核心要点：
以太坊基础层活动降温，手续费和总锁仓量（TVL）下降，显示尽管近期有所反弹，但需求增长放缓
二层网络正在快速增长，即使基础层使用疲软且交易者保持谨慎，仍为以太坊提供支撑
周二，在美国疲软的就业市场数据强化了货币政策可能比预期更早放松的预期后，以太币（ETH）飙升至近3,400美元的三年高位。
尽管周内涨幅达11.2%，交易者仍担心以太坊网络活动低迷和看涨杠杆需求有限可能抑制短期上涨空间。
Nansen数据显示，以太坊30天网络费用下降62%，远高于波场、Solana和HyperEVM同期约22%的降幅。
但部分活动表现突出：Base链上交易量增长108%，Polygon录得81%增长，表明以太坊扩张中的二层生态系统持续保持发展势头。
12月3日实施的以太坊Fusaka升级引入了提升rollup效率的改进，这可能是当月网络费用下降的原因之一。
周二，ETH永续合约年化资金费率维持在9%附近，反映多头与空头的杠杆头寸分布相对均衡。正常市场条件下，该指标通常在6%至12%之间波动以覆盖资金成本；高于该区间通常表明看涨头寸更强势。
在美国劳工统计局报告10月份裁员185万人（2023年以来最高值）后，交易者转向更防御性策略。市场目前预计美联储将在周三降息0.25%，同时关注主席杰罗姆·鲍威尔在委员会会议后的讲话。
以太坊二层增长抵消基础层手续费下降
尽管近期看涨势头强劲，以太币价格仍较8月4,597美元的历史高点低32%。要判断以太坊网络需求是否真正萎缩，需观察去中心化应用（DApps）受到的影响。
基于以太坊的去中心化交易所周交易量降至134亿美元，较四周前的236亿美元显著下滑。同期去中心化应用收入亦跌至1,230万美元的五个月低点。总体而言，自8月底达到峰值以来，对以太坊基础层处理的需求持续走弱。
部分头部DApps总锁仓量（TVL）急剧缩水，包括Pendle、Athena、Morpho和Spark。以太坊基础层聚合TVL从两个月前的1,000亿美元降至760亿美元。尽管如此，以太坊仍以68%的市场占有率保持主导地位，亚军Solana占比不足10%。
以太币多头认为，相较于竞争链所需的高负载和中心化协调，该网络强大的二层扩展激励提供了更可持续的模型。以太坊有望在去中心化金融（DeFi）未来增长中捕获显著份额。
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据报道，美国证券交易委员会委员保罗·阿特金斯在福克斯商业频道采访中表示，美国市场的代币化可能在"几年内"实现，并补充称区块链技术具有"巨大优势"，如可预测性与透明度。阿特金斯强调美国应"拥抱这项新技术，将其引入境内并在美国规则下运作"。
虽然以太坊基础层手续费与TVL同步大幅下降，但其二层生态系统的活动持续扩张。目前，无论是链上还是衍生品数据均未显示ETH价格动态出现实质性走弱。
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