# Bài viết Liên quan Vốn chủ sở hữu

Trung tâm Tin tức HTX cung cấp những bài viết mới nhất và phân tích chuyên sâu về "Vốn chủ sở hữu", bao gồm xu hướng thị trường, cập nhật dự án, phát triển công nghệ và chính sách quản lý trong ngành tiền kỹ thuật số.

Định giá 1,25 tỷ USD sau khi niêm yết SPAC, Securitize sẽ phát hành cổ phiếu trên chuỗi 'thực sự'

Với định giá 1,25 tỷ USD sau khi niêm yết thông qua SPAC, Securitize - nền tảng token hóa tài sản RWA hàng đầu - công bố kế hoạch phát hành cổ phiếu gốc trên blockchain vào Q1/2026. Khác với các giải pháp token hóa cổ phiếu phổ biến hiện nay (dạng tổng hợp hoặc quyền hưởng lợi), cổ phiếu do Securitize phát hành sẽ là cổ phần pháp lý thực sự, được ghi nhận trực tiếp trong sổ cổ đông chính thức của công ty phát hành, mang đầy đủ quyền cổ đông như chia cổ tức, bỏ phiếu. Securitize đã hợp tác với các gã khổng lồ truyền thống như BlackRock (quản lý quỹ tiền tệ BUIDL 1,7 tỷ USD), Apollo và KKR, với tổng tài sản được token hóa vượt 3 tỷ USD. Công ty đã huy động 122-147 triệu USD từ các nhà đầu tư bao gồm cả Coinbase, Morgan Stanley và BlackRock. Lộ trình phát hành cổ phiếu gốc trên chuỗi phản ánh tham vọng xây dựng cầu nối pháp lý vững chắc giữa tài chính truyền thống (TradFi) và tài chính phi tập trung (DeFi), dù phức tạp và tốn kém hơn so với các mô hình thay thế. Sự phát triển của Securitize cho thấy xu hướng RWA đang chuyển dần từ khái niệm sang tích hợp thể chế thực tế.

Odaily星球日报12/19 08:40

Định giá 1,25 tỷ USD sau khi niêm yết SPAC, Securitize sẽ phát hành cổ phiếu trên chuỗi 'thực sự'

Odaily星球日报12/19 08:40

Tại sao các dự án trong không gian tiền điện tử hiện nay khi được mua lại đều không còn cần đến token?

Circle mua lại Interop Labs, đội ngũ phát triển Axelar Network, nhưng không tiếp quản mạng lưới hay token AXL, khiến giá token giảm 15%. Đây là một xu hướng đáng lo ngại trong không gian crypto: các công ty lớn như Kraken, pump.fun và Coinbase ngày càng thực hiện các thương vụ “acquihire” - chỉ mua lại đội ngũ và công nghệ, từ bỏ token gốc, khiến nhà đầu tư retail tổn thất nặng (ví dụ token VRTX gần như về 0). Các token ngày càng được thiết kế thành “utility token” hoặc “governance token” để tránh quy định chứng khoán, nhưng điều này khiến người nắm giữ không có quyền lợi pháp lý rõ ràng và không được hưởng lợi nhuận. Trước tình hình này, cộng đồng đang đấu tranh đòi quyền lợi, như đề xuất từ cựu CTO của Aave Labs yêu cầu Aave DAO nắm quyền kiểm soát IP và doanh thu, bảo vệ lợi ích của người nắm giữ token.

marsbit12/18 01:14

Tại sao các dự án trong không gian tiền điện tử hiện nay khi được mua lại đều không còn cần đến token?

marsbit12/18 01:14

Đội ngũ Axelar bị mua lại, token bị bỏ rơi: Circle 'chỉ lấy người, không lấy token' gây tranh cãi trong cộng đồng crypto

Circle, công ty phát hành stablecoin USDC, đã công bố mua lại đội ngũ phát triển chính của Axelar Network là Interop Labs, bao gồm nhân sự và tài sản trí tuệ, nhưng loại trừ hoàn toàn token AXL và quỹ foundation của dự án. Quyết định này khiến giá AXL giảm 15% và gây tranh cãi gay gắt trong cộng đồng crypto. Một bên chỉ trích Circle vì hành động "bỏ rơi" token holders, coi đây là hành vi thiếu đạo đức, làm lợi cho nhà đầu tư cổ phần (equity) nhưng bỏ mặc người nắm giữ token. Bên ủng hộ cho rằng đây là hành vi thị trường bình thường, vì token vốn nằm ở đáy cấu trúc vốn, không có quyền ưu tiên như cổ phần hay trái phiếu. Sự việc làm nổi bật mâu thuẫn cốt lõi: token không phải là cổ phiếu hay trái chủ, và thiếu sự bảo vệ pháp lý rõ ràng. Nó cho thấy nhu cầu cấp thiết phải định nghĩa và xây dựng khuôn khổ pháp lý cho tài sản kỹ thuật số để bảo vệ quyền lợi của các bên trong các sự kiện như mua lại.

marsbit12/17 10:08

Đội ngũ Axelar bị mua lại, token bị bỏ rơi: Circle 'chỉ lấy người, không lấy token' gây tranh cãi trong cộng đồng crypto

marsbit12/17 10:08

Circle mua lại đội ngũ Axelar nhưng loại trừ token, nhà đầu tư nắm giữ token nên ứng phó thế nào với việc tước đoạt giá trị?

Tập đoàn Circle, công ty phát hành stablecoin USDC, đã hoàn tất thỏa thuận mua lại đội ngũ phát triển cốt lõi và tài sản trí tuệ của Interop Labs - nhóm sáng lập giao thức cross-chain Axelar Network. Tuy nhiên, thỏa thuận này chỉ tập trung vào con người và công nghệ, trong khi mạng Axelar, quỹ Axelar và token AXL sẽ tiếp tục hoạt động độc lập dưới sự quản trị của cộng đồng. Quyết định "lấy người, bỏ token" này đã gây ra làn sóng tranh cãi trong cộng đồng. Giá token AXL lao dốc 15% sau thông báo. Một bên chỉ trích cho rằng đây là hành vi "rug pull" ngụy trang, khiến nhà đầu tư token chịu thiệt hại trong khi đội ngũ và cổ đông hưởng lợi. Các nhà phê bình nhấn mạnh sự bất công khi người nắm token chịu rủi ro nhưng bị loại khỏi thỏa thuận giá trị. Trái lại, phe ủng hộ xem đây là hành vi thị trường bình thường. Họ giải thích rằng token vốn nằm ở đáy của cấu trúc vốn, sau nợ và vốn cổ phần, nên không có quyền ưu tiên trong các thương vụ mua lại. Việc Circle chỉ mua lại tài sản có giá trị với họ là hợp lý về mặt thương mại. Cuộc tranh luận làm nổi bật mâu thuẫn cốt lõi về bản chất của token: chúng thường được định giá như "vốn cổ phần" khi dự án phát triển tốt, nhưng lại trở thành "chứng chỉ không có quyền lợi" trong các tình huống như mua lại hoặc phá sản. Sự kiện này một lần nữa cho thấy nhu cầu cấp thiết phải xác định rõ ràng vị trí và quyền lợi pháp lý của token trong cấu trúc vốn.

比推12/16 15:11

Circle mua lại đội ngũ Axelar nhưng loại trừ token, nhà đầu tư nắm giữ token nên ứng phó thế nào với việc tước đoạt giá trị?

比推12/16 15:11

Circle mua lại Axelar gây tranh cãi: Gã khổng lồ chỉ muốn người, không muốn token

Circle, công ty phát hành stablecoin USDC, đã gây tranh cãi khi công bố mua lại đội ngũ phát triển chính (Interop Labs) của giao thức cross-chain Axelar Network, nhưng hoàn toàn tách biệt với mạng lưới, quỹ và token AXL của dự án. Token AXL ngay lập tức giảm 15%. Cộng đồng chia làm hai phe tranh luận. Phe phản đối, gồm nhiều nhà đầu tư VC, chỉ trích đây là hành vi "rug pull" phi đạo đức, khiến người nắm giữ token AXL bị bỏ rơi, không nhận được lợi ích từ thương vụ trong khi đội ngũ và cổ đông hưởng lợi. Phe ủng hộ cho rằng đây là hành vi thị trường bình thường, vốn dĩ token nằm ở vị trí thấp nhất trong cấu trúc vốn, không có quyền ưu tiên như cổ phần hay trái phiếu. Mâu thuẫn cốt lõi làm lộ ra vấn đề lớn của ngành: token thực chất là gì? Trong giai đoạn phát triển, nó thường được xem như "cổ phần", nhưng trong các tình huống mua lại hay phá sản, nó trở thành tài sản không có quyền lợi rõ ràng. Vụ việc này cho thấy nhu cầu cấp thiết phải xác định rõ ràng vị thế pháp lý và quyền lợi kinh tế của token.

Odaily星球日报12/16 03:30

Circle mua lại Axelar gây tranh cãi: Gã khổng lồ chỉ muốn người, không muốn token

Odaily星球日报12/16 03:30

Tether có thể token hóa vốn cổ phần để đảm bảo tính thanh khoản cho nhà đầu tư: Báo cáo

Theo báo cáo từ Bloomberg, Tether - công ty phát hành stablecoin USDT - đang xem xét token hóa vốn cổ phần và mua lại cổ phiếu để tạo thanh khoản cho nhà đầu tư, nhằm định giá công ty lên 500 tỷ USD. Công ty được cho là đã ngăn một cổ đông bán 1 tỷ USD cổ phần (định giá Tether ở 280 tỷ USD) và đang đàm phán gọi vốn 20 tỷ USD cho 3% cổ phần. Giải pháp token hóa sẽ giúp cổ phiếu dễ chuyển nhượng, chia nhỏ và dùng làm tài sản thế chấp trên DeFi. Bối cảnh này diễn ra khi SEC Mỹ phê duyệt cho DTCC token hóa cổ phiếu và trái phiếu, được Chủ tịch SEC mô tả là bước tiến tới thị trường onchain minh bạch và hiệu quả. Cùng ngày, JP Morgan đã hỗ trợ phát hành trái phiếu token hóa 50 triệu USD cho Galaxy Digital, trong khi Coinbase dự kiến mở rộng giao dịch cổ phiếu token hóa.

cointelegraph12/12 18:14

Tether có thể token hóa vốn cổ phần để đảm bảo tính thanh khoản cho nhà đầu tư: Báo cáo

cointelegraph12/12 18:14

Figure Technology nộp hồ sơ 'IPO lần thứ hai' để phát hành cổ phiếu gốc trên Solana

Figure Technology, một công ty dịch vụ tài chính dựa trên blockchain, đã nộp đơn chào bán công khai lần thứ hai nhằm phát hành cổ phiếu gốc trực tiếp trên blockchain Solana. Sau khi niêm yết trên Nasdaq, công ty hướng tới mở rộng ứng dụng tài chính phi tập trung (DeFi) bằng cách cho phép giao dịch cổ phiếu token hóa trên hệ thống giao dịch thay thế phi tập trung của họ, thay vì qua các sàn truyền thống. Mục tiêu dài hạn là hỗ trợ phát hành cổ phiếu gốc cho cả các công ty khác trong hệ sinh thái Solana, nơi đang nổi lên như trung tâm tài sản token hóa nhờ tốc độ giao dịch cao và khả năng mở rộng, đặc biệt trong thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ.

cointelegraph12/12 16:59

Figure Technology nộp hồ sơ 'IPO lần thứ hai' để phát hành cổ phiếu gốc trên Solana

cointelegraph12/12 16:59

Trò chơi giữa Token và Cổ phần: Làm sáng tỏ xung đột cốt lõi đằng sau nền kinh tế token

Tác giả Crypto Dan phân tích xung đột cơ bản giữa cổ phần công ty và token trong các dự án tiền mã hóa. Hầu hết dự án phát hành token thực chất là công ty truyền thống với cổ phần thuộc về nhà sáng lập và nhà đầu tư mạo hiểm (VC), dẫn đến lợi ích trái chiều: giá trị chảy về công ty thay vì giao thức, khiến token dần mất giá. Hyperliquid thành công nhờ tránh huy động vốn cổ phần VC, tập trung mọi giá trị kinh tế vào giao thức thông qua cơ chế mua lại/đốt token. Token không thể hoạt động như cổ phiếu do rủi ro bị xem là chứng khoán chưa đăng ký. Cấu trúc lý tưởng gồm: doanh thu thuộc giao thức, giá trị chảy đến người nắm token, không có cổ phần VC, và DAO kiểm soát quyết định kinh tế. Bitcoin và Ethereum là hình mẫu tối ưu khi không có công ty đứng sau. Giải pháp: Nhà đầu tư cần ngừng tài trợ cho các dự án thiết kế kém, ủng hộ các mô hình tiên tiến như MetaDAO hoặc Street để thúc đẩy tiêu chuẩn mới.

比推12/11 19:13

Trò chơi giữa Token và Cổ phần: Làm sáng tỏ xung đột cốt lõi đằng sau nền kinh tế token

比推12/11 19:13

Mặt tối của Altcoin

Bài viết "Mặt tối của Altcoin" phân tích lý do khiến hầu hết các token tiền điện tử cuối cùng mất giá trị, chỉ với một số ít ngoại lệ như Hyperliquid. Nguyên nhân cốt lõi là xung đột cấu trúc giữa cổ phần công ty và người nắm giữ token. Hầu hết dự án vừa huy động vốn từ cổ phần, vừa phát hành token, dẫn đến mâu thuẫn: giá trị chảy về công ty (lợi nhuận, kiểm soát thuộc cổ đông) hoặc về giao thức (thu nhập, quyền quản trị cho token). Thông thường, cổ phần thắng thế, khiến token mất giá. Hyperliquid thành công nhờ tránh được vòng gọi vốn cổ phần, không có áp lực dẫn giá trị về công ty, mà dẫn toàn bộ giá trị kinh tế vào giao thức. Về mặt pháp lý, token không thể hoạt động như cổ phiếu (sẽ bị xem là chứng khoán nếu có cổ tức, quyền sở hữu), nên mô hình tối ưu là: công ty không thu nhập, giá trị về token thông qua cơ chế mua lại/đốt, không có cổ phần VC, DAO kiểm soát quyết định kinh tế. Các dự án có cổ phần VC, bán token riêng tư, cơ chế mở khóa cho nhà đầu tư, hoặc công ty giữ thu nhập, sẽ thất bại. Ngược lại, dự án dẫn giá trị trực tiếp vào giao thức, tránh VC, không mở khóa, và có lợi ích nhà sáng lập đồng nhất với người nắm token, sẽ thành công. Giải pháp là nhà đầu tư ngừng tài trợ cho các dự án có thiết kế lỗi, buộc các đội dự án phải cải thiện mô hình token.

深潮12/11 10:21