短期来看，上方供给正开始压制上涨动能。这体现在价格动能下降了3.5%，净买入压力减少了28.6%，以及交易活动下降了13.3%。卖出活动占据主导且交易量萎缩，可能表明投资者参与度不强，或暗示比特币市场正处于盘整阶段或市场热度有所减退。
在期货市场，投机兴趣和杠杆有所增加，期货未平仓合约增长了3.0%。多单资金费率负值程度的减轻，表明空头头寸的需求有所缓和，这可能反映出随着交易者重新评估其看跌观点，市场情绪趋于稳定。然而，永续合约CVD大幅下降，从1.205亿美元降至-1.014亿美元，突显出强劲的卖方压力，表明看涨动能可能正在减弱。
在期权市场，25-delta偏斜度上涨6.75%，表明市场对潜在下行风险持谨慎态度。这种情绪也反映在期权未平仓合约减少了9.98%（可能是由于获利了结或平仓），以及波动率价差飙升了173.4%，表明隐含风险高于已实现风险。
从传统金融的角度看，比特币呈现好坏参半的信号。美国现货ETF的MVRV指标指向潜在的获利了结，加之7.834亿美元的净流出和13.45%的交易量下滑，进一步印证了机构需求的疲软以及可能的盘整。链上活动则更为平衡，每日活跃地址数增长了6.4%，而实体调整后转账量下降7.4%，表明大规模交易活动有所减少。
流动性和持仓指标指向相对稳定的市场结构。热资本份额小幅增加以及已实现市值流量中性，表明主要资本轮动出现暂停；短期持有者供应量下降则反映了剩余参与者的信念更强。盈利指标显示温和改善，NUPL略微走高，已实现盈亏比率上升，表明看跌压力正在缓解。
总体而言，市场似乎正处于盘整阶段，较弱的机构资金流和减少的交易活动被稳定的用户参与度以及逐步改善的情绪所抵消。
链下指标
链上指标
🔗 访问完整报告PDF版本
别错过！
智能市场洞察，直达您的收件箱。
立即订阅- 在 X 上关注我们并联系我们
- 加入我们的 Telegram 频道
- 如需查看链上指标、仪表盘和警报，请访问 Glassnode Studio
免责声明：本报告不提供任何投资建议。所有数据仅供参考和教育目的。不应基于此处提供的信息做出任何投资决策，您需对自己的投资决策全权负责。
文中展示的交易所余额数据来源于 Glassnode 全面的地址标签数据库，该数据库通过官方发布的交易所信息和专有聚类算法收集。虽然我们力求在呈现交易所余额数据时达到最高精度，但需要指出的是，这些数字可能并不总能完全反映交易所的全部储备，尤其是当交易所不公布其官方地址时。我们敦促用户在使用这些指标时保持谨慎和判断力。对于任何差异或潜在的不准确性，Glassnode 概不负责。
使用交易所数据时，请阅读我们的透明度说明。
