链上数据显示，近期比特币亏损供应的分布正在发生变化，长期持有者的份额正在上升。
目前23.7%的比特币供应处于亏损状态
在其最新周报中，链上分析公司Glassnode讨论了比特币总亏损供应的最新趋势。该指标顾名思义，衡量的是当前持有净未实现亏损的加密货币供应总量。
该指标通过检查流通中每个代币的交易历史，查看其最后一次移动时的价格。如果任何代币的上次交易价格低于最新现货价格，则该特定代币被认为目前处于亏损状态。
总亏损供应将所有此类代币相加，以反映网络的整体情况。一个对应的指标称为总盈利供应，负责统计另一类代币。
以下是该分析公司分享的图表，显示了过去几年总亏损供应的7天移动平均线（MA）趋势：
该指标的值在最近几天似乎一直很高 | 来源：Glassnode的《链上本周》- 2025年第50周
如上图所示，随着比特币价格在11月暴跌，比特币总亏损供应量急剧上升。此后，该指标一直保持在600万至700万BTC的范围内，当前值为670万BTC。这一阶段对应着自2023年以来网络上的最高亏损程度。
Glassnode解释道：
自11月中旬以来，该指标持续处于600-700万BTC的范围内，这种模式与之前周期中早期的过渡阶段非常相似，当时投资者日益增长的挫败感预示着将转向更明显的看跌状况，并在更低价格出现更强烈的投降行为。
该报告还揭示了这些亏损供应如何根据持有时间在比特币投资者的两个主要群体之间分布：短期持有者（STHs）和长期持有者（LTHs）。两个群体之间的分界线是155天，在此窗口内购买的投资者属于短期持有者，持有时间更长的则属于长期持有者。
如下图所示，上个月比特币亏损供应的激增最初由短期持有者主导。
亏损供应在短期持有者和长期持有者之间的细分 | 来源：Glassnode的《链上本周》- 2025年第50周
随着加密货币此后持续在低位徘徊，亏损供应的分布在两个群体之间发生了转变：长期持有者的份额显著增加。
在当前处于亏损状态的23.7%的比特币流通供应中，13.5%由短期持有者持有，10.2%由长期持有者持有。“这种分布表明，与之前周期过渡到更深熊市阶段时非常相似，近期买家积累的亏损供应正逐渐成熟并转入长期持有者群体，”该分析公司指出。
BTC价格
截至撰写本文时，比特币交易价格约为85,400美元，过去一周下跌超过5.5%。
看起来该币的价格已经暴跌 | 来源：TradingView上的BTCUSDT
