Trước thềm cuộc khảo sát lạm phát của thị trường chứng khoán Mỹ, Phố Wall đang trải qua 'sự lừa dối dữ liệu' gay gắt nhất trong lịch sử
Tác giả: Phố Wall
Trước thềm công bố dữ liệu lạm phát quan trọng của Mỹ, một mâu thuẫn nổi bật đang làm rung chuyển niềm tin của thị trường: trong khi các chỉ số chính thức như CPI và PCE (tháng 5) cho thấy lạm phát vẫn trong tầm kiểm soát, thì chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Đại học Michigan lại chạm mức thấp nhất lịch sử vào tháng 5 và thấp thứ hai vào tháng 6.
Bài viết phân tích, nguyên nhân cốt lõi của sự chênh lệch này nằm ở hệ thống đo lường lạm phát hiện hành. Chỉ số CPI tiêu chuẩn của Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) sử dụng một "giỏ hàng hóa" trung bình, che giấu thực tế lạm phát rất khác biệt giữa các nhóm hộ gia đình. Nghiên cứu của BLS cho thấy từ 2006 đến 2023, tỷ lệ lạm phát hàng năm của nhóm thu nhập thấp nhất cao hơn nhóm thu nhập cao nhất khoảng 0,28 điểm phần trăm, tạo ra khoảng cách tích lũy lên tới 7,7 điểm.
Về mặt kỹ thuật, việc mở rộng phạm vi đo lường là khả thi. BLS đã thu thập dữ liệu giá cả; việc xây dựng các chỉ số chi tiết theo loại hộ gia đình, mức thu nhập, độ tuổi... chỉ là vấn đề tổng hợp và gia quyền lại dữ liệu hiện có. Một số chỉ số chuyên biệt (như CPI cho người cao tuổi) đã tồn tại.
Tuy nhiên, cải thiện đo lường không giải quyết được những áp lực kinh tế thực tế, bao gồm tốc độ tuyển dụng chậm, tăng trưởng lương ì ạch, giá cả cao, nợ thẻ tín dụng tăng, lãi suất cao đè nén thị trường nhà ở và tác động tiềm tàng của AI lên việc làm.
Đối với nhà đầu tư, bài học là cần thận trọng khi dựa vào một chỉ số tổng hợp duy nhất để đánh giá áp lực lạm phát thực sự và dự đoán chính sách, bởi sự phân hóa trong trải nghiệm của người tiêu dùng là biến số then chốt để hiểu rủi ro và lộ trình chính sách của Fed.
marsbit10 giờ trước
