随着市场触及关键转折点，比特币（BTC）机构需求终于超过了新供应量。
关键要点：
按滚动日计算，比特币机构需求目前比新挖出的BTC数量高出13%。
新数据显示，自11月初以来首次出现机构推动的供应减少。
本周仅两天内ETF资金流出就超过6亿美元。
机构以BTC买入反弹
来自量化比特币和数字资产基金Capriole Investments的新数据显示，机构买入的BTC数量超过了矿工新增的数量。
随着价格走势较10月历史高点下跌超过30%寻求底部，比特币再次成为机构的目标。
Capriole透露，过去三天，机构买入量已超过新挖出的供应量。
这是自11月初以来，仅企业需求就首次对比特币供应产生净减少效应。
与两个月前牛市高峰相比，这一数字仍然较为温和。目前，机构的买入量比每日挖矿供应量多13%。
正如Capriole创始人Charles Edwards本月早些时候指出的，在126,000美元的高点和近期80,500美元的低点之间的这段时间里，市场参与者（包括选择创建比特币企业国库的公司）经历了显著的压力。
过去一个月没有新的国库公司出现，但出现了首次国库公司出售
— Charles Edwards (@caprioleio) 2025年12月5日
注意力集中在全球最大此类国库的公司Strategy上，尽管价格和股票表现下跌，该公司仍在继续增加其BTC持有量。
Capriole的Edwards本周引用其基于AI的分析，强调了一个“破碎的企业‘飞轮’，证据是国库公司的净资产价值（NAV）出现创纪录折扣和杠杆率上升。”
分析补充说，尽管根据网络基本面判断比特币看起来有吸引力，但企业国库的压力可能使价格复苏的“最小阻力路径”复杂化。
比特币ETF流出遭遇“战略积累”
周三，链上分析平台CryptoQuant总结现状，描述了一个“处于转型中的市场，短期悲观情绪与战略积累形成对比。”
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它指出，网络基本面支持市场进入，尽管投资工具如美国现货比特币交易所交易基金（ETF）出现资金流出。
“机构流出与主要参与者信念之间的这种分歧突显了比特币在即时压力和长期升值预期之间的振荡，”贡献者GugaOnChain在CryptoQuant的“Quicktake”博客文章中总结道。
来自包括英国投资公司Farside Investors在内的数据显示，自周一以来ETF净流出为6.35亿美元。
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