尽管市场经历了数月的波动，以太坊和比特币的持有者仍继续表现出对将代币转回交易所兴趣寥寥。这远不止是投资者交易热情下降那么简单。
持续的提币行为不断减少了市场上可用的流动性供应。
截至发稿时，交易所存储的比特币总量处于2017年以来的历史最低水平。与此同时，交易所存储的以太坊 [ETH] 总量也处于2015年以来的历史最低水平。
与此同时，持续的净流出为负表明，机构和长期持有者更倾向于使用自我托管模式（如ETF或公司国库）来存储他们的代币，而不是存放在交易所。
因此，这种迁移将使更多代币从潜在销售中移除。但反过来，它将在短期内提供更小的抛售压力，从而进一步增强买入的信念。虽然交易所余额降低可能导致投资者卖出价格降低，但它们确实创造了稀缺性。
如果需求持续复苏，有限的流动性供应可能会放大价格发现，并支撑一个更具结构性驱动的市场周期。
长期持有者巩固比特币的供应底线
在交易所余额持续下降的背后，比特币 [BTC] 长期持有者正在稳步吸收流通供应量。这种行为反映了信念的增强，而非防御性持仓，因为经验丰富的投资者在市场疲软时期持续累积。
长期持有者净头寸变化已转回正值区域，确认了从抛售向重新积累的转变。
与此同时，HODL波浪和不断上升的非流动性供应显示，尽管近期波动，但老币仍保持休眠状态。
这种行为进一步减少了比特币用于活跃交易的可用性。除此之外，累积趋势评分表明小型和中型钱包持续在买入。
长期持有者持有的供应量接近1500万枚BTC。
相比之下，短期持有者供应量已下降至约1675万枚BTC。这一转变表明比特币持续从短期参与者手中转移到信念更强的持有者手中。
即便如此，仅仅供应收紧可能不足以维持比特币的复苏。
持续的上涨趋势仍需要更强的购买需求来吸收可用的流动性。没有这种支撑，尽管交易所余额日益稀缺，比特币可能仍难以维持上升势头。
最终总结
- 比特币 [BTC] 和以太坊 [ETH] 的交易所供应持续收紧，强化了长期积累的趋势。
- 在供应萎缩的情况下，比特币需要更强的需求来维持其复苏。
