通过每月从托管账户释放的代币量超过了返回到托管账户的量，$XRP的流通量有所增加。在将$XRP与其他加密支付资产进行比较时，21Shares于8月19日的分析中指出：“其中一个$XRP表现良好的指标是供应稀释。通过托管释放和重新锁定，$XRP的流通量实现了5.5%的年化增长，这得益于每月约2.72亿$XRP的补充。”
根据21Shares的数据，$XRP对持有者份额的稀释程度低于Toncoin（年化9.6%）和Stellar的XLM（年化8.8%）。只有Tron产生了足以抵消供应增长的收益，为持有者提供了年化1.4%的净正收益。报告还指出：
“在当前费用水平下，$XRP持有者面临资产净值年化5.5%的净减少。”
该公司估计，在当前市场价格下，为了补偿年度供应增长，收入需要增长约12,700倍。报告还提到，2026年上半年，美国现货市场上的$XRP交易所交易产品仅吸收了新增流通量的14.8%，并且在六个月中有两个月录得净卖出。
根据该报告，ETP的购买在5月份覆盖了超过一半的新增供应量，这是这些基金有史以来最强劲的月份。其5.88亿美元的年化资金流入仍然仅占年度净供应量的大约七分之一。
$XRP的需求仍依赖于直接使用
更广泛的使用可能创造超越交易费用的需求，前提是$XRP在资金管理、支付和流动性提供方面赢得更重要的角色。Anodos Finance公司此前支持了Ripple将$XRP描述为“指路明灯”的说法，引用了该资产用于企业资产和员工薪酬的案例。
Ripple首席执行官Brad Garlinghouse另外指出了在每年16万亿美元的支付和清算活动中的机会，尽管数字资产目前在这些资金流中占比极小。将这部分现有活动中的哪怕一小部分转移到基于$XRP的结算上可能会创造需求，但其规模和时机仍不确定。
另一个潜在渠道涉及使用AI代理执行实际交易，然而可持续的价值将依赖于实际的结算活动，而非仅仅交易数量。机构投资者直接认可$XRP作为抵押品或保证金，仍然是最显而易见的未解决催化剂。
XRPL收入萎缩，尽管结算量巨大
2026年上半年，该网络处理了1,599亿美元的结算额，然而正如21Shares指出的，网络报告的收入急剧下降，并补充道：
“2026年上半年的收入较去年同期下降了81.6%——从643万美元降至118万美元。大部分下降来自两个类别：XRPL自动做市商的交换池费用（下降80.3%）和NFT版税（下降69%）。”
传统的交易费用下降了66.3%，至9.08万美元。根据账本交易成本结构，为标准交易支付的$XRP会被最终销毁，而不是分配给验证者。
根据21Shares的数据，在报告的118万美元收入中，只有10.6%通过供应减少间接流向了持有者。其余的收入类别则流向了流动性提供者和创造者。这一区别至关重要，因为$XRP账本及其原生资产履行着不同的功能：XRPL提供结算基础设施，而$XRP则用于交易费用和潜在流动性。
$RLUSD的增长巩固了机构流动性
Ripple USD稳定币（或$RLUSD）在同一时期显示出最强劲的增长信号。根据21Shares的数据，截至6月30日，其总供应量达到15.6亿美元，其中52%在XRPL上，而去年同期约为10%。该公司报告称，这导致账本上的稳定币基础扩张了1,131%，为代币化资产和去中心化金融提供了更深层的美元流动性。
机构活动也有所增加，7月Aviva Investors在XRPL上为其美元流动性基金推出了代币化的份额类别。爱尔兰中央银行批准了该结构，而Komainu负责资产托管，Licuido提供了代币化基础设施。
这是Aviva首个代币化的基金产品，此前已有abrdn、Ondo Finance和Societe Generale等在XRPL上的早期应用。独立的生态系统数据显示，超过500种产品的代币化资产规模约为40亿美元，同时$XRP交易所交易基金持续有资金流入，钱包创建数量也在增长。
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