在2月17日发布的新闻稿中，Bitmine Immersion Technologies披露其以太坊持仓量已达到437万ETH，占流通总量3.62%。
以ETH约1,998美元的价格计算，该头寸估值约87亿美元，构成Bitmine报告显示的96亿美元加密货币与现金总持仓的主体部分。
最新财务数据与链上数据显示，该公司的策略与更广泛、更隐蔽的机构积累趋势相吻合，这种趋势正潜伏在疲软的价格表现之下。
Bitmine构建全球最大ETH储备库
在Bitmine的ETH总持仓中，目前有304万ETH参与质押，根据近期收益率估算，可产生1.76亿美元年化质押收益。
该公司表示，待2026年初如期推出的"美国制造验证器网络（MAVAN）"全面部署后，该数字有望升至每年2.52亿美元。
Bitmine积累速度惊人。据董事长托马斯·"汤姆"·李透露，仅过去一周该公司就收购了45,759 ETH，并表示将持续买入"无论短期价格如何波动"。
自启动该策略以来，Bitmine在短短7个月内已实现控制5%ETH供应量这一既定目标的70%以上。
财务数据显示范集中化而非分散化
Bitmine的策略在更广泛的财务数据中显得尤为突出。Coingecko数据显示，仅28家实体持有约630万ETH，约占总供应量5.2%。
Bitmine独自占据该总量的大半，以显著优势成为主导型企业持有者。
尽管因价格下跌导致以太坊财务持仓总美元价值下降近39%，但底层ETH余额保持相对稳定。
这种分化表明大额持有者并未因市场回调而平仓，进一步印证当前活动反映的是长期布局而非短期投机。
积累持续进行中，以太坊价格表现滞后
以太坊的价格走势则呈现不同景象。ETH较2024年底高点大幅下跌，近期交易价格徘徊在2,000美元附近，2月初曾短暂跌破1,900美元。
包括积累/分布指标在内的技术指标仅显示初步复苏迹象，尚未出现决定性趋势反转。
与此同时，现货ETH ETF数据显示机构资金流疲软。月度净流入近期转为负值，与2025年中旬较强的积累阶段形成对比。
ETF资金流与企业财务行为之间的脱节表明，包括Bitmine在内的一些大额收购方可能正通过传统基金结构之外的方式进行积累。
对以太坊长期价值的押注
Bitmine将其策略框架建立在以太坊于资产代币化、AI驱动支付和身份基础设施领域的预期作用之上。
该公司还披露持有6.7亿美元现金储备以及少量比特币和私募股权"高风险投资"头寸，使其在市场回调期间具备持续积累的灵活性。
核心摘要
- Bitmine现控制3.62%的ETH供应量，在ETH价格持续低迷情况下仍在增持
- 财务数据表明以太坊正向更少长期持有者集中，预示机构正在市场情绪低迷背景下悄然积累
