在全球市场低迷的大背景下，比特币（BTC）大幅下挫，触及 2025 年 4 月以来的最低水平 ，随后略有回升。市场呈现 “投资者兴趣减弱、交易者观望、持仓者减仓” 的三重疲软态势。
资金流入彻底枯竭，支撑逻辑失效
据分析师 Ki Young Ju 观察，比特币实现市值（Realized Cap）已趋于平缓，这一信号明确表明近期几乎没有新资金流入市场。此前，比特币价格能维持高位，核心依赖两大资金支柱：一是 MicroStrategy（前身为 Strategy）的持续增持 ——2024 年至 2026 年间，该公司累计增持 52.3 万枚 BTC，持仓从 18.9 万枚跃升至 71.2 万枚，投入资金超 500 亿美元且无任何流出。
二是现货 ETF 批准带来的增量资金，峰值时总资产规模超 1000 亿美元。但如今，这两大资金来源均已 “断流”，成为推动 BTC 价格下行的关键因素。
抛售压力持续加码，机构与零售同步出逃
资金流入枯竭的同时，抛售压力却在不断升级：
ETF 市场持续失血：1 月 29 日至 30 日期间，比特币 ETF 单周流出额达 13 亿美元，过去十天仅出现一天净流入，反映机构投资者正主动收缩风险敞口，大幅减持仓位；
交易所抛压激增：CryptoQuant 数据显示，比特币已连续三天录得交易所净流入，截至发稿，净流入量达 9.5 千 BTC，较前一日的 3.7 千 BTC 大幅跃升，期间超 87 千 BTC 在交易所完成出售，激进现货抛售迹象极为明显。
清算潮加剧下跌，触底信号仍未显现
比特币跌破 8 万美元关键关口的过程中，清算潮同步爆发。据 CoinGlass 统计，市场累计清算 7.36 亿美元的比特币多头头寸，恐慌性出逃进一步放大了下行势头。技术指标层面，比特币随机遍历指标（Stochastic Ergodic Indicator）出现看跌交叉后，进一步跌至 - 0.46 的负值区域，这一状态表明市场下行动能强劲，买家已完全被挤出，卖家掌控绝对主导权。
短期走势预判：关键支撑与反弹空间
支撑位预警：7.5 万美元成为当前核心关键支撑，若该水平失守，BTC 可能在 8 万美元下方持续弱势震荡；
反弹窗口：对于 2 月初的潜在看涨情景，比特币或有望反弹至 8.5 万 - 9.2 万美元区间，但短期反弹后仍面临回调压力；
长期趋势：整体来看，BTC 大概率将进入一段较长时间的疲软期，需警惕资金面与情绪面的持续恶化。
