山寨币之王以太坊在从2025年10月峰值暴跌近60%后，持续在1975美元附近交易。
以太坊市场的紧张情绪持续加剧。Kalshi合约反映出市场对进一步下跌的预期不断增强，这放大了图表上已经可见的压力。
市场是在为崩盘做准备，还是在危险地过度反应？
预测市场对ETH转为看跌
Kalshi交易员预测，到2026年，以太坊（ETH）跌至1250美元的概率约为49-50%。甚至有近30%的几率会跌破1000美元。这并非被动的恐惧，而是由头寸布局所推动的。
看跌情绪的核心在于ETF资金外流和机构抛售压力。Layer 2价值积累的担忧加剧了结构性疑虑。因此，以太坊被视为脆弱而非具有韧性。
然而，预测市场反映的是情绪快照，而非确定的结果。历史上，极端的下跌概率往往出现在情绪衰竭的附近。
因此，一些参与者认为这是防御性过度拥挤的表现。
较高时间框架的结构性看涨趋势依然存在
尽管存在这些情况，以太坊在较高时间框架上的结构在技术上仍然保持完整。一个看涨的三角旗形态继续压缩价格走势。
具体而言，1513美元至1537美元是当前的结构性支撑位。在该水平上方的反复反应保持了宏观模式。如果未能守住这一水平，将彻底否定看涨框架。
然而，即使从1513美元反弹，也不能自动确认强势。持续上涨需要持久的动力和改善的市场条件。因此，仅靠结构并不能保证价格的扩张。
流动性有利于上涨
清算热图显示，大部分下行流动性已被清除。在2月初的下跌中，近期低点下方的止损单被迅速扫清。
与此同时，大量流动性仍位于ETH价格上方。在较高时间框架上，流动性集群延伸至5000美元区域。正如之前的周期所示，这种不平衡往往成为价格的磁石。
这为空头头寸创造了不对称的风险。一次急剧的上冲可能会迅速引发强制清算。因此，看跌头寸具有结构上的脆弱性。
这是突破前的最后一次洗盘吗？
市场进入了决定性的对抗阶段。情绪倾向于看跌，但结构性完整性依然存在。
展望未来，1513美元仍然是关键阈值。一次决定性的跌破将验证Kalshi的下跌预期。然而，持续的防守可能会迫使空头陷入尴尬的平仓局面。
随着我们进入2026年，市场心理仍然分裂。恐惧主导了头寸布局，而结构仍将决定最终结果。
最终总结
- 看跌概率激增，但1513美元支撑依然有效。
- 流动性不平衡表明上行风险并未消失。
