Delphi Digital：预测市场的三大趋势

Q: 根据文章，预测市场赛道目前规模有多大？

预测市场赛道目前规模已超过6亿美元。

链捕手发布于2026-01-19更新于2026-01-19

文章摘要

预测市场已发展成规模超6亿美元的赛道，巨头纷纷入场：芝加哥商品交易所集团计划推出体育预测市场，Coinbase正在布局，Robinhood收购MIAXdx以减少对Kalshi的依赖。Polymarket和Kalshi积极扩张，前者通过CFTC合规架构重返美国市场，并与UFC、NFL等合作触达新用户；后者凭借3亿美元融资向140个国家扩张，并为Jupiter等DeFi协议提供流动性。预测市场三大趋势包括： 1. 期权的“永续合约化”：将期权简化为0-100概率的二元市场，降低理解门槛，推动链上期权需求。 2. 链上原生风险市场：为DeFi用户提供对冲风险的工具，如短期价格波动市场，但需解决交易对手方难题。 3. 垂直化与拆分：通用平台难与流动性巨头竞争，机会在于服务特定用户群体，如为专业用户提供聚合器和高级分析工具，为大众优化社交娱乐体验。未来，AI代理将参与套利，简单优势消失后，市场可能转向影响市场、舆论市场、虚拟体育等新机制。预测市场正演变为期权、保险和治理的基础设施。

编译:Ken,Chaincatcher

预测市场已从一个小众领域跃升为一个规模超过 6 亿美元的赛道。下一阶段的发展趋势是什么?

巨头们正陆续入场:芝加哥商品交易所集团计划推出体育类市场,Coinbase 正在推出预测市场,Robinhood 收购了 MIAXdx 以提供内部市场,从而减少对 Kalshi 的依赖。与此同时,Polymarket 和 Kalshi 正通过积极扩张争夺市场份额。

Polymarket 的策略: 建立一个拥有 CFTC 合规架构的加密原生底座,以汇聚最大的流动性。

重返美国市场: 通过其收购的持牌交易所,即将重新获得美国商品期货交易委员会的许可并上线。
Web2 扩张: 通过与 UFC、NFL 和雅虎财经的合作,触达全新的受众群体。
链上护城河: 通过潜在的空投预期和钱包集成来巩固统治地位,从而提高用户留存率。

Kalshi 的策略: 利用合规护城河和订单簿流动性,进军全球及链上市场。

全球扩张: 手握 3 亿美元融资,Kalshi 正在向 140 个国家扩张,挑战 Polymarket 的国际优势。
链上整合: Kalshi 选择不与 DeFi 直接竞争,而是为 Jupiter 提供流动性,并通过 Phantom 等高流量链上枢纽获取额外的交易量。

造王者效应

Layer 1 和 Layer 2 现在有真正的经济动力去争夺预测市场的份额。预计将出现针对预测市场项目及其带来的交易量的生态资助计划。

通用的预测市场平台很难与现有的流动性巨头竞争。真正的机遇在于为特定用户群体构建的垂直化市场。

预测 1:期权的“永续合约化”

永续合约通过取消到期日简化了衍生品交易。预测市场可以将同样的逻辑应用于期权。

一个询问“比特币在 6 月 30 日收盘价是否会高于 15 万美元?”的市场,本质上就是一个现金结算的二元期权。这里没有希腊值,没有行权价链条,也没有复杂的定价模型。只有一个简单的 0-100 的概率,任何人都能理解。通过预测市场将波动性重新包装成易于理解的形式,将推动对链上期权的新需求。

像 @Euphoria_fi 这样的协议正在进一步推进这一概念,推出了“点击交易” 界面,旨在让用户感觉更像是在玩游戏,而不是操作复杂的交易终端。

预测 2:链上原生风险市场

预测市场有望通过填补原生保险的空白,成为核心基础设施。市场需要工具来对冲 DeFi 的风险敞口。为了实现规模化,DeFi 需要原生的、无需信任的方式来规避这些风险。

像“stETH 是否会在 1 月份以低于 0.98 ETH 的价格交易超过 1 小时?”这样的短期(15/30 天循环)市场,让用户能够精确地对冲特定风险。

为这些市场寻找交易对手方非常困难。LP 虽然能赚取少量权利金,但却面临着被归零的尾部风险。尽管如此,能够攻克这一难题的平台将立即获得那些在 DeFi 中锁仓巨额资金玩家的青睐。

预测 3:拆分

真正的机会不在于与 Polymarket 直接竞争,而在于拆分技术栈以服务于不同的用户类型。

专业用户需要工具来提升优势,并在不断扩大的市场宇宙中发现新机会。

聚合器: 用于跨多个平台交易的统一仪表盘。例如:@ConvergeMarkets, @KairosTradeX, @fireplacegg 等终端。
高级分析: 风险建模、另类数据源和钱包追踪。示例:@hash_dive, @Polysights。

金融投机市场规模庞大,但社交娱乐市场更为广阔。与朋友打赌是人类的天性,极其自然。如今的界面设计主要面向交易员,而非更广泛的大众市场。一个旨在实现广泛采用的界面,应该优化“社交信号” 的传递,而不仅仅是追求利润。

大规模运行这些工具的“超级用户”未必是人类。由 AI Agent 管理的基金将实时监控数据流,发现定价错误的市场,并以远超人类的速度执行套利。随着这些参与者的入场,二元市场中那些唾手可得的套利优势预计将会消失。

随着预测市场的简单优势被套利殆尽,资金和用户将转向新的机制:

影响市场: 对结果产生的后果(影响力)而非其发生的可能性进行定价。(例如 @lightconexyz)
舆论市场: 参与者预测群体情绪而非现实世界结果的市场。(例如 @meleemarkets)
虚拟体育: 加密原生版本(如 @footballdotfun)将球员卡转化为可交易的流动性资产。
未来治理: 由市场预测驱动的治理决策,即预测提案是否能达到目标指标。(例如 @MetaDAOProject)
协调市场: 协议设定一个目标,参与者购买代币并采取行动来实现该目标。如果目标达成,所有人都可以通过收益和代币升值获利。(例如 @hyperstiti0ns)

预测市场正变得不仅仅是投机,它们正在演变为期权、保险和治理的基础设施。

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