比特币矿商转向人工智能和高性能计算正在改变其商业模式，但投资者不再像以前那样热情地奖励新的基础设施协议，这表明随着AI托管战略成为主流，市场已变得更加挑剔。
根据Blocksbridge Consulting在TheEnergyMag的《矿工周刊》上发布的新分析，过去两年市场对AI基础设施公告的反应已显著减弱。该报告研究了从2024年6月到2026年8月期间宣布的25项AI和HPC基础设施协议，结果显示，在公告当日，股票的平均涨幅从最早协议的约24%下降到最近协议的约10%。同期，中位数涨幅也大约减半，尽管合同规模和价值在增加。
报告指出，随着时间的推移，每签约兆瓦的年收入略有增长，这表明AI托管协议正变得更具盈利能力。然而，随着此类交易变得越来越普遍，投资者似乎更加重视执行情况、资金状况和长期盈利能力，而不仅仅是合同标题上的数字。
AI基础设施交易价值在增长，但对市场的影响在减弱。来源：TheEnergyMag
从市场对大型公告的反应可以看出这种转变。Core Scientific与CoreWeave最初的托管协议使该公司股价上涨超过40%，而Applied Digital与CoreWeave的首个租赁协议带动股价上涨近49%，TeraWulf与Fluidstack的首笔交易更是飙升了近60%。
而最近的巨型交易引发的反应则要克制得多。TeraWulf与Anthropic的401兆瓦租赁协议使股价上涨约5%，CleanSpark价值66亿美元的AI托管协议带动股价上涨近9%，Bitdeer与Tydal的新合同一度将股价推高约12%，但这些涨幅在收盘前就消失了。
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比特币矿商股价反映出对AI热情的降温
已承接AI和高性能计算负载的比特币矿商股价表现也反映出市场热情的减弱。
TheEnergyMag追踪发展AI数据中心和数字基础设施业务的上市公司的AI基础设施增长指数TEM，较6月份的高点下跌了约28.5%，这表明尽管对AI基础设施的需求依然强劲，但投资者变得更加谨慎。
尽管TEM AI基础设施增长指数仍远高于一年前水平，但其近期势头已减弱。来源：TheEnergyMag
这种放缓反映在AI基础设施股的更广泛回调中：费城半导体指数较7月高点下跌了近17%。
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