Mục tiêu giá 116 NDT, vốn hóa 7.9 nghìn tỷ NDT của ChangXin đến từ đâu?
野 mục tiêu giá 116 NDT và vốn hóa 7,9 nghìn tỷ NDT của CXMT đến từ đâu? Ngân hàng Nomura công bố báo cáo mới, xếp hạng mua cổ phiếu CXMT với mục tiêu giá 116 NDT. Mức giá này được tính từ 20 lần lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu dự kiến năm 2028 là 5,8 NDT, dựa trên hệ số định giá trung bình của Micron và hệ số ưu đãi cho thị trường Trung Quốc.
Nomura dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận ròng tăng trưởng mạnh mẽ từ 2026 đến 2028, với biên lợi nhuận gộp có thể đạt trên 90%. Điều này dựa trên giả định rằng chi phí hoạt động tăng rất ít trong khi doanh thu tăng vọt, một kịch bản cực kỳ lạc quan và có thể phản ánh đỉnh chu kỳ ngành bán dẫn.
Báo cáo lập luận rằng nhu cầu bộ nhớ toàn cầu sẽ tăng hơn 7 lần từ 2026 đến 2030, với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm trên 60%, chủ yếu nhờ vào sự phát triển của AI và các tác nhân thông minh. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng sản lượng của các nhà sản xuất chỉ khoảng 30-40%, dẫn đến tình trạng thiếu hụt nguồn cung kéo dài.
Về phía CXMT, Nomura dự kiến công ty sẽ tăng công suất sản xuất và nâng cấp quy trình công nghệ, giúp tăng thị phần toàn cầu từ khoảng 10% lên 18% vào năm 2028. Mặc dù có chênh lệch về công nghệ so với các đối thủ hàng đầu, CXMT vẫn được hưởng lợi từ chính sách ưu tiên nguồn cung nội địa.
Tóm lại, báo cáo của Nomura đưa ra một viễn cảnh rất lạc quan về CXMT dựa trên cơn bão nhu cầu AI và tình trạng thiếu hụt nguồn cung. Tuy nhiên, các giả định về lợi nhuận cực cao cần được xem xét thận trọng vì chúng có thể chỉ phản ánh đỉnh điểm của chu kỳ ngành.
链捕手07/27 10:17
