XRP近期的市场结构发出了复杂信号，因为活动正从现货交易转向衍生品市场。
尽管交易量持续下降，价格仍维持在1.086美元至1.113美元之间震荡，这表明多空双方均未取得决定性优势。
通常，现货活动减弱会降低投机兴趣。但尽管如此，XRP的未平仓合约仍增长了约5.9%，达到4.238亿瑞波币[XRP]。与此同时，XRP的预估杠杆率也上升至0.162。
这种背离现象之所以重要，是因为衍生品交易可以维持头寸而无需向市场注入新资金。随着现货资金流入流出量暴跌约99%，杠杆交易者正日益成为主导XRP价格发现的主要力量。
这解释了为何价格持续盘整，而非出现方向性突破。然而，除非现货需求回归以验证这些头寸，否则不断增长的杠杆率将使XRP在情绪突变时，越来越容易遭遇剧烈的平仓风险。
XRP短期持有者转为盈利
这种杠杆增长的可持续性现在取决于一个关键因素：持有者的盈利状况。随着XRP的30天MVRV升至中性水平以上的1.03，近期买家终于恢复盈利。
这一改善情况与比特币[BTC]的1.04、以太坊[ETH]的1.11、卡尔达诺[ADA]的1.07以及Chainlink[LINK]的1.07大致相当。因此，这表明投资者情绪在整个大盘资产中持续复苏，而不仅仅是局限于XRP。
这种盈利状况的变化改变了市场的激励结构。随着更多短期持有者摆脱未实现亏损，持有的压力通常会让位于锁定利润的更大意愿。
尽管该山寨币仍处于历史卖出区下方，但价格走势正变得越来越难以维持。这是由于市场缺乏新进需求，且可能出现获利了结。
最终总结
- XRP持有者已恢复盈利，但当前的上涨更多是由衍生品市场的杠杆推动，而非真实的现货需求。随着获利了结压力增大，以及对可持续性的疑虑增长，1.10美元的支撑位面临风险。
