比特币正试图守住91,000美元关口，市场在寻求支撑，但经历数周波动后需求依然脆弱。尽管近期下跌对市场信心造成压力，但CryptoQuant报告指出，一月份仍处于复苏阶段而非全面崩盘。分析显示，机构和大户级别的资金积累推动了谨慎乐观情绪，而散户参与仍显犹豫和风险规避。
币安相关数据显示，比特币现货价格走势与资金费率在2026年初开始分化，标志着现货驱动型市场环境的形成。这种格局通常被视为建设性信号，因为它意味着近期行情更多由实际现货买盘支撑，而非衍生品市场的过度杠杆。实践中，现货主导的趋势能降低突然爆仓连锁反应的风险——这种风险近期曾放大加密市场的下行波动。
CryptoQuant指出，现货驱动环境还能创造更持久的上涨行情，因其吸引有机资金流入，使价格无需依赖不稳定的投机头寸即可攀升。与2021和2024周期的历史对比显示，现货强势与资金费率低迷的分化现象，往往预示着20%至50%的持续上涨扩张。
该报告提出了投资者正在热议的核心问题：传统的四年比特币周期是否开始失效？随着市场成熟，分析师认为旧的减半后模式可能不再适用。自2024年以来，现货比特币ETF和企业国库一直在吸收日益增长的供应量，可能创造更稳定的需求，减弱以往周期特有的暴涨暴跌特性。
这一观点在2025年得到佐证。尽管是减半后年份，比特币未能呈现以往周期的抛物线式上涨，山寨币也未能形成真正的「山寨季」。这种分化使部分分析师认为，在比特币成为市值超2万亿美元的宏观资产后，减半作为价格驱动力的主导性正在减弱。
市场方向可能越来越受全球流动性条件影响，包括美联储政策、M2货币供应增长、地缘政治风险及大规模机构资金流。Raoul Pal等分析师将其定义为向更长流动性周期的转变——可能持续五年以上，这进一步佐证四年周期框架或已过时。
报告同时强调币安仍是关键参考平台。作为历来受大户偏爱的交易所，币安持续充当整个加密市场头寸和资金流的领先指标。
比特币周线图显示脆弱复苏
在经历数周沉重抛压后，比特币正努力企稳，但周线结构仍显示市场在艰难收复失地。BTC现报91,075美元，此前周线大幅回撤表明即使价格尝试筑底，波动性依然高企。从85,000美元下方的近期反弹显示买家积极介入，但在宏观不确定性制约加密市场风险偏好的背景下，复苏态势仍显脆弱。
技术面看，比特币正徘徊于前支撑转阻力的关键区域。价格目前位于上升的100周均线（绿色）附近，该均线成为多头关键枢轴点。守住该水平将表明需求足够强劲以吸收抛压。然而50周均线（蓝色）已拐头向下且仍压制价格，说明整体趋势尚未完全重建看涨动能。
200周均线（红色）持续远低于现价上行，确认长期上升趋势未改。市场目前可能需要有效突破95,000美元才能扭转情绪。在此之前，本轮反弹仍可能被视作技术性修正而非趋势确认。
封面图片由ChatGPT生成，图表来自TradingView.com
