随着市场突破70,000美元大关，比特币[BTC]在过去一天显示出复苏迹象，市场情绪表明资金正重新流入市场。
然而，链上活动与当前的反弹并不一致，反而为首要加密资产正在发生的情况提供了不同的视角。
链上信号显示疲软
调整后的链上交易量（用于追踪比特币累计买卖活动）表明市场存在潜在疲软。
截至撰写本文时，该交易量已降至历史最低水平之一，表明比特币的链上使用情况疲软。
交易量与价格趋势的比较揭示了一种明确的关系。当交易量上升或显示出一致的使用情况并伴有偶尔的飙升时，比特币的价格历来会在强劲的反弹中上涨。
当交易量下降时，相反的情况往往会发生。然而，尽管交易量持续减弱，比特币仍反弹至70,000美元区间。
尽管如此，加密链上分析师Joao Wedson认为，从4月开始的第二季度可能会影响比特币的交易量活动。
“需要大幅波动来重新点燃加密市场的热情。我相信这将从2026年第二季度开始发生。”
链上使用量下降
比特币区块链的使用量也有所下降。截至撰写本文时，Artemis的数据显示，过去一天的每日活跃用户数降至375,700。
这一下降标志着今年记录的最低水平之一。如果持续下降至343,000用户阈值以下，网络活动将降至自2024年4月以来的最低点。
交易费用也出现了类似的模式，已降至约127,000美元。
这一趋势值得注意，因为用户减少和费用下降证实了交易量所反映的疲软仍然存在。
网络活动减少也意味着市场对比特币流通供应量的需求降低。
流动性集群显示下行风险依然存在
虽然链上活动为了解比特币的潜在轨迹提供了有用的见解，但它并不能提供完整的画面。
与支持广泛去中心化金融活动的以太坊不同，比特币的生态系统运作方式不同。这使得有必要检查额外的市场指标。
其中之一是波动性和流动性定位。因此，我们分析了清算热力图，因为它突出了可能的方向偏差和市场波动集中的区域。
热力图表明，市场对比特币下行的流动性激励强于上行。
这一观察基于流动性集群，在图表上以阴影区域表示，这些区域在当前价格下方更为集中。
在下行方面，这些集群延伸至66,000美元区域。
在上行方面，流动性集中显得较弱，仅微弱延伸至72,000美元水平。
这种结构表明，尽管当前动能仍可能推动比特币上涨，但下行拉力依然存在。因此，比特币在确立更强趋势之前可能仍会面临另一次短期下跌。
最终总结
- 尽管链上使用量、费用和交易量下降，比特币仍出现反弹。
- 流动性集群显示比特币的下行拉力依然存在，并且仍在空头的关注范围内。
