Michael Saylor không bao giờ bỏ lỡ cơ hội nói về công ty của mình, MicroStrategy. Trong bài đăng mới nhất trên X, ông một lần nữa nhấn mạnh kế hoạch dài hạn của công ty là liên tục mua Bitcoin [BTC].
Ông nói,
Hãy kéo dài những chấm màu cam.
Saylor thậm chí còn thêm một biểu đồ làm nổi bật các giao dịch mua Bitcoin của công ty trong nhiều năm, ám chỉ rằng việc mua vào còn lâu mới kết thúc. Để hiểu rõ ngữ cảnh, mỗi chấm màu cam trong biểu đồ đại diện cho một lần mua Bitcoin được thực hiện bởi MicroStrategy.
Cuộc chạy đua mua Bitcoin của MicroStrategy
Cho đến nay, đã có 102 sự kiện mua vào tính đến giữa tháng 3 năm 2026. Đường màu cam cho thấy giá Bitcoin đã biến động như thế nào theo thời gian, trong khi một đường chấm màu xanh lá cây cho thấy giá mua trung bình của MicroStrategy, vào khoảng 75.863 USD.
Khi Saylor nói “kéo dài những chấm màu cam”, ông có nghĩa là mọi người nên phóng to và nhìn vào bức tranh tổng thể thay vì tập trung vào những biến động giá ngắn hạn.
Nói như vậy, MicroStrategy hiện nắm giữ 738.731 BTC, tương đương khoảng 3,5% tổng nguồn cung Bitcoin là 21 triệu coin. Với việc Bitcoin giao dịch quanh mức 73.000 USD, thông điệp gợi ý rằng MicroStrategy có thể tiếp tục mua thêm Bitcoin và bổ sung thêm nhiều “chấm màu cam” trong tương lai.
Các nhà phân tích có ý kiến trái chiều
Không cần phải nói, chiến lược của công ty không chỉ dựa trên tiền mặt nhàn rỗi. Theo nhà phân tích Lark Davis, MicroStrategy đã tạo ra một vòng lặp tài chính để tiếp tục mua Bitcoin.
Công ty huy động tiền bằng cách bán cổ phiếu mới hoặc phát hành trái phiếu chuyển đổi, và sau đó sử dụng số tiền đó để mua thêm BTC. Nói một cách đơn giản, nó biến cổ phiếu của mình thành một công cụ để tích lũy Bitcoin.
Nhận xét về điều này, Davis nói thêm,
Nó chỉ hoạt động nếu Bitcoin tiếp tục đi lên. Điều đó có nghĩa đây hoặc là giao dịch vĩ đại nhất trong lịch sử... hoặc là canh bạc minh bạch nhất từng được thực hiện.
Các nhà đầu tư dường như ủng hộ chiến lược này, vì cổ phiếu MSTR của công ty gần đây đã tăng lên khoảng 139,67 USD, cho thấy sự tin tưởng vào cách tiếp cận tập trung vào Bitcoin của công ty.
MicroStrategy so với các DAT Bitcoin khác
Trong khi MicroStrategy vẫn là công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất, thì một số công ty khác cũng đang bắt đầu áp dụng một chiến lược tương tự.
MARA Holdings xếp thứ hai với 53.822 BTC, tiếp theo là Twenty One Capital với 43.514 BTC và Metaplanet với 35.102 BTC.
Trên thực tế, nếu MicroStrategy tiếp tục mua Bitcoin với cùng tốc độ, các nhà phân tích tin rằng đến tháng 3 năm 2027, công ty thậm chí có thể nắm giữ nhiều Bitcoin hơn so với ước tính 1,1 triệu BTC được cho là thuộc về Satoshi Nakamoto.
Tuy nhiên, trong khi một số người ủng hộ cách tiếp cận Bitcoin mạnh mẽ của MicroStrategy, thì những người khác lại chỉ trích nó kịch liệt. Một trong những nhà phê bình lớn tiếng nhất là Peter Schiff, người cho rằng chiến lược này rất rủi ro.
Gần đây, ông lưu ý rằng ngay cả sau khi mua thêm Bitcoin ở mức giá thấp hơn, công ty vẫn lỗ khoảng 5% trong lần mua gần nhất.
Những người ủng hộ hiểu kế hoạch của Saylor
Tuy nhiên, những người ủng hộ nói rằng chiến lược này phức tạp hơn. Chuyên gia tài chính Rajat Soni giải thích rằng MicroStrategy huy động tiền bằng cách phát hành các sản phẩm tài chính và sau đó sử dụng các quỹ đó để mua thêm Bitcoin.
Một ví dụ là STRC (Cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn tỷ lệ cố định có thể hiểu là Cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn tỷ lệ co giãn), cung cấp cho nhà đầu tư cổ tức 11,5%, với số tiền thu được được sử dụng để mua thêm BTC.
Nói một cách đơn giản, công ty đang sử dụng đòn bẩy, tiền từ các nhà đầu tư, để mở rộng lượng nắm giữ Bitcoin. Các nhà đầu tư STRC nhận được cổ tức ổn định và quyền ưu tiên đòi, trong khi các cổ đông MSTR hưởng lợi từ tiềm năng tăng giá của Bitcoin.
Vì cấu trúc này, những người chỉ trích đôi khi so sánh mô hình này với một kế hoạch tài chính rủi ro. Tuy nhiên, mục tiêu của MicroStrategy vẫn không thay đổi – tiếp tục tích lũy Bitcoin.
Cuối cùng, liệu chiến lược thành công hay thất bại sẽ phụ thuộc vào giá Bitcoin trong dài hạn.
Tóm tắt cuối cùng
- Thông điệp của Saylor cho thấy công ty tập trung vào việc tích lũy, không phải các biến động thị trường ngắn hạn.
- Trong khi những người ủng hộ gọi đó là tầm nhìn, những người chỉ trích cảnh báo rằng đòn bẩy nặng có thể tạo ra rủi ro.
