Stablecoin nắm giữ 60% doanh thu, nhưng đối mặt với 'thanh lý' do cắt giảm lãi suất
Tóm tắt: Ngành công nghiệp tiền mã hóa đã tạo ra doanh thu hơn 16 tỷ USD trong năm 2025, tăng gấp đôi so với năm 2024. Các nhà phát hành stablecoin, đặc biệt là Tether và Circle, thống trị thị phần với 60% tổng doanh thu ngành, chủ yếu dựa vào thu nhập từ chênh lệch lãi suất. Tuy nhiên, vị thế này có thể bị thách thức khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giảm lãi suất.
Sàn giao dịch perpetual phi tập trung (perp DEX) như Hyperliquid đã nổi lên như một động lực doanh thu mạnh mẽ, chiếm 7-8% thị phần nhờ cung cấp thanh khoản dồi dào và trải nghiệm giao dịch liền mạch. Yếu tố thứ ba thúc đẩy doanh thu là các nền tảng phát hành token (như pump.fun), hoạt động như kênh phân phối hiệu quả.
Một xu hướng quan trọng là sự gia tăng chuyển giá trị cho các chủ sở hữu token thông qua phần thưởng staking, chia sẻ phí giao dịch và mua lại token. Năm 2025, 58% phí giao dịch được chuyển thành doanh thu cho giao thức, và 33,6 tỷ USD trong số đó được phân bổ lại cho người nắm giữ token, biến token thành tài sản sinh lời và thúc đẩy định giá dựa trên cơ bản.
比推01/14 14:24
