Coinbase升级监管斗争，起诉三个州

bitcoinist发布于2025-12-20更新于2025-12-20

文章摘要

加密货币交易所Coinbase起诉密歇根、伊利诺伊和康涅狄格三州，要求联邦法院阻止州监管机构将预测市场定性为非法博彩行为。Coinbase主张预测市场合约属于《商品交易法》管辖的衍生品，应由美国商品期货交易委员会（CFTC）而非各州博彩机构监管。该公司寻求宣告性和禁令性救济，以避免各州规则碎片化阻碍联邦批准产品流通。此前康涅狄格等州已对Kalshi、Robinhood等平台发出禁止令，称其合约涉嫌未经许可的体育博彩。Coinbase计划于2026年1月通过与CFTC监管的Kalshi合作推出预测市场交易，故急需联邦层面司法明确性。诉讼引发市场震荡，Coinbase股价当日跌幅超10%。本案结果将决定预测市场在全国适用联邦监管还是需逐州审批，事关跨州运营合规性与金融创新空间。

Coinbase Global Inc. 已在联邦法院起诉密歇根州、伊利诺伊州和康涅狄格州，要求法官阻止州监管机构将预测市场视为非法赌博。该交易所表示，这些事项应由联邦商品期货交易委员会（CFTC）监管，而不是由州博彩当局监管。

根据Coinbase的说法，预测市场合约属于衍生品，受《商品交易法》管辖，国会赋予CFTC监管这些市场的权力。

该公司正在寻求宣告性和禁令性救济，以防止其所谓的州规则拼凑，这些规则可能阻止联邦批准的产品到达消费者手中。Coinbase的首席法律官Paul Grewal公开推动了这一论点。

今天@coinbase在CT、MI和IL提起了诉讼，以确认一个明确的事实：预测市场完全属于@CFTC的管辖范围，而不是任何个别州博彩监管机构（更不用说50个州）。州政府控制或完全阻止这些市场的努力扼杀了创新...
— paulgrewal.eth (@iampaulgrewal) 2025年12月19日

州政府介入的原因

有报告披露，一些州已经采取了行动。康涅狄格州的监管机构向Kalshi、Robinhood和Crypto.com等平台发出了停止和终止令，称某些事件合约根据州法律看起来像是未经许可的体育博彩。这些行动引发了更广泛的法律斗争，因为公司表示它们是根据联邦规则运营的。

Coinbase不仅在法庭上争论。该交易所计划通过与CFTC监管的平台Kalshi合作，向美国用户提供事件合约交易，目标是在2026年1月推出。这一时间表是Coinbase表示现在需要明确的联邦裁决的原因之一，以避免在推出后在某些州被阻止。

市场反应与背景

此举是在关于预测市场是金融产品还是赌博的更广泛拉锯战中发生的。Kalshi在几个州也面临类似的斗争，到目前为止，法院的裁决结果不一。市场观察人士表示，这里的结果可能决定联邦批准的事件合约是在全国范围内可用，还是必须按州处理。

这起诉讼也引起了投资者的关注。Coinbase的股价在提起诉讼的当天一度下跌超过10%，尽管交易波动也与加密货币价格的更广泛波动有关。报告将股价变化归因于新闻和潜在的市场趋势。

如果联邦法官支持Coinbase，裁决可能会加强CFTC的权威，并使在联邦层面受监管的平台更容易跨州运营。如果法官支持州政府，公司可能需要在多个地方获得许可，或者被迫在某些司法管辖区限制某些合约。

特色图片来自Coinbase，图表来自TradingView

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