随着加密货币市场持续波动，比特币仍难以重新站上70,000美元大关。在多次尝试从近期跌势中复苏后，价格走势依然脆弱，反映出投资者仍在适应宏观环境变化和动能减弱的市况。当比特币在66,000美元中段附近交投时，链上指标显示短期参与者的抛售压力仍是影响市场结构的关键因素。
根据链上分析师Axel Adler分享的分析，近期数据显示短期持币者正持续以稳定速度实现亏损。比特币短期持币者支出产出利润率（STH SOPR）在过去八天中有七天维持在1.0的中性阈值下方。该指标通过比较近期移动代币的卖出价与其原始买入价，读数低于1.0表明投资者正在亏本抛售。
在3月2日至3月9日期间，STH SOPR仅有一次突破1.0——即3月4日比特币触及70,800美元时短暂上穿。该期间其余时间指标均处于亏损抛售区间，3月6日当周低点录得0.979。截至3月9日，日内平均值维持在0.987附近，证实近期入市者持续存在抛压。
短期持币者供应持续收缩
该报告还通过短期持币者（STH）供应指标的变化，重点分析了比特币短期持币者行为的重要演变。该指标衡量持币时间少于155天的投资者持有的BTC总量，可反映市场敏感参与者的活动情况。
过去两周内，STH供应量显著下降，从约606万BTC减少至592万BTC左右。这意味着该群体减少了约14万BTC，表明大量代币已被抛售或转为长期持有。与此同时，该群体的实现价格仍保持在89,028美元附近，而比特币市价则在67,175美元附近交易。
这约24%的价差凸显了短期持币者当前承受的未实现亏损规模。此类情况通常会造成心理压力，因为在高位入市的投资者面临长期负收益局面。
STH供应量下降可能反映两种并行过程：部分情况下代表投资者认赔出局，另一种情况则反映代币自然转化为长期持有类别。然而，实现价格与市价之间的巨大差异暗示潜在供应过剩，部分持币者可能在未来反弹时抛售以平仓离场。
