2026-04-17 星期五

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高相关性下的收益失衡：为何资金正从山寨币中被“挤出”？

过去一年，加密货币市场与美股表现形成强烈反差。标普500和纳斯达克100指数两年累计涨幅分别达47%和49%，最大回撤仅约15%；而山寨币（Altcoin）市场则大幅下跌，CoinDesk 80指数在2025年一季度暴跌46.4%，年初至今跌幅达38%，总市值蒸发超1万亿美元。核心问题在于“高相关性下的收益失衡”：主流加密货币（如比特币）与山寨币走势高度相关（相关性达0.9），但收益差距悬殊。主流币上涨12%-13%，山寨币却下跌近40%。风险调整后收益差距更大，山寨币波动性与美股相当甚至更高，夏普比率却为负值。机构资金明显流向优质资产，比特币和以太坊现货ETF持续吸引资金流入，具备监管明朗性的“机构级”山寨币（如Solana、XRP）成为少数赢家。当前市场资金并非撤离，而是向高质量标的集中，导致山寨币被“挤出”。对投资者而言，分散配置山寨币已失去意义，因其无法提供分散化收益，反而增加风险。市场逻辑已转向聚焦监管清晰、流动性充足的优质资产，比特币、以太坊及美股共同挤压了劣质山寨币的生存空间。

marsbit12/15 09:08

marsbit12/15 09:08

比特币：为何当前做空BTC是更明智的选择

当前市场仍处于避险模式，趋势方向不明，关键支撑位岌岌可危。比特币（BTC）的杠杆率回升至0.22，显示交易者正加大杠杆押注波动性。近期一名交易者通过做空BTC在七天内获利超2200万美元，流动性收紧推动BTC进入自我强化的反馈循环。宏观层面，12月下旬密集的经济事件（就业数据、BOJ会议）可能加剧风险资产波动。历史数据显示，2024年每次日本央行加息均引发比特币两位数跌幅，市场预计此次可能加息25基点，空头流动性显著扩张。技术面上，BTC在8.8-9.1万美元区间震荡，但现货与衍生品交易量比率降至0.1（三个月最低），表明价格由杠杆驱动而非真实需求。结合宏观压力、盈利空头头寸及薄弱现货买单，市场可能面临多头挤压风险。因此从仓位布局角度，做空BTC或是更明智选择。

ambcrypto12/15 09:01

ambcrypto12/15 09:01

Vision 宣布 Bitget 将上架 VSN 代币，继续国际扩张

Vision宣布其代币VSN将在Bitget交易所上市，这是继此前登陆Binance Alpha后，其国际扩张的又一举措。此次上市将提升VSN在全球现货市场的流动性和可见性，为用户提供更多参与Vision生态系统的机会。 VSN代币是Vision和Bitpanda生态系统的核心，支持质押、费用优惠和未来治理功能，部分生态收入将用于回购、销毁和奖励持有者。 Vision正在构建面向欧洲监管环境的Web3产品体系，包括Bitpanda DeFi钱包、Vision协议、Launchpad和即将推出的Vision链。自11月15日起，钱包活动已开始积累XP积分，为后续空投奖励做准备。未来，Vision计划推出治理机制、扩展代币应用、上线Vision链及启动Launchpad，重点发展代币化和合规数字资产合作，致力于成为可信赖的Web3基础设施。

深潮12/15 08:57

深潮12/15 08:57

日本加息成焦点：比特币过往反应令交易员紧张

日本央行预计将在12月18-19日的会议上加息25个基点至0.75%，这将是自1995年以来的最高水平，标志着日本持续退出超宽松货币政策。这一事件引发加密货币交易员的担忧，因为自2024年以来，日本每次加息都恰逢比特币价格大幅下跌：2024年3月加息后比特币下跌23%，7月下跌26%，2025年1月跌幅超30%。分析师警告，若历史重演，比特币可能在12月加息后跌破7万美元。尽管市场存在焦虑情绪，部分分析师仍持乐观态度。Ted Pillows指出比特币目前正位于月线EMA-21关键支撑位，该位置在过往周期中均成为上涨起点，预计比特币可能先冲高至10-10.5万美元区间再回落。日本作为美债最大海外持有国，其货币政策收紧将影响全球流动性，强日元可能减少风险资产资金流入。比特币未来走势将取决于此次加息后的市场反应，这将决定加密货币市场的年终收官表现。

bitcoinist12/15 08:53

bitcoinist12/15 08:53

工作流以太币价格上次出现这一信号时飙升260%：ETH能否突破5000美元大关？

以太币（ETH）价格近期接近实现价格水平，该指标历来被视为绝佳买入时机，往往引领后续强劲上涨。ETH/USD交易对从10月7日创下的4758美元高点大幅回撤45%，于11月21日触及2621美元的数月新低。此轮回调使价格接近大型持有者（持有超过10万枚ETH的“巨鲸”）的实现价格，即所有当前持有超10万枚ETH投资者的平均购买成本。分析指出，过去五年中，仅有四次ETH交易价格逼近此关键水平。其中两次出现在2022年熊市期间，另外两次则发生在今年。今年4月，ETH价格从该水平强势反弹，随后上演了260%的惊人涨幅，最终创下5000美元的历史新高。技术分析显示，ETH在周线图上正形成V型复苏形态。目前价格正在重新测试位于3300美元的50周简单移动平均线(SMA)。分析师认为，多头需要将价格推升至这一水平线之上，才能增加价格上涨至4955美元颈线并完成V型形态的可能性。多位市场专家表示，ETH有潜力在2026年攀升至5000美元。此外，以太币对比特币(BTC)的反向头肩底(IH&S)形态表明，2026年可能出现80%的涨幅，这将使ETH价格突破5800美元。此轮上涨将主要受以太坊ETF资金重新流入等因素驱动。

cointelegraph_中文12/15 08:24

工作流以太币价格上次出现这一信号时飙升260%：ETH能否突破5000美元大关？

cointelegraph_中文12/15 08:24

Wintermute在市场下跌中抛售15亿美元——他们知道什么？

知名做市商Wintermute在过去三周内大幅削减其链上加密货币持仓，链上追踪数据显示其转移了价值约15亿美元的比特币和以太坊等资产。持仓量从11月底的5.4亿美元峰值一度降至3.2亿美元，截至12月15日约为4.22亿美元，主要包括64.8万枚SOL、757枚BTC和1.07万枚ETH。此次减持正值加密货币市场整体疲软、波动加剧的时期，但分析指出这并不一定意味着Wintermute面临财务困境。作为做市商，其核心业务是提供流动性和管理风险持仓，大幅减持可能源于风险控制、仓位再平衡或执行客户卖单等操作需求。历史数据显示其链上持仓本就存在短期剧烈波动的特征。尽管大规模抛售加剧了市场的短期压力，但其他链上指标显示部分领域仍存在资金积累，机构参与并未完全撤离。当前情况更可能是做市商在动荡市场中的战略性风险管理，而非行业性恐慌信号。

ccn.com12/15 08:21

ccn.com12/15 08:21

币圈大佬齐聚阿布扎比，称阿联酋是「币圈的新华尔街」

加密货币行业巨头齐聚阿布扎比，寻求资金以提振低迷市场。比特币自10月失去动能，MicroStrategy创始人Michael Saylor、币安创始人赵长鹏等关键人物现身阿联酋，希望获得主权财富基金等投资者的支持。阿联酋对加密货币兴趣升温，币安获阿布扎比全面运营批准，主权基金Mubadala增持比特币。行业将希望寄托于中东资本，但获得投资需长期本地化经营，不能“空降取钱”。美国政策不确定性推动资金流向阿联酋，阿布扎比正通过政策优惠打造加密金融中心，吸引Coinbase、Circle等公司及华尔街机构参与。

深潮12/15 08:13

深潮12/15 08:13

加密市场一周回顾（12.08~12.14）：降息支撑，财报压制，BTC继续窄幅震荡

在12月8日至14日的一周内，比特币（BTC）继续呈现窄幅震荡走势。美联储降息25个基点至3.50%-3.75%，并启动短期国债购买以缓解流动性，一定程度上支撑了BTC价格底部。然而，AI科技股（如甲骨文、博通）财报不及预期，市场对高负债和回报周期担忧加剧，压制了高风险资产表现，BTC上行受限。 BTC本周开盘90402美元，收盘88171美元，跌幅2.47%，振幅7.83%。虽一度尝试突破下降趋势线，但受科技股拖累回落。以太坊（ETH）反弹力度较强但同样回落。资金面显示机构增持（如Strategy增持超9亿美元BTC），ETF资金流入超5亿美元，但长短线持有者抛售超15.7万枚BTC，交易所流出减缓，市场情绪仍偏谨慎。政策方面，CFTC启动数字资产试点，允许BTC、ETH等作为衍生品抵押品，长期利好加密生态。市场关注下周美国CPI、非农数据及日本央行加息可能带来的影响。周期指标显示BTC进入“下行期”（熊市），后市方向取决于宏观数据与资金动向。

marsbit12/15 08:10

加密市场一周回顾（12.08~12.14）：降息支撑，财报压制，BTC继续窄幅震荡

marsbit12/15 08:10

一图盘点 Arthur Hayes 的 2025「神预测」！

文章盘点了Arthur Hayes在2025年的一系列大胆预测，包括年初提出比特币将在3月见顶，多次预测年底比特币将冲击20-25万美元，并看好ETH、SOL、ZEC、HYPE等代币的爆发潜力。他预测BTC将回调至7万美元后重启上涨，认为特朗普不会将比特币纳入国库储备，并预期ETH将先于SOL大幅上涨。。此外，他还指出美国财政部一般账户（TGA）和日本经济刺激计划可能推动市场迎来新高潮。。尽管市场实际走势比单一叙事更复杂，但这些预测仍成为加密领域一道鲜明的人文景观。。文末附有总结图表，邀请读者为他的预测准确率打分。

marsbit12/15 08:07

marsbit12/15 08:07

巴基斯坦，从「巴铁兄」到「链上铁」？

巴基斯坦正积极拥抱加密货币与区块链技术，试图以此推动经济转型。2025年12月，巴基斯坦虚拟资产监管局（PVARA）向两家全球顶级加密货币交易所颁发“无异议证书”，标志着其正式进入数字资产领域。该国拥有超过4000万数字资产用户，年交易量估计超3000亿美元，全球加密采用指数排名第三。巴基斯坦加密热潮源于民间自发，其地缘位置处于“加密友好邻居圈”中心，跨境汇款需求大，加密货币可大幅降低手续费和时间成本。面对卢比严重贬值、银行账户普及率低但智能手机普及率高的情况，年轻人成为“链上原住民”。政府于2025年成立PVARA，推出《虚拟资产法案》，并计划建立比特币战略储备。更引人注目的是，巴基斯坦正探索价值20亿美元的国家资产代币化项目，旨在将主权债券、国债及大宗商品等传统资产转化为链上数字资产，以提高透明度并吸引国际资本。这一举措被视为经济复兴的重要实验。若成功，不仅可为巴基斯坦带来新增长动力，也可能为其他新兴国家提供借鉴。然而，监管与创新的平衡仍面临挑战，巴基斯坦的区块链之路才刚刚开始。

深潮12/15 08:06