原创 | Odaily 星球日报(@OdailyChina)
作者|Azuma(@azuma_eth)
2.92 亿美元,这是 Kelp DAO 被盗的 rsETH 资金总额;172 亿美元,这是自事发日起从 Aave 流出的资金规模。
Aave 正在因自己极度愚蠢的危机公关策略,坐视社区恐慌情绪接连发酵数日,继而丢失掉自己曾经在借贷赛道最大的优势 —— 数百亿美元级别的沉淀资金规模以及“最安全 DeFi”的用户心智标签。
- Odaily注:前情提要可参阅《DeFi再次被盗2.92亿美元,这下连Aave都不安全了?》;《2.9亿窟窿下的三方博弈:Aave、L0、Kelp谁能买单?》。
Aave 犯了什么错?
关于 Kelp DAO 黑客事件的细节已不用多说,再去指责 Aave 为何给予 rsETH 如此高的 LTV 已无意义,这里主要是想从一个 AAVE 长期用户的角度,来聊一聊事发之后 Aave 的应对策略。
首先是坏账规模问题,Aave 自己曾算过账。基于 rsETH 的不同处置情况,可能会有两种坏账可能 —— 若从所有 rsETH 流通中减计被盗损失,预计会产生 1.237 亿美元的坏账;若保障主网 rsETH 的价值,将损失全部计入 Layer2 中的映射版 rsETH,预计将产生 2.301 亿美元的坏账。
无论是哪种情况,凭借着 Umbrella、DAO 财库、团队的资金储备,Aave 都是有实力覆盖的。我理解 Aave 不愿意自己出这笔钱,想要让事故的主责方 Kelp DAO 以及次责方 LayerZero 尽量也多爆些金币,但问题在于对方也会这么想 —— “你 Aave 这么有钱,局面这么尴尬,怎么也得多担些吧”。所以,短期来看这三方的掰扯很难达成一个共识,这就意味着暂时不可能出现一个皆大欢喜的解决方案。
可用户是不可能等这么久的 —— Aave 的收益率水平在业界向来没什么竞争力,选择向 Aave 存款的用户都是冲着信誉、安全、流动性去的,但现在情况却是,Aave 在事发后最紧张的那几天,始终未向用户给出某种类似于托底的承诺,而是在一味强调“自身代码没问题”、“rsETH 如何记账 Aave 无法控制”来甩锅。
所以恐慌情绪才会一直在社区内发酵,用户会想尽办法出逃避险,能取钱的就直接取,取不出来的就先去其他池子借,导致影响逐步扩大。所以现在 Aave 的状况就是,一边面临着持续不断的资金流出,一边又是多个池子因利用率被拉满而出现流动性枯竭。
这一尴尬局面本是可以避免的(至少不会这么糟糕)......既然 Aave 掏得起钱,为什么不一开始就给社区注入一针定心剂来防止挤兑?最多 2.3 亿的坏账(可能更少)而已,这钱也不可能只由 Aave 一家掏,后续再和 LayerZero、Kelp DAO 扯皮即可。
现在好了,为了最多 2.3 亿美元的承诺救济,Aave 眼睁睁看着 172 亿美元的沉淀资金流失(数字可能继续增长),这还没计入 AAVE 币价这些天的跌幅......怎么算都是一笔亏麻的账。
更让 Aave 难受的是,其处境越糟糕,LayerZero、Kelp DAO 等对手方就会越从容,因为他们会判断 Aave 将更有动力去尽早解决问题,这只会导致 Aave 在博弈上处于劣势。
走到这一步,Aave 真是自作自受。
Aave 的身后,Spark 正虎视眈眈
在 Aave 头疼不已的同时,竞争对手 Spark 的现状却是锣鼓喧天,一片大好。更令人唏嘘的是,Spark 正是 Aave “亲手孵化”出来的竞争对手。
Spark 本是 Sky(原 MakerDAO)基于 Aave V3 的开源代码分叉开发的借贷协议,双方其实用的是同一套底层代码逻辑。作为回报,Spark 与 Aave 之间曾有过利润分享协议,但后来 Aave 方面曾指责 Spark 涉嫌毁约,再加之路线分歧,双方目前已是纯粹的竞争关系。
在 Kelp DAO 被盗之前的三个月,Spark 刚刚移除了对 rsETH 的支持(详情可参阅《同日不同命:Aave拥抱rsETH损失近2亿,Spark退出毫发无损》),你说这是战略保守也好,风控严谨也罢,甚至还可以完全归因于运气,但结果就是 Spark 在本次事件中为受任何波及 —— 仅在这一点上,Spark 便可肆无忌惮地攻击 Aave 曾经的“最安全 DeFi”标签。
于是,Spark 便成了 Aave 资金出逃的避险地之一。自事发日起,Spark TVL 已增长了近 20 亿美元(下图绿色部分),孙宇晨在事发当日从 Aave 提出 53665 枚 ETH(价值 1.24 亿美元)随后存入 Spark,近些日继续累积后存款总额已达 13 亿美元 —— DeFi 世界中,孙哥的操作真的要学。
4 月 23 日,Upbit 正式宣布上线 Spark(SPK)韩元交易市场,SPK 受此利好刺激单日一度上涨超 80%,大幅缩小了自身与 AAVE 之间的市值差距。
就连鱼池创始人王纯都在 X 感慨:“在过去一年里,我从 Spark 收到了 8370 万枚 SPK 奖励,并在 CoWSwap 上将其卖出,换得了 663 枚 ETH 和 140 万美元。现在有点后悔了。”
Spark 显然意识到了这是从 Aave 口中夺取市场份额的绝佳良机。自事发以来,Spark 策略主管 MonetSupply 几乎成为了就此事发声最高频的 KOL,一天能发几十条帖子。虽然其发言在一定程度上确实能帮助公众理解发生了什么,但客观上也加剧了围绕 Aave 的恐慌情绪。
但这就是最纯粹的商业竞争,MonetSupply 只是做了最正确的选择。
Aave 正在丢失 DeFi 借贷的王座
4 月 24 日凌晨,或是意识到了当下的严峻状况,Aave 创始人 Stani 于 X 宣布将启动一项名为 DeFi United 的救济计划,合作参与方包括 LayerZero、Ethena、ether.fi、Ink 基金会、Golem 基金会、Trydo 等等,Stani 个人还将捐赠 5000 ETH 用于解决当下问题。
可资金已然流失,用户信任已遭重创。仅靠这份姗姗来迟的表态,Aave 短时间内也很难再挽回沉淀资金和用户信任。
DeFi 借贷赛道长期呈现着“一超多强”的格局,Aave 一直以来都有着看似极稳固的领跑优势。可如今,Aave 却拱手让出了王座。在其身后,挑战者们来势汹汹,除去势头正盛的 Spark 外,Morpho、Jupiter Lend 等其他对手也希望从 Aave 口中夺食。
去年,Stani 曾以约 3000 万美元在伦敦购买了一栋五层豪宅,这是过去一年中英国低迷的奢侈房产市场中最昂贵的交易之一。我不知道是不是存在什么类似“毒奶”的东西,但前有 Su Zhu 等人为例,好像在圈内高调消费的大佬们总是会撞到些倒霉事。
我是猜不到,Stani 如今在他的五层豪宅中正想些什么。
