Tác giả: imToken
Tiêu đề gốc: Kỷ nguyên 5000 USD: 'Vua cũ' trở lại ngai vàng, làm thế nào để hiểu logic mã hóa vàng?
Nếu một năm trước, có người nói với bạn rằng giá vàng sẽ nhanh chóng tăng lên 5000 USD/ounce, phản ứng đầu tiên của hầu hết mọi người có lẽ sẽ là viển vông.
Nhưng sự thật là như vậy. Chỉ trong nửa tháng, thị trường vàng như ngựa thoát khỏi dây cương, liên tục phá vỡ nhiều mốc lịch sử 4700, 4800, 4900 USD/ounce, và gần như không quay đầu, tiến đến thời khắc 5000 USD mà thị trường đang hướng tới.
Nguồn: companiesmarketcap.com
Có thể nói, sau khi sự bất ổn định vĩ mô toàn cầu liên tục được xác nhận, vàng đã trở lại vị trí quen thuộc nhất của nó - như một tài sản đồng thuận không phụ thuộc vào bất kỳ cam kết chủ quyền đơn lẻ nào.
Nhưng đồng thời, một vấn đề thực tế hơn đang nổi lên: Khi sự đồng thuận về vàng trở lại, các phương thức nắm giữ truyền thống liệu đã không còn đáp ứng được nhu cầu của thời đại số?
I. Tất yếu của chu kỳ vĩ mô: 'Vua cũ' trở lại ngai vàng
Nhìn từ chu kỳ vĩ mô dài hơn, chu kỳ tăng giá vàng lần này không phải là đầu cơ ngắn hạn, mà là một sự trở lại có cấu trúc trong bối cảnh bất ổn định vĩ mô và đồng USD suy yếu:
Rủi ro địa chính trị từ Nga-Ukraine, mở rộng đến các khu vực tài nguyên và hàng hải then chốt như Trung Đông, Mỹ Latinh; hệ thống thương mại toàn cầu liên tục bị gián đoạn bởi thuế quan, trừng phạt và các cuộc đấu tranh chính sách; thâm hụt ngân sách Mỹ tiếp tục mở rộng, sự ổn định dài hạn của uy tín USD ngày càng được thảo luận thường xuyên. Trong môi trường như vậy, thị trường chắc chắn sẽ tăng tốc tìm kiếm một điểm neo giá trị không phụ thuộc vào uy tín của bất kỳ quốc gia đơn lẻ nào, không cần sự bảo đảm của người khác.
Từ góc độ này, vàng không cần chứng minh khả năng tạo ra lợi nhuận, mà chỉ cần chứng minh lặp đi lặp lại một điều: trong thời đại không chắc chắn về uy tín, nó vẫn tồn tại.
Điều này ở một mức độ nào đó cũng giải thích tại sao trong chu kỳ này, BTC từng được kỳ vọng là "vàng số" lại không hoàn toàn đảm nhận vai trò đồng thuận tương tự - ít nhất là ở khía cạnh phòng ngừa rủi ro vĩ mô, sự lựa chọn của dòng tiền đã đưa ra câu trả lời, ở đây sẽ không mở rộng thêm (đọc thêm 《Từ BTC không cần tin tưởng, đến vàng được mã hóa, ai mới thực sự là "vàng số"?》).
Tuy nhiên, sự trở lại của đồng thuận vàng không có nghĩa là mọi vấn đề đã được giải quyết, bởi trong một thời gian dài, các nhà đầu tư hầu như chỉ có thể lựa chọn giữa hai phương thức nắm giữ không hoàn hảo.
Thứ nhất, là vàng vật chất, nó đủ an toàn, có chủ quyền đầy đủ, nhưng hầu như không có tính thanh khoản. Như vàng thỏi khóa trong tủ sắt, đồng nghĩa với chi phí lưu trữ, chống trộm và chuyển nhượng cao, và cũng đồng nghĩa với việc nó hầu như không thể tham gia giao dịch thời gian thực và sử dụng hàng ngày.
Hiện tượng "một tủ khó tìm" tại nhiều ngân hàng gần đây, chính là minh chứng cho thấy mâu thuẫn này đang được phóng đại, có nghĩa là ngày càng nhiều người muốn nắm giữ vàng trong tay mình, nhưng điều kiện thực tế không phải lúc nào cũng phù hợp.
Thứ hai là vàng giấy hoặc ETF vàng, chúng ở một mức độ nào đó bù đắp được ngưỡng nắm giữ vật lý của vàng vật chất, chẳng hạn như các sản phẩm vàng giấy do hệ thống tài khoản ngân hàng hoặc môi giới phát hành, về bản chất là một khoản nợ đối với tổ chức tài chính, giúp bạn sở hữu một cam kết thanh toán được bảo đảm bởi hệ thống tài khoản.
Nhưng vấn đề nằm ở chỗ, bản thân tính thanh khoản này không triệt để - tính thanh khoản mà vàng giấy và ETF vàng cung cấp, chỉ là tính thanh khoản bị khóa bên trong một hệ thống tài chính đơn lẻ, nó có thể được mua bán trong một ngân hàng, một sàn giao dịch, một bộ quy tắc thanh toán nhất định, nhưng không thể tự do luân chuyển ra ngoài hệ thống đó.
Điều này có nghĩa là nó không thể được chia nhỏ, kết hợp, cũng không thể hợp tác xuyên hệ thống với các tài sản khác, càng không thể nói đến việc được sử dụng trực tiếp trong các bối cảnh khác nhau, nó chỉ là một loại "thanh khoản trong tài khoản", chứ không phải là tính thanh khoản tài sản thực sự.
Giống như sản phẩm đầu tư vàng đầu tiên mà người viết từng sở hữu "Tencent Micro Gold" cũng như vậy, từ góc độ này, vàng giấy không thực sự giải quyết được vấn đề thanh khoản của vàng, mà chỉ là dùng uy tín của đối tác để thay thế tạm thời sự bất tiện của hình thức vật lý.
Suy cho cùng, an toàn, tính thanh khoản và chủ quyền, trong một thời gian dài luôn ở trong tình trạng khó có thể cùng một lúc đạt được, và trong một thời đại số hóa cao độ, xuyên biên giới, sự đánh đổi như vậy ngày càng khó có thể làm hài lòng.
Cũng chính trong bối cảnh này, vàng được mã hóa (tokenized gold) bắt đầu đi vào tầm nhìn của nhiều người hơn.
II. Vàng được mã hóa: Trả lại "tính thanh khoản hoàn toàn" cho bản thân tài sản
Vàng được mã hóa đại diện bởi XAUt (Tether Gold) do Tether phát hành, cố gắng giải quyết thực sự không chỉ là vấn đề bề mặt "giúp vàng dễ nắm giữ/giao dịch hơn" mà vàng giấy cũng có thể làm được, mà là một mệnh đề cơ bản hơn:
Làm thế nào để không hy sinh tính "được bảo đảm bằng vàng thật" của vàng, đồng thời giúp vàng có được tính thanh khoản hoàn toàn và khả năng kết hợp tương đương với tài sản mã hóa, có thể luân chuyển xuyên hệ thống?
Nếu chúng ta lấy XAUt làm ví dụ, phân tích logic thiết kế của nó, sẽ thấy nó không quá kích động, thậm chí có thể nói là khá truyền thống, kiềm chế: mỗi 1 XAUt tương ứng với 1 ounce vàng vật chất trong kho London, và vàng vật chất được lưu trữ trong kho chuyên nghiệp, có thể kiểm toán, xác minh, đồng thời người nắm giữ vàng được mã hóa có quyền yêu cầu đối với vàng cơ sở.
Thiết kế này không đưa vào các kỹ thuật tài chính phức tạp, cũng không cố gắng khuếch đại thuộc tính vàng thông qua thuật toán hoặc mở rộng tín dụng, ngược lại nó cố ý duy trì sự tôn trọng đối với logic vàng truyền thống - đảm bảo thuộc tính vàng thật thành trước, sau đó mới thảo luận về những thay đổi do số hóa mang lại.
Xét cho cùng, vàng được mã hóa như XAUt, PAXG không phải là "tạo ra một câu chuyện mới về vàng", mà là sử dụng cách thức của blockchain để đóng gói lại hình thái tài sản lâu đời nhất, vì vậy theo nghĩa này, XAUt giống như một loại "vàng thật số" hơn là một sản phẩm phái sinh đầu cơ của thế giới mã hóa.
Nhưng đồng thời, thay đổi quan trọng hơn nằm ở việc cấp độ thanh khoản của vàng đã chuyển dịch căn bản. Như đã đề cập ở trên, trong hệ thống truyền thống, dù là vàng giấy hay ETF vàng, bản chất của cái gọi là thanh khoản đều là thanh khoản trong tài khoản - nó tồn tại trong một ngân hàng, một công ty môi giới, một hệ thống thanh toán nhất định, chỉ có thể được mua bán và thanh toán trong ranh giới đã định.
Còn tính thanh khoản của XAUt, là trực tiếp gắn liền với bản thân tài sản. Một khi vàng được ánh xạ thành mã thông báo trên chuỗi, nó tự nhiên có được các thuộc tính cơ bản của tài sản mã hóa, có thể được chuyển nhượng tự do, chia nhỏ, kết hợp, và luân chuyển giữa các giao thức và ứng dụng khác nhau, mà không cần phải được bất kỳ tổ chức tập trung nào cấp phép lại.
Điều này có nghĩa là vàng lần đầu tiên không còn phụ thuộc vào "tài khoản" để chứng minh tính thanh khoản của mình, mà dưới hình thức bản thể tài sản, lưu thông tự do toàn cầu 24/7, trong môi trường trên chuỗi, XAUt và các loại tương tự không chỉ là một "mã thông báo vàng có thể mua bán", mà là một đơn vị tài sản cơ sở có thể được các giao thức khác nhận diện, gọi và kết hợp:
-
Nó có thể được tự do chuyển đổi với stablecoin, các tài sản khác;
-
Có thể được đưa vào các chiến lược cấu hình và kết hợp tài sản phức tạp hơn;
-
Thậm chí có thể được sử dụng như phương tiện giá trị, tham gia vào các bối cảnh sử dụng như thanh toán tiêu dùng;
Đây chính là phần "thanh khoản" mà vàng giấy luôn không thể cung cấp.
III. Từ "lên chuỗi" đến "có thể sử dụng": Ranh giới thực sự của vàng thật số
Chính vì vậy, vàng được mã hóa nếu chỉ hoàn thành bước "lên chuỗi" này, còn lâu mới được coi là đến đích.
Ranh giới thực sự nằm ở chỗ liệu loại "vàng thật số" này có thực sự có thể được người dùng dễ dàng nắm giữ, quản lý, giao dịch, thậm chí sử dụng như "tiền tệ" để thanh toán tiêu dùng hay không? Cũng tức là quay lại luận điểm đã đề cập ở trên, nếu vàng được mã hóa chỉ dừng lại ở một đoạn mã trên chuỗi, cuối cùng vẫn được đóng gói trong nền tảng tập trung hoặc lối vào đơn lẻ, thì nó không khác gì vàng giấy.
Trong bối cảnh này, ý nghĩa của các giải pháp tự lưu ký nhẹ như imToken Web bắt đầu xuất hiện, lấy ví dụ từ việc khám phá của imToken Web, nó cho phép người dùng truy cập qua trình duyệt - giống như mở một trang web, quản lý ngay lập tức các tài sản mã hóa như vàng được mã hóa của mình trên bất kỳ thiết bị nào.
Và trong môi trường tự lưu ký, khóa riêng tư do người dùng nắm giữ hoàn toàn, vàng của bạn không tồn tại trên máy chủ của nhà cung cấp dịch vụ nào, mà thực sự được neo vào địa chỉ blockchain.
Ngoài ra, nhờ vào khả năng tương tác của cơ sở hạ tầng Web3, XAUt không còn là kim loại nặng ngủ yên trong tủ sắt. Nó vừa có thể được mua linh hoạt với số lượng nhỏ, cũng có thể thông qua các công cụ thanh toán như imToken Card, giải phóng sức mua của vàng vào các bối cảnh tiêu dùng toàn cầu theo thời gian thực khi cần thiết.
Nguồn: imToken Web
Tóm lại, trong môi trường Web3, XAUt không chỉ có thể được giao dịch, mà còn có thể kết hợp, chuyển đổi với các tài sản khác, thậm chí kết nối các bối cảnh thanh toán và tiêu dùng.
Và khi vàng lần đầu tiên đồng thời có được tính xác định tích trữ cực cao và tiềm năng sử dụng hiện đại, nó mới thực sự hoàn thành bước chuyển từ "hàng rào rủi ro kiểu cũ" sang "tiền tệ tương lai".
Xét cho cùng, với tư cách là sự đồng thuận có thể vượt qua nghìn năm, bản chất của vàng không hề cũ kỹ, cái cũ kỹ chỉ là cách thức nắm giữ nó.
Vì vậy, khi vàng đi vào chuỗi dưới hình thức XAUt, và thông qua môi trường tự lưu ký như imToken Web trở lại với sự kiểm soát của cá nhân, điều mà nó tiếp tục, không phải là một câu chuyện mới, mà là một logic xuyên thời đại:
Trong một thế giới không chắc chắn, giá trị thực sự, là phụ thuộc càng ít càng tốt vào lời hứa của người khác.
Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN
Nhóm trao đổi TG của Bitpush:https://t.me/BitPushCommunity
Đăng ký TG của Bitpush: https://t.me/bitpush
