Bitwise预测：加密货币ETP热潮将于2026年进入爆发期

bitcoinist发布于2025-12-17更新于2025-12-17

文章摘要

根据Bitwise研究员Ryan Rasmussen的说法，美国证券监管机构（SEC）近期规则变更后，2026年可能推出超过100种新的加密货币交易所交易产品（ETP）。SEC于10月发布了通用上市标准，取消了合格加密ETP单独19(b)审批的要求，大幅缩短了发行流程，此前某些发行人需等待长达240天。 目前市场已有超过300种加密ETP，市场不再局限于少数基金。尽管发行门槛降低，但分析师警告，仅靠ETF形式本身无法解决流动性、投资者兴趣及实际用例等基本需求。Bitfinex指出，除非出现追踪大市值代币以外资产的ETF并吸引真实资金，否则山寨币难以迎来大幅上涨。 发行商正积极规划多样产品，包括现货加密ETF、指数基金、股权挂钩ETP及智能贝塔策略等。但预计市场将呈现集中化趋势：大量小众产品上市，但仅有少数大型基金会吸引大部分资产管理规模。市场最终表现仍取决于实际需求。

Bitwise研究员表示，在美国证券监管机构近期规则变更后，2026年可能将有超过100种新型加密货币交易所交易产品(ETP)上市。据Ryan Rasmussen称，行政审批的简化将使公司能够提交更多ETP申请，无需经历过去延缓产品推出的漫长个体审批流程。

监管变革降低门槛

美国证交会(SEC)于10月发布了通用上市标准，符合资格的加密货币ETP不再需要单独的19(b)批准。这一举措消除了某些发行商曾经必须经历的等待过程，根据先前实践，这种延迟可能长达240天。

根据Fineqia International的数据报告显示，现有加密货币ETP数量已超过300种，表明市场不再局限于少数基金产品。

机构投资需求

市场观察人士表示新规使发行商更易上市产品，但准入便利并不等同于强劲买盘。Bitfinex分析师在8月警告称，除非出现跟踪主流币以外资产的ETF并能吸引真实资金，否则山寨币不太可能出现大幅上涨。流动性、投资者兴趣和清晰用例仍然至关重要，ETF包装本身并不能解决这些基本需求。

加密货币总市值目前达2.91万亿美元。图表来源：TradingView

发行商竞相扩充产品线

Rasmussen表示发行商现在可以规划多样化产品——现货加密货币、指数基金、股权关联ETP、智能贝塔策略和动量策略产品。

他将这一变革比作从精简菜单升级为丰盛菜单，投资者将拥有更多资金配置选择。他还指出，自Winklevoss双胞胎首次申请比特币ETF至今已约15年，但目前被广泛持有的加密货币ETP仍屈指可数。

新品涌现但赢家寥寥

预计将出现申报浪潮，但同时也将伴随市场集中化。在整个ETF市场，大部分资产都集中在少数大型基金中，而众多其他上市产品交易清淡。

这种模式很可能在加密货币领域重演：数十种细分产品可能相继推出，但较小部分产品将聚集大部分管理资产。发行商得以快速抢占市场，投资者将逐步筛选出最终赢家。

市场反应取决于需求

9月17日，彭博ETF分析师James Seyffart曾表示规则变更可能引发"现货加密货币ETP上市浪潮"。

相关问答

Q根据Bitwise研究员的说法，美国证券监管机构的规则变化将如何影响2026年加密货币ETP的发行？

A美国证券交易委员会（SEC）在10月发布了通用上市标准，取消了合格加密货币ETP需要单独19(b)批准的要求。这一变化将允许发行商提交更多ETP产品，无需经历过去耗时的个别审批流程，从而显著加速新产品的推出。

QSEC的规则变化具体取消了哪项审批要求？

ASEC取消了合格加密货币ETP需要单独19(b)批准的要求。这一变化意味着发行商不再需要为每个产品等待可能长达240天的审批周期，从而简化了上市流程。

QBitfinex分析师对山寨币的ETF前景持什么观点？

ABitfinex分析师在8月警告称，山寨币不太可能出现大幅上涨，除非有跟踪除最大代币之外资产的ETF上市并吸引真实资金。流动性、投资者兴趣和清晰的用例仍然是关键因素，ETF包装本身并不能解决这些基本需求。

QRyan Rasmussen如何比喻规则变化后发行商的产品选择？

ARyan Rasmussen将这一变化比作从一个小菜单扩展到一个更大的菜单，意味着投资者将有更多选择来配置资金。发行商现在可以计划多种产品，包括现货加密货币、指数基金、股权挂钩ETP、智能贝塔策略和动量策略。

Q尽管预计会有大量新ETP上市，但市场可能会出现什么集中现象？

A预计会出现大量申请，但也会出现资产集中的现象。在更广泛的ETF市场中，大部分资产集中在少数大型基金中，而许多其他上市产品交易清淡。这种模式很可能在加密货币领域重演：数十种利基产品可能会推出，而较小的群体将管理大部分资产。

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