经过数月的下行压力，比特币 [BTC] 正在复苏，目前交易价格约为64,000美元，并继续攀升。此次反弹始于7月1日触及的57,800美元低点，这一波动在图表上尤为醒目。该低点略低于59,000美元，而59,000美元正是近期定义比特币交易区间的关键水平。
来自Checkonchain的数据显示，略超过一半的持有者其成本基础位于此价格附近，这意味着市场上很大一部分投资者是在这个价位附近买入的。从更广的群体供应分布来看，大部分的成本基础集中在59,000美元至70,000美元这一区间。
因此，从7月低点的反弹，可以被解读为交易员们预期的反应。持有者们介入捍卫该区域，而不是让价格进一步下跌，迫使他们亏本出售。然而，仅仅有防守行为并不能确认价格底部或地板价已经形成。
一位高级市场分析师解释了为什么这个价位可能尚未成为市场底部，并指出短期持有者是推动当前走势的主要群体。他指出，他们的“行为正在投降与积累之间产生分歧”。
他将此区域描述为一个仍在形成的基底，并补充道：
各类指标目前处于极度的卖出或负面区域，但这并不意味着这个‘地板价’就定义了市场底部。这反而表明，底部的构建过程正在进行中。
比特币长期持有者收紧筹码
第二个对比特币方向具有同等重要影响的群体是长期持有者。分析师通常将持有代币超过155天的投资者定义为长期持有者。
比特币的二元CDD指标追踪这些持有者是正在花费还是持有代币，目前该读数已降至0。二元CDD为0表明该群体正在持有而非出售，这对于比特币来说是一个建设性的局面，尤其是在价格倾向看涨的时候。作为背景，自7月1日以来，比特币已上涨了11%。
涵盖长期和短期持有者的已花费产出利润率目前读数为0.89，并缓慢向上移动。这个水平意义重大，因为SOPR前两次跌至此水平分别是在2020年4月和2023年9月，而每次之后都迎来了一轮上涨行情。
2023年9月开始的复苏一直持续到新年，并在2024年1月将比特币推升至新的历史高点。
目前的读数仍显示市场处于平衡状态，长期和短期持有者获得相似的回报，任何一方都未占据主导。一旦该比率升至1以上，则表明多头开始占据上风，可能积聚足够的动能，推动比特币突破数周来一直未能攻克的64,336美元天花板。
美国投资者需求是比特币的关键
美国投资者的信心是任何持续上涨行情的另一个支柱，它往往反映了更广泛市场中流动的风险偏好。
通过现货ETF持续流入比特币的稳定且不断增长的资金，可能意味着该资产的喘息之机。根据SosoValue的数据，在2026年2月至4月期间，情况正是如此，当时的资金流入将价格从65,594美元推高至76,412美元。
今年7月，美国现货比特币ETF一直处于资金净流入状态，净流入额为2.0017亿美元。来自美国的持续资金流入，对于保持比特币的上涨势头将大有帮助。
最终总结
- 比特币在7月1日触底57,800美元附近后，已反弹至约64,000美元，长期持有者选择持有而非卖出。
- 美国的需求是接下来的关键变量；现货ETF本月已吸引了新资金流入。
