STRC大脱锚后的首份财报,Strategy如何修复资本飞轮?
比特币财库公司Strategy于7月31日公布了2026年第二季度财报。报告显示,公司总营收1.22亿美元,但因比特币价格波动,录得82.2亿美元净亏损,其中未实现亏损达83.2亿美元。尽管账面亏损严重,Strategy仍坚持其比特币战略,截至季度末持有843,775枚BTC,平均持仓成本约7.5万美元,每股对应比特币数量也有所增加。
市场更关注的是,自其核心融资工具STRC(一种优先股)于5月脱锚(价格低于100美元面值)以来,Strategy的资本模式可持续性面临考验。为此,公司推出了“数字信用资本框架”,其资本管理策略从过去单一的“融资-买币”单向循环,转向更加主动和灵活的双向管理。这体现在:1)BTC可作为储备资产,也可通过“变现计划”出售以获取流动性,截至7月26日已出售约2.184亿美元BTC;2)利用现金储备、证券回购(如已回购2890万美元面值STRC)和债务优化(如折价回购债券降低长期债务)来管理负债和支撑STRC价格。
管理层在电话会上明确,当前首要任务是修复STRC至面值区间,并设定了9月8日左右为关键参考节点。在回锚前,公司将不会折价增发STRC,并计划维持其12%的年化派息率。同时,公司美元储备已增至37.5亿美元,用以增强市场信心。
未来,Strategy资本飞轮能否重启取决于两大考验:短期内STRC能否成功回锚,以恢复市场对其数字信用体系的信任;长期则仍需比特币价格重回上行通道,为其整体增长逻辑提供根本支撑。
Odaily星球日报11分钟前