加密货币世界的恐惧与贪婪指数达到81点，自2024年12月17日以来首次触及‘极度贪婪’——间隔了616天。比特币在过去7天内飙升了超过22%。这个指标对今天的加密货币持有者来说很重要，因为它出现在一段剧烈的情绪波动期之后，这些情绪波动领先于基础数据，而从历史上看，这往往直接发生在价格回调之前。
从二月的5度低点到周日的81度高点
这个数字反映了市场情绪变化之快。一个月前，同一指标为36，一周前为41，两者都处于‘恐惧’区间。到了周日，它跃升至81点并自此维持在该水平，这意味着在三十年（*注：原文‘три десятилетия’可能是‘三个十天/三十天’之误）内飙升了45点，CoinMarketCap称这是今年内从一种极端到另一种极端的最快情绪转变。
如果回顾更早的时期，这一走势轨迹的对比就变得显而易见。该指数在2月5日触及5点的低点，这是2026年的最低点，或许也是该指标的‘投降’极限。从该水平过渡到周日的81点，是在六个月内走完了从恐慌性抛售到贪婪的完整历程。
并非所有追踪机构都给出相同的评分。追踪加密货币时间更长的Alternative.me，目前仍将市场情绪评为‘贪婪’，而非‘极度贪婪’（大约比81点低6%）。但两者都朝着同一个方向变动。
价格上涨由财政部意外声明而非ETF相关头条新闻引发
情绪的变化紧随着比特币汇率的大幅上涨，而这轮上涨始于一项在加密货币交易圈中鲜有人听闻的政策决定。周三，财政部长斯科特·贝森特将财政部的长期债券回购操作规模增加了一倍，使每项大规模操作达到20亿至40亿美元。次日，他告诉CNBC，最终金额可能还会增加。
然而，问题在于这些现金都还没有开始动用。它们是一项更大规模计划的一部分，该计划要到9月9日才开始，并持续到11月4日。改变的是基调，而非结构。由于对30年期债券的需求疲软而逼近近二十年高点的长期债券收益率，在交易员捕捉到市场可能获得支持的信号后，几分钟内急剧下跌。
加密货币并未回吐这些涨幅，因为债券收益率在周四逐渐上升。那些基于市场条件收紧的预期而做空比特币的交易员，被自己的多头头寸打了个措手不及。次日，价值约30亿美元的空头头寸被平仓，每次被迫的买入都进一步推高了市场价格。
比特币单周24%的涨幅让市场其余部分望尘莫及
比特币在一周内飙升了约24%，创下自2024年以来的最佳周度涨幅，而整个市场的表现未能跟上其步伐。CryptoQuant在其报告中称，此轮上涨改变了该公司的指标读数：其牛市评分在一周内从30升至80，达到自2025年10月以来的最高水平，并且其十个基础信号中的八个现在都指向牛市趋势。
CryptoQuant表示，市场已开始进入新一轮牛市的早期阶段，但并未正式宣布。该公司的目标是让比特币的周线收盘价高于其365日移动平均线，该均线目前位于83,000美元附近。LMAX Group策略师Joel Kruger指出了2026年5月高点82,820美元作为一个阈值，突破该点位将使一些人确信周期性低点已经过去，通往10万美元的道路已经开启。
为何这股热潮引起怀疑者的担忧
同样迅猛的上涨既鼓舞了多头，也鼓舞了空头。资金费率（即使用杠杆的交易员为维持多头头寸所支付的费用）本周达到20个月来的高点，而这在过去两年比特币大多数更剧烈的回调时期都曾出现，因为这表明涨势依赖于借贷资金。
在价格上涨之际，大型投资者已经开始抛售资产。根据CryptoQuant的数据，比特币的短期持有者在8月20日至22日期间实现了约12亿美元的利润，其中包括8月20日创纪录的6.14亿美元。交易所的资金流入激增至约53,000 BTC，为6月以来的最高水平，并且还有更多代币处于可能被抛售的位置。交易员的未实现利润达到了20.5%，CryptoQuant指出，上一次该指标达到19%时（五月初），比特币下跌了约30%。
