,而非实验性试点项目。
加密技术成熟
在技术方面,他们深入探讨以太坊上的零知识虚拟机 (ZKVM) 和证明市场的作用,并将它们视为处理这种新型、受监管的机构流量规模的必要基础设施。
完整报告链接:https://4pillars.io/en/articles/2026-outlook-restructuring-100ys-perspective
Coinbase 2026 年展望
Coinbase 的报告预测“四年周期终结”。他们明确指出,2026 年将标志着传统比特币减半周期理论的终结。取而代之的是,市场将由结构性因素驱动,对替代价值储存手段的宏观需求,以及加密货币作为一种中等规模的替代资产类别的正式化。
代币经济学 2.0
从“仅用于治理”的代币转向“与收入挂钩”的模式。协议将越来越多地实施买入销毁或费用共享机制(符合新法规),以使代币持有者的激励与平台的成功挂钩。
DAT 2.0(数字资产交易)
朝着专业化交易和“主权区块空间”采购的方向发展,将区块空间视为数字经济的关键商品。
AI 与 Crypto 交汇
Coinbase 预计使用加密货币支付轨道的 AI 代理将大幅增长。他们预测,市场将需要能够处理机器间持续微交易的“加密货币原生结算层”,而传统支付轨道无法支持这种交易。
完整报告链接:https://www.coinbase.com/en-sg/institutional/research-insights/research/market-intelligence/2026-crypto-market-outlook
a16z Crypto 2026 年展望
a16z crypto 的展望是“互联网将成为银行”。其基本信念是,价值正开始像信息一样自由流动。他们认为“链下”和“链上”世界之间的摩擦是主要瓶颈,而 2026 年将通过更完善的基础设施消除这一瓶颈。
KYA(验证你的代理人)
一项关键的扩展是从 KYC(验证你的客户)向 KYA 的转变。随着 AI 代理成为主要的经济参与者,它们将需要加密签名的凭证才能进行交易,从而创建一个新的身份基础设施层。
“原生债券”vs 代币化
a16z 预测,未来将不再像过去那样将链下资产代币化(例如购买国库券并将其上链),而是直接在链上发起债务和资产,以降低服务成本并提高透明度。
隐私技术护城河
他们认为,在开源代码的时代,隐私技术(以及保护状态隐私的能力)将成为区块链最重要的竞争护城河,为支持隐私功能的区块链创造强大的网络效应。
全民财富管理
AI 与加密货币基础设施的结合将使以往只有高净值人士才能享受的复杂财富管理(例如资产再平衡、税损收割)惠及大众。
完整报告链接:https://a16zcrypto.com/posts/article/big-ideas-things-excited-about-crypto-2026/
