比特币持续释放矛盾信号，即便在关键资产管理机构和大玩家之间，对2026年价格前景的看法也出现分歧。
看涨阵营中，VanEck、Bitwise、Grayscale、Bernstein和Coinbase都对2026年的强劲反弹和可能创下15万美元历史新高持乐观态度。事实上，Bitwise和VanEck认为，在比特币以年度收跌结束2025年后，其四年周期已经打破过去市场模式宣告终结。
相应的，该行业将与美股步调一致，并可能推动BTC走高。因此，可能不会出现典型的"熊市"，或者其表现会较为温和。
然而，富达全球宏观总监Jurrien Timmer对此持不同看法。他在近期声明中反驳道：
"我怀疑熊市不再发生的观点。目前比特币的关键分水岭是6.5万美元（前高），其次是4.5万美元。"
Timmer认为，若BTC整固一年，则可能触及6.5万美元水平。他引用了比特币幂律模型和其他专有模型作为依据。多数空头已将6.5万-7.5万美元区间视为2027-2028周期可能的反弹点位。
比特币资金流入减弱
CryptoQuant认为，BTC在11月初跌破一年移动平均线后已进入熊市。
CryptoQuant创始人Ki Young Ju也强化了类似的看空立场。他引用实现市值指标追踪到的网络层面资本增长动能减弱作为依据。
实现市值增速放缓或下降曾标志2018-2020年及2022-2023年的前几次BTC熊市。反之，资金流入增长（绿色）则与牛市行情同步。
2025年11月，实现市值指标自2023年以来首次发出熊市风险信号。若实现市值停滞或下降趋势延续，将强化历史市场低迷趋势。
若如此，这也将打击部分大机构对2026年的看涨预期。
市场周期尚未见顶？
但VanEck认为，当前市场周期尚未见顶，2026年仍可能创下历史新高。
根据VanEck数字资产研究主管Matthew Sigel的说法，本轮周期市场尚未见顶。他引用关键周期顶部指标——相对未实现利润（RUP）目前低于0.70（该水平曾标志历史市场顶部）作为依据。
该高管声称，由于当前0.43的RUP读数意味着战术性周期顶部尚未临近，上行行情可能仍有空间——尽管去年BTC曾飙升至12.6万美元。
最终观点
- 富达认为BTC熊市仍可能发生，或下探6.5万美元及以下
- 实现市值指标自2023年来首次发出熊市风险信号
