尽管近期比特币在加密货币市场的复苏重新点燃了看涨预期，但Alphractal创始人João Wedson表示，区块链数据描绘了一幅更为谨慎的图景。Wedson称，比特币的周期最终价格底部可能尚未到来，如果某些历史指标重演，BTC价格可能会跌至53，000美元甚至更低。
在分析中，Wedson重点强调了MVRV Z-Score指标，该指标用于衡量投资者行为和市场的已实现价值。该分析师表示，链上指标反映了投资者的行为，并声称这种行为与市场周期中的狂热和恐惧期直接相关。
Wedson关注2018年比特币暴跌
Wedson将当前市场结构与2017-2018年周期进行了比较。该分析师称，在2017年牛市比特币达到历史高点之前，MVRV Z-Score指标形成了三个显著峰值。
Wedson指出，在比特币见顶然后下跌后，该指标在约0.25至1.16之间形成了一个基底，并提醒当时市场多数人并未预期会出现新一轮的急剧下跌。然而，在2018年11月，比特币经历了又一次暴跌，跌至约3，180美元。
根据Wedson的数据，在2024-2025年期间，MVRV Z-Score指标达到了三个独立的峰值。不过，该分析师指出，与2017年相比，这些峰值上的市场热情更为有限，因为市场变得比前几个周期更加复杂。
Wedson提到，在比特币近期见顶下跌后，MVRV Z-Score指标形成了一个与2018年观察到的类似的基底区域，但最近该指标再次上升，比特币价格也随之上涨。
“MVRV的Z-Score指标尚未进入负值区”
该分析师指出的主要风险在于，该指标尚未触及负值区域，而在过去，负值区域与比特币的主要周期底部相关联。
Wedson表示，基于现有数据，他不断问自己同一个问题：如果MVRV Z-Score指标需要下跌，比特币价格是否会跟随该指标下跌？
据Alphractal创始人称，如果只看区块链数据，没有足够的信号可以自信地断言当前的下跌是比特币的最终底部。
Wedson称，要满足他跟踪的条件，比特币可能需要至少跌至53，000美元或更低。
该分析师特别强调，此评估并非财务建议，并称其直接质疑的是数据，而非当前市场的看涨情绪。
Wedson提醒，即使在2018年，大多数市场参与者也没有预料到又一次的急剧收缩，他表示关键问题在于当前周期是否会以类似方式结束。
在这位分析师看来，现阶段链上指标表明，价格下跌风险尚未完全消除，而非明确指向比特币已“触底”。
*本文非投资建议。
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