自去年10月熊市开启以来，比特币市场参与者一直在等待一个价格底部，这应该预示着这种旗舰加密货币的确定性扩张。有趣的是，最近对链上数据的评估显示，比特币市场可能正接近这轮价格低迷的尾声；然而，有一个重要的警告。
矿工持仓指数跌至历史低点——这对价格意味着什么
链上分析师MorenoDV最近在CryptoQuant的QuickTake上揭示了比特币矿工活动的一个有趣下降。这一观察基于比特币：矿工持仓指数（MPI）指标的证据，该指标监控比特币矿工是比平时卖出更多还是更少的持仓，从而表明市场可能注入卖出压力。
根据这位链上分析师的说法，MPI最近跌至-1.04，这是比特币历史上达到的最低水平之一，也是30日移动平均线第三次接近-1水平。像当前读数这样的低MPI水平通常标志着矿工卖出活动减少，意味着来自这一群体的卖出压力显著降低，这可能是由于区块奖励积累增加，或对比特币价格上涨的预期，或两者兼而有之。
通常，这一发展被解读为看涨信号；然而，MPI指标的极低读数仅表明分布减少，而非需求同等增加。因此，这一“看涨信号”仍然不完整，尤其是它并未标出价格底部。值得注意的是，MorenoDV指出，比特币价格的大多数周期性低点实际上并未与极端的MPI读数完美同步。相反，这些低点发生在该指标已经从极端低点恢复的时刻。
Puell Multiple记录60天压缩——发生了什么？
在QuickTake的另一篇帖子中，链上专家RugaResearch通过指出Puell Multiple自1月最后几天以来一直处于0.56和0.98水平之间，提供了关于比特币矿工活动的更多见解。需要说明的是，该指标比较了矿工当前收入与其365天平均收入。
这位加密货币专家解释说，当该指标在较长时间内显示低于1的阈值时，矿工可能被迫出售部分比特币。这通常会导致更多看跌压力进入市场，进一步增加价格下跌的可能性。
截至发稿时，Puell Multiple约为0.663，稳固地维持在之前提到的范围内。历史上，该范围内的长时间持续预示着比特币价格形成底部。值得注意的是，RugaResearch引用了2018年中至2019年初的例子，当时Puell Multiple被压制了数月，之后价格在约3,200美元处见底。
与矿工持仓指数的情况一样，Puell Multiple并不会自动指示价格底部将在何处确立；然而，它标志着底部形成的临近。因此，投资者必须对最终底部前的最后一次下跌保持谨慎。
截至发稿时，比特币交易价格为68,686美元，反映出过去一天内贬值超过2.6%。
