Michael Saylor có thể vừa loại trừ khả năng bán lượng nắm giữ Bitcoin của Strategy, dựa trên việc mở rộng quy mô Quỹ Dự trữ Đô la Mỹ.
Trên thực tế, Strategy gần đây đã thông báo việc mở rộng quỹ dự trữ USD thêm 748 triệu đô la lên gần 2,2 tỷ đô la. Quỹ này, lần đầu tiên được công bố vào đầu tháng 12, sẽ giúp trang trải các nghĩa vụ cổ tức liên quan đến cổ phiếu ưu đãi mà Strategy sử dụng để huy động vốn cho các lần mua Bitcoin.
Phản ứng đối với kế hoạch của Strategy
Quỹ 2,2 tỷ đô la hiện bao phủ các nghĩa vụ trung hạn trong 31 tháng. Mặt khác, phần lớn khoản nợ 8 tỷ đô la của công ty sẽ đến hạn trong 3 năm tới, với kỳ hạn đầu tiên vào năm 2028. Đối với nhà phân tích James Van Straten, động thái này là một cách để xóa bỏ rủi ro bị loại khỏi MSCI và FUD về tình trạng mất khả năng thanh toán.
“Chỉ để khép lại những tin đồn FUD về tình trạng mất khả năng thanh toán. Một nước đi hay.”
Điều thú vị là trang web dự đoán Polymarket cũng vẽ nên một bức tranh tương tự. Khả năng Strategy bị xóa khỏi chỉ số MSCI vào Q1/2026 vẫn ở mức cao là 75% tại thời điểm biên tập bài. Ngược lại, tỷ lệ Strategy bán BTC vào H1/2026 là 17% và dưới 10% vào Q1/2026.
Nói cách khác, bất chấp rủi ro cao bị loại khỏi chỉ số MSCI, khả năng bị thanh lý bắt buộc lượng BTC dự trữ là thấp, nhờ vào quỹ dự trữ USD sẽ trang trải các nghĩa vụ cổ tức trước mắt.
Về phần mình, nhà phân tích Adam Livingstone đã liên kết các động thái dự trữ USD mới nhất với các khuyến nghị của S&P Global.
Thật vậy, vào tháng 10 năm 2025, S&P Global đã xếp hạng tín nhiệm ‘B’ cho Strategy. Tuy nhiên, cơ quan này cũng lưu ý rằng họ có thể nâng cấp xếp hạng nếu Strategy cải thiện “thanh khoản bằng đô la Mỹ”, giảm nợ chuyển đổi và thể hiện khả năng tiếp cận mạnh mẽ thị trường vốn trong thời gian BTC điều chỉnh giảm.
MSTR so với Bitcoin
Trong ba tuần qua, công ty đã huy động được gần 4 tỷ đô la, nâng quy mô nắm giữ BTC lên 671.268 coin và mở rộng quỹ dự trữ.
Tuy nhiên, đáng lưu ý là cổ phiếu MSTR của Strategy đã được bán để huy động vốn mới nhất nhằm tăng cường quỹ dự trữ USD.
Trên thực tế, cả MSTR và BTC đều có khả năng kết thúc năm trong vùng âm. BTC đã xóa sổ mức tăng từ đầu năm (YTD) và giảm 5% xuống 88.000 đô la. MSTR giảm gấp 8 lần (mất 43%), từ mức cao năm 2025 là 457 đô la xuống còn 164 đô la.
Suy nghĩ cuối cùng
- Strategy đã mở rộng quy mô quỹ dự trữ USD lên 2,19 tỷ đô la, đạt mức bảo hiểm 31 tháng cho các nghĩa vụ cổ tức liên quan đến cổ phiếu ưu đãi của mình.
- Khả năng thanh lý BTC của công ty vẫn ở mức thấp sau khi thành lập quỹ dự trữ.








