# Bài viết Liên quan DeFi

Trung tâm Tin tức HTX cung cấp những bài viết mới nhất và phân tích chuyên sâu về "DeFi", bao gồm xu hướng thị trường, cập nhật dự án, phát triển công nghệ và chính sách quản lý trong ngành tiền kỹ thuật số.

Tại sao stablecoin ngoại hối vẫn chưa cất cánh?

Tóm tắt: Tài sản ổn định ngoại hối (FX) chưa thể phát triển mạnh mẽ do phải đối mặt với thách thức về hiệu ứng mạng lưới và thanh khoản sâu mà USDT/USDC đã xây dựng trong hơn một thập kỷ, với quy mô hiện tại chỉ khoảng 6 tỷ USD so với 4000 tỷ USD của stablecoin USD. Các stablecoin FX hiện có thường thiếu tính ổn định, kênh pháp định hạn chế và cơ hội sinh lời, khiến chúng khó được các ngân hàng số và nền tảng fintech chấp nhận. Thay vì cạnh tranh phát hành stablecoin FX vật chất, giải pháp tối ưu được đề xuất là tiếp cận tổng hợp (synthetic FX) thông qua các hợp đồng kỳ hạn không giao ngay (NDF) có đánh giá theo thị trường. Cơ chế này cho phép người dùng tiếp tục nắm giữ USDT/USDC làm tài sản cơ sở, trong khi số dư tài khoản được định giá bằng loại tiền địa phương ưa thích của họ, dựa trên tỷ giá tham chiếu từ oracle. Cách tiếp cận này mang lại sự ổn định neo cao, duy trì được mạng lưới thanh khoản và cơ hội sinh lời từ stablecoin USD, đồng thời có thể mở rộng cho nhiều loại tiền tệ. Ứng dụng chính cho giải pháp FX tổng hợp trên chuỗi bao gồm: (1) Cung cấp tài khoản đa tiền tệ cho ngân hàng số, ví và nền tảng custodian, giúp tăng tiền gửi và giữ chân người dùng quốc tế; (2) Tạo cơ hội carry trade ngoại hối với quy mô và tính ổn định vượt trội so với các sản phẩm chênh lệch giá crypto; (3) Hỗ trợ thanh toán toàn cầu cho doanh nghiệp, cho phép thanh toán bằng stablecoin USD nhưng có tỷ giá cố định bằng tiền địa phương, tương tự mô hình mà Stripe đang áp dụng cho tiền pháp định. Cơ sở hạ tầng FX tổng hợp này được kỳ vọng sẽ mở khóa giai đoạn tăng trưởng tiếp theo cho tài chính trên chuỗi và việc áp dụng stablecoin trên toàn cầu, hướng tới mục tiêu phục vụ người dùng doanh nghiệp và bán lẻ hàng ngày, đưa quy mô thị trường vượt xa mức hiện tại.

链捕手05/23 04:10

Tại sao stablecoin ngoại hối vẫn chưa cất cánh?

链捕手05/23 04:10

Strategy Watch #4

**Bản tóm tắt Strategy Watch #4** Báo cáo Strategy Watch #4 phân tích xu hướng phân bổ vốn và hoạt động của các tổ chức trong tháng 4, chỉ ra một bức tranh thận trọng với sự phục hồi chọn lọc. * **Luồng vốn tổ chức:** Dòng tiền ròng Bitcoin (BTC) gần như trở về mức trung lập, cho thấy dòng chảy ra đã chậm lại. Ngược lại, Ethereum (ETH) vẫn chịu áp lực bán ròng liên tục. Đáng chú ý, dòng vốn vào stablecoin đạt mức cao nhiều tháng, báo hiệu sự dịch chuyển sang các công cụ trú ẩn an toàn. * **Quỹ ETF & DAT:** Các quỹ ETF Bitcoin duy trì dòng tiền vào dương. Điểm sáng là ETF Ethereum, sau một thời gian dòng tiền ra đáng kể vào đầu tháng, đã chuyển sang dòng tiền vào mạnh mẽ vào cuối tháng 4. * **TVL DeFi & Lợi suất:** Tổng giá trị bị khóa (TVL) trong DeFi trên Ethereum sụt giảm mạnh, đặc biệt trong tuần cuối tháng, cho thấy sự thận trọng gia tăng của các nhà đầu tư đối với các chiến lược yield on-chain. Lợi suất cơ sở (basis yield) trên thị trường tương lai CME cho cả BTC và ETH trở nên âm sâu, phản ánh thị trường ở trạng thái backwardation và làm giảm lợi nhuận từ các chiến lược carry trade trung lập rủi ro. * **Hiệu suất & Định vị:** Tất cả các phân nhóm chiến lược quỹ đều ghi nhận lợi nhuận trong tháng. Tuy nhiên, mức tiền mặt của các quản lý quỹ lại tăng lên mức cao trong nhiều năm, cho thấy tâm lý dè dặt ngay cả trong bối cảnh thị trường có dấu hiệu tích cực hơn. Nhìn chung, báo cáo mô tả một môi trường mà các nhà đầu tư tổ chức đang định vị một cách thận trọng, với sự phục hồi không đồng đều giữa các tài sản và sự ưa thích rõ ràng đối với tính thanh khoản (stablecoin) trong ngắn hạn.

insights.glassnode05/22 14:49

General Tensor và Talisman Hợp Lực Xây Dựng Hệ Thống Tài Chính Cho AI Phi Tập Trung

General Tensor và Talisman Wallet đã công bố một đối tác chiến lược lớn nhằm đơn giản hóa cách người dùng và tổ chức tương tác với Bittensor, đồng thời đặt nền móng cho một cơ sở hạ tầng tài chính "sẵn sàng cho tác nhân AI". Sự hợp tác kết hợp công nghệ ví và đa chữ ký của Talisman với hoạt động validator, cơ sở hạ tầng khai thác, mạng con và nền tảng giao dịch của General Tensor. Talisman, hiện bảo mật khoảng 2 tỷ USD tài sản xuyên chuỗi với một nửa kết nối với hệ sinh thái Bittensor, cung cấp các giải pháp bảo mật cấp tổ chức như Signet. Trong khi đó, General Tensor tập trung vào tích hợp dọc trong hệ sinh thái Bittensor, bao gồm việc mua lại nền tảng giao dịch Backprop Finance. Hợp tác này nhằm thu hẹp khoảng cách giữa ý định ở cấp độ ví và việc thực thi trên mạng, tạo đường dẫn liền mạch cho việc lưu ký, giao dịch, đặt cọc và tương tác với các mạng con. Nó cũng phản ánh sự quan tâm ngày càng tinh vi của các tổ chức đối với AI phi tập trung, không chỉ dừng ở đầu cơ token mà còn ở việc tiếp xúc với cơ sở hạ tầng hoạt động. General Tensor gần đây đã huy động vốn từ các nhà đầu tư như Digital Currency Group và một công ty được Goldman Sachs hậu thuẫn.

TheNewsCrypto05/22 13:08

General Tensor và Talisman Hợp Lực Xây Dựng Hệ Thống Tài Chính Cho AI Phi Tập Trung

TheNewsCrypto05/22 13:08

Solayer Giới Thiệu Nền Tảng Giao Dịch Perpetual Đa Tài Sản Tên Margin Trade

Solayer, một blockchain Lớp 1 tương thích Máy ảo Solana (SVM) hiệu suất cao, đã khởi chạy giai đoạn thử nghiệm công khai cho nền tảng giao dịch hợp đồng vĩnh cửu đa tài sản hàng đầu của mình, có tên Margin Trade. Được xây dựng bởi đội ngũ tại Solayer Labs và các cựu trader từ Citadel và Kraken, nền tảng này cung cấp ký quỹ thống nhất, cho phép giao dịch trên chuỗi cả tài sản tiền mã hóa và các công cụ thị trường truyền thống như vàng, bạc, dầu và chỉ số tổng hợp MT500 theo dõi cổ phiếu Mỹ. Margin Trade tận dụng cơ sở hạ tầng InfiniSVM của Solayer để đạt hiệu suất cao, khả năng mở rộng và độ trễ thấp, với tốc độ xử lý hơn 330.000 giao dịch mỗi giây. Phí gas bằng SOL giúp giao dịch có chi phí cực thấp. Ra mắt này củng cố sáng kiến đa dạng hóa sản phẩm của Solayer từ hạ tầng sang thị trường tài chính sống động, hỗ trợ bởi quỹ hệ sinh thái 35 triệu USD. Trong tương lai, nền tảng dự kiến mở rộng sang cổ phiếu riêng lẻ và sản phẩm biến động, đồng thời tổ chức các cuộc thi giao dịch và chương trình khuyến khích.

TheNewsCrypto05/22 12:59

Solayer Giới Thiệu Nền Tảng Giao Dịch Perpetual Đa Tài Sản Tên Margin Trade

TheNewsCrypto05/22 12:59

Từ "Thà ăn chuối" đến việc bán 80% Bitcoin: Mối quan hệ yêu - ghét với tiền mã hóa của Mark Cuban

Tỷ phú doanh nhân Mark Cuban, cựu chủ sở hữu Dallas Mavericks, mới đây đã công bố đã bán phần lớn lượng Bitcoin nắm giữ. Ông bày tỏ thất vọng khi Bitcoin không phát huy được vai trò như một công cụ phòng ngừa rủi ro hiệu quả trước tình hình địa chính trị biến động và đồng USD suy yếu, đặc biệt trong giai đoạn xung đột với Iran gần đây, khi giá vàng tăng vọt còn Bitcoin lại giảm. Hành trình của Cuban với tiền mã hóa trải qua nhiều bước ngoặt. Năm 2019, ông từng tỏ ra hoài nghi, so sánh Bitcoin với quả chuối và coi đó là một khoản đầu cơ. Đến đỉnh cao bull run 2021, thái độ của ông thay đổi hoàn toàn, trở thành người ủng hộ tích cực và tiết lộ danh mục crypto của mình có tới 60% là Bitcoin. Cùng năm đó, ông cũng bị "dạy một bài học" đắt giá khi tham gia cung cấp thanh khoản cho dự án DeFi Iron Finance trên Polygon, dẫn đến thua lỗ sau sự sụp đổ của token TITAN. Từ 2022 đến 2025, Cuban chuyển sang đối mặt với các vấn đề pháp lý và chỉ trích cơ quan quản lý, sau khi bị kiện tập thể liên quan đến việc quảng bá cho sàn Voyager Digital trước khi nó phá sản, vụ kiện sau đó đã bị bác bỏ. Năm 2025, ông từng cân nhắc phát hành memecoin riêng nhưng không thành. Trong vòng 7 năm, Cuban đã trải qua ba lần đảo ngược quan điểm, từ hoài nghi, sang nhiệt thành, rồi đến thất vọng. Lộ trình này phản ánh khá rõ tâm lý biến động của nhiều nhà đầu tư cá nhân trong chu kỳ tiền mã hóa vừa qua. Dù phân tích cho thấy từ đầu năm 2026, Bitcoin vẫn có mức tăng trưởng dương và vượt trội hơn vàng, quyết định bán ra của Cuban dường như vẫn chịu ảnh hưởng lớn từ cảm xúc và góc nhìn ngắn hạn trước các sự kiện thị trường.

marsbit05/22 12:22

Từ "Thà ăn chuối" đến việc bán 80% Bitcoin: Mối quan hệ yêu - ghét với tiền mã hóa của Mark Cuban

marsbit05/22 12:22

Tôi đã thử nghiệm với $10,000: Mòn 0%, Lợi suất hàng năm 8%, Còn tích điểm được (Kèm hướng dẫn đầy đủ + ảnh chụp màn hình)

Tác giả Fiona Stand, nhân viên Growth tại StandX, đã thực nghiệm việc kiếm lãi ổn định (~8% APY) với stablecoin DUSD mà không chịu rủi ro biến động giá. Với 10,000 USD vốn, chia làm hai ví, cô tạo hai vị thế BTC đối xứng (một mua, một bán) thông qua tính năng Block Trade độc đáo của StandX. Sau 8 ngày, tổng lợi nhuận đạt 16.91 USD (tương đương ~7.8% APY), đồng thời tích lũy được hơn 380 điểm giao dịch, với rủi ro hướng vị thế gần như bằng không. Lợi suất 8.46% APY của DUSD được cấu thành từ ba tầng: 1) Lãi cơ bản từ Funding Rate (~1.27%); 2) Tăng tốc lợi nhuận từ SIP-2 (~2.27%) dựa trên việc chia sẻ doanh thu phí giao dịch khi người dùng mở vị thế; 3) Chia sẻ phí toàn dân từ SIP-3 (~4.92%) – tất cả người nắm giữ DUSD đều được hưởng lợi từ phí giao dịch của nền tảng. Điểm then chốt: toàn bộ lợi nhuận được trả bằng DUSD (stablecoin), không phải token quản trị. Bài viết cung cấp hướng dẫn 3 bước chi tiết để sao chép chiến lược "không hao mòn" này, nhấn mạnh ưu điểm: vừa kiếm được lãi thực, vừa tích điểm mà không phải chịu tổn thất do trượt giá hay phí giao dịch lặp đi lặp lại như các chiến thuật "farm airdrop" truyền thống. Tác giả cũng cảnh báo về rủi ro hợp đồng thông minh và sự biến động của lợi suất, đồng thời nhận định cơ chế dựa trên phí giao dịch giúp DUSD bền vững hơn qua các chu kỳ thị trường so với các sản phẩm chỉ phụ thuộc vào Funding Rate.

链捕手05/22 09:50

Tôi đã thử nghiệm với $10,000: Mòn 0%, Lợi suất hàng năm 8%, Còn tích điểm được (Kèm hướng dẫn đầy đủ + ảnh chụp màn hình)

链捕手05/22 09:50

Những ông lớn Phố Wall tranh giành hợp đồng tương lai GPU, thị trường tiền mã hóa đã bắt đầu sớm

Các gã khổng lồ Phố Wall là CME Group và ICE đang tranh giành việc ra mắt thị trường hợp đồng tương lai (futures) cho sức mạnh tính toán GPU, đánh dấu sự khởi đầu của việc tài chính hóa tài sản sức mạnh tính toán. Trong khi ICE hợp tác với Ornn để cung cấp hợp đồng dựa trên chỉ số giá OCPI cho nhiều loại GPU từ doanh nghiệp đến tiêu dùng, thì CME lại tập trung vào hợp đồng được quyết toán bằng tiền mặt dựa trên chỉ số giá thuê H100, nhắm đến nhu cầu phòng ngừa rủi ro của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây. Bối cảnh là thị trường sức mạnh tính toán phân mảnh, không minh bạch và biến động mạnh, bị chi phối bởi một số ít gã khổng lồ đám mây. Các hợp đồng tương lai này hứa hẹn cung cấp công cụ quản lý rủi ro và cơ chế phát hiện giá, tương tự như các hàng hóa đại chúng truyền thống. Tuy nhiên, chúng cũng tiềm ẩn rủi ro như độ phức tạp trong định giá, khả năng thao túng giá do thị trường tập trung, và việc đòn bẩy có thể khuếch đại biến động. Trong khi các sàn giao dịch truyền thống chờ phê duyệt, thị trường tiền mã hóa đã hành động nhanh hơn. Các nền tảng như Architect và các sàn giao dịch phi tập trung (Perp DEX) như Hyperliquid đã cho phép giao dịch hợp đồng vĩnh viễn liên kết với chỉ số sức mạnh tính toán, tận dụng lợi thế về tốc độ và sự đổi mới không cần cấp phép. Sự phát triển này đánh dấu một bước ngoặt quan trọng, biến sức mạnh tính toán từ một nguồn lực công nghệ thành một tài sản tài chính có thể giao dịch, định hình lại logic phân bổ nguồn lực trong kỷ nguyên AI.

marsbit05/22 07:45

Những ông lớn Phố Wall tranh giành hợp đồng tương lai GPU, thị trường tiền mã hóa đã bắt đầu sớm

marsbit05/22 07:45

Đối tác Blockchain Capital: Cấu trúc vốn hai lớp trên chuỗi vẫn đang ở giai đoạn đầu phát hiện giá trị

Tác giả Spencer Bogart, Đối tác tại Blockchain Capital, cho rằng cấu trúc vốn hai lớp trên blockchain vẫn đang trong giai đoạn đầu khám phá giá trị. Nền kinh tế trên chuỗi sở hữu các đặc tính độc đáo như khả năng lập trình, khả năng kết hợp và tính phân phối toàn cầu, tạo ra một hệ sinh thái đổi mới nhanh và mở. Tuy nhiên, đặc tính không cần cấp phép và các giao thức mới chưa được kiểm tra đầy đủ gây khó khăn cho việc đánh giá rủi ro, điều mà các nhà đầu tư tổ chức có trách nhiệm ủy thác đặc biệt quan tâm. Để phát huy tối đa tiềm năng, cả đổi mới mở và nguồn vốn lớn đều cần thiết. Giải pháp đang hình thành là một kiến trúc hai lớp: * **Lớp cơ sở không cần cấp phép:** Lò luyện cho đổi mới mở và thử nghiệm giao thức trong môi trường đối kháng với vốn thực. * **Lớp thể chế (L1/L2):** Các blockchain có cơ chế bảo mật cho phép tạm dừng giao dịch trong trường hợp cực đoan, cung cấp kiểm soát rủi ro cần thiết để thu hút vốn tổ chức quy mô lớn. Sự tương tác giữa hai lớp là then chốt. Các giao thức được xây dựng, thử nghiệm và chứng minh sức mạnh ở lớp cơ sở, sau đó có thể mở rộng lên lớp thể chế để tiếp cận nguồn vốn sâu hơn. Mô hình này vừa thúc đẩy đổi mới mạo hiểm, vừa cung cấp tính thanh khoản và ổn định cho các giao thức thành công. Thách thức chính nằm ở việc khởi động: các blockchain hấp dẫn vốn tổ chức có thể không phải là nơi đang có các ứng dụng tốt nhất với hiệu ứng mạng mạnh. Việc giải quyết vấn đề này - bằng cách các giao thức hàng đầu triển khai trên blockchain thể chế, hoặc các giao thức mới xây dựng ngay cho kiến trúc thể chế, hay việc vốn thể chế chấp nhận các blockchain hiện tại - sẽ là một động thái đáng theo dõi. Tóm lại, cấu trúc hai lớp này tạo ra một hệ thống vốn thực sự: lớp cơ sở không cần cấp phép liên tục tạo ra cái mới, lớp thể chế cung cấp chiều sâu vốn, và sự kết nối giữa chúng giúp toàn hệ thống vận hành.

链捕手05/22 06:15

Đối tác Blockchain Capital: Cấu trúc vốn hai lớp trên chuỗi vẫn đang ở giai đoạn đầu phát hiện giá trị

链捕手05/22 06:15

Bankless cần Ethereum, không phải Ethereum cần Bankless

Bài viết phân tích sự kiện đồng sáng lập Bankless David Hoffman bán toàn bộ ETH nắm giữ, cùng tin tức Bankless sa thải hàng loạt và hai nhà sáng lập chia tay. Tác giả so sánh Bankless như "cơ quan ngôn luận" của Ethereum, có vai trò định hình tư tưởng và truyền bá niềm tin cho hệ sinh thái trong giai đoạn đầu. Bài viết chỉ ra rằng sứ mệnh này đã cơ bản hoàn thành. Khi Ethereum ngày càng được chấp nhận chính thống và thể chế hóa, câu chuyện về giá trị của nó giờ đây được tiếp nối bởi các công ty quản lý tài sản truyền thống như BlackRock, VanEck, các doanh nhân và báo cáo nghiên cứu chuyên nghiệp, thay vì phụ thuộc vào một kênh truyền thông như Bankless. Do đó, việc Bankless rút lui không hẳn là tin xấu cho Ethereum, mà phản ánh hệ thống truyền thông và niềm tin của hệ sinh thái này đang trưởng thành và phi tập trung hơn, không còn phụ thuộc vào một "cơ quan tuyên truyền" bán chính thức. Ethereum đã chuyển sang giai đoạn phát triển mới.

链捕手05/21 14:02

Bankless cần Ethereum, không phải Ethereum cần Bankless

链捕手05/21 14:02

Điểm danh 10 giao thức gốc Hyperliquid mới nổi đáng chú ý

Tác giả: Stacy Muur Dịch: Jinse Finance Bài viết giới thiệu 10 giao thức Hyperliquid (HL) mới nổi đáng chú ý, cho thấy hệ sinh thái này đang phát triển vượt xa các hợp đồng perpetual cơ bản: 1. **Monetrix**: Giao thức tối đa hóa lợi nhuận, tổng hợp lợi suất từ funding rate, HLP, maker rebates và HIP-3 vào một khoản lợi nhuận tổng hợp. 2. **ROSETTA**: Giao thức định tuyến lợi suất stablecoin tự động, di chuyển vốn USDC giữa các pool như Felix, Hyperlend... để tìm lợi suất cao nhất. 3. **papertrade.xyz**: Sàn giao dịch perpetual fair-launch với đòn bẩy lên đến 1000x, không funding rate, không trượt giá, dùng oracle. 4. **alt.fun**: Launchpad, mỗi token được ghép với một vị thế perpetual có đòn bẩy, ảnh hưởng bởi hoạt động giao dịch và hiệu suất vị thế. 5. **Ventuals**: Hợp đồng perpetual Pre-IPO cho phép đặt cược với đòn bẩy lên đến 10x vào định giá của các công ty tư nhân như OpenAI, SpaceX. 6. **Liminal**: Giao thức lợi suất delta-neutral, bắt funding rate qua vị thế short và tái sử dụng tài sản thế chấp (xToken) trong DeFi. 7. **Melt**: Đưa tài sản thế giới thực (RWA) như cổ phiếu, hàng hóa lên thị trường giao ngay của Hyperliquid. 8. **Chainsight**: Cơ sở hạ tầng oracle và dữ liệu, cung cấp nguồn giá, chỉ số biến động với độ trễ dưới 3 giây. 9. **rip.xyz**: Chiến lược vault token hóa trên HyperEVM, cung cấp thanh khoản và tiếp cận phân mảnh vào các rổ NFT Hypurr. 10. **Markets**: Sàn giao dịch perpetual từ Kinetiq, cho phép giao dịch cổ phiếu, forex, hàng hóa... với đòn bẩy 50x, dùng USDH làm ký quỹ. Tóm lại, Hyperliquid đang trở thành một hệ thống tài chính on-chain hoàn chỉnh, với các giao thức bản địa này là thành phần cốt lõi xây dựng lợi nhuận thực, thanh khoản và sản phẩm mới.

marsbit05/21 12:40

Điểm danh 10 giao thức gốc Hyperliquid mới nổi đáng chú ý