Bài gốc | Odaily Planet Daily(@OdailyChina)
Tác giả | Ethan(@ethanzhang_web3)
Biểu hiện thị trường của phân khúc RWA
Theo bảng dữ liệu từ rwa.xyz, tính đến ngày 17 tháng 12 năm 2025, tổng giá trị trên chuỗi RWA (Giá trị Tài sản Phân phối) là 18,74 tỷ USD, tăng 300 triệu USD so với 18,44 tỷ USD vào ngày 9 tháng 12, mức tăng khoảng 1,63%, chấm dứt trạng thái đi ngang kéo dài nhiều ngày, cho thấy mức độ hoạt động của tài sản trên chuỗi đang dần phục hồi. Giá trị tài sản đại diện tổng quát (Giá trị Tài sản Đại diện) tăng từ 3916,6 tỷ USD lên 4103,8 tỷ USD, mức tăng hàng tuần lên tới 4,92%, là mức tăng hàng tuần lớn nhất trong hai tháng qua, có thể liên quan đến việc định giá lại tài sản ngoài chuỗi. Tổng số người nắm giữ tài sản cũng tiếp tục xu hướng tăng, từ 561.558 người lên 575.752 người, tăng ròng hơn 14.000 người trong một tuần, mức tăng là 2,52%. Thị trường stablecoin thì hơi ổn định hơn, tổng vốn hóa thị trường giảm nhẹ từ 3019,2 tỷ USD xuống 3001,8 tỷ USD, nhưng vẫn ở mức cao, trong khi số lượng người dùng tăng từ 207,75 triệu người lên 210,72 triệu người, tăng gần 3 triệu, mức tăng đạt 1,42%.
Xét về cơ cấu tài sản, Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ vẫn là phần có khối lượng lớn nhất trong các tài sản phân phối trên chuỗi, nhưng trong tuần này có xu hướng giảm nhẹ, từ 88 tỷ USD giảm nhẹ xuống 87 tỷ USD, cho thấy cơn sốt trái phiếu Mỹ đã hạ nhiệt; đồng thời, tài sản hàng hóa duy trì ổn định, tăng nhẹ từ 31 tỷ USD lên 32 tỷ USD, liên tục tuần thứ ba giữ xu hướng tăng, dần thể hiện tiềm năng như một tài sản trú ẩn an toàn mới nổi. Tín dụng tư nhân tuần này không tiếp tục đà phục hồi như trước, quy mô chỉ tăng nhẹ từ 22 tỷ USD lên 24 tỷ USD, duy trì xu hướng trung lập. Quỹ đầu tư thay thế thể chế duy trì ở mức 25 tỷ USD không đổi, cho thấy việc phân bổ vốn đang trở nên thận trọng hơn.
Trong các tài sản chi tiết khác, vốn chủ sở hữu công tiếp tục tăng, từ 671,7 triệu USD tuần trước lên 689,1 triệu USD, thể hiện tương đối nổi bật trong các tài sản vốn chủ sở hữu. Nợ chính phủ không phải Mỹ cũng tăng nhẹ đồng thời, từ 637,2 triệu USD tăng lên 664,3 triệu USD, nhưng quy mô vẫn chưa bằng 1/10 trái phiếu Mỹ. Vốn chủ sở hữu tư nhân tuần này giảm từ 391,6 triệu USD xuống 381 triệu USD, giảm nhẹ về số lượng.
Phân tích xu hướng (So sánh với tuần trước)
Từ khóa của phân khúc RWA tuần này là "Định giá lại + Tăng trưởng người dùng". Giá trị tài sản trên chuỗi nói chung đang phục hồi, quy mô tài sản đại diện tăng mạnh, cho thấy việc định giá lại tài sản ngoài chuỗi có thể đang thúc đẩy trung tâm định giá tổng thể của RWA dịch chuyển lên. Về cấu trúc, sự điều chỉnh của trái phiếu Mỹ có thể giải phóng một phần vốn có tính thanh khoản cao, chuyển hướng sang phân khúc hàng hóa và vốn chủ sở hữu công, tạo thành chỉ báo khuynh hướng chấp nhận rủi ro mới. Sự tăng trưởng của cơ sở người dùng stablecoin đặc biệt quan trọng, vốn từ bên ngoài vẫn đang liên tục chảy vào thị trường, tạo "bể chứa" cho sự tăng trưởng tài sản trên chuỗi tiếp theo.
Từ khóa thị trường: Tối ưu hóa cấu trúc, Định giá phục hồi, Mở rộng người dùng.
Tổng quan sự kiện quan trọng
Quốc hội Mỹ thúc giục SEC cho phép đưa Bitcoin và tiền mã hóa vào kế hoạch hưu trí 401(k)
Quốc hội Hoa Kỳ đang thúc giục Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) phê duyệt việc đưa Bitcoin và các loại tiền mã hóa khác vào kế hoạch hưu trí 401(k). Các thành viên của Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện đã gửi thư cho Chủ tịch SEC Paul Atkins, thúc giục ông cập nhật các quy tắc chứng khoán để tài sản kỹ thuật số được coi là một loại hình đầu tư ngang hàng với các khoản đầu tư thay thế khác trong tài khoản hưu trí. Trong đó chỉ ra rằng, người Mỹ tiết kiệm cho tuổi già đáng lẽ phải có nhiều lựa chọn đầu tư hơn, các quy tắc hiện hành đã lỗi thời và hạn chế quá mức, cản trở hàng triệu người dân tiếp cận các loại tài sản mới. Ngoài ra, bức thư còn nhấn mạnh sự cần thiết phải định nghĩa lại tiêu chuẩn "nhà đầu tư đủ tiêu chuẩn". Các quy định nghiêm ngặt hiện nay về tư cách nhà đầu tư đang hạn chế sự tham gia vào một số thị trường đầu tư tư nhân và thay thế.
BNB Chain: Sẽ ra mắt một stablecoin mới
BNB Chain đã đăng trên nền tảng X thông báo rằng một stablecoin mới sẽ được ra mắt dựa trên BNB Chain, nhằm mục tiêu tích hợp tính thanh khoản cho các tình huống ứng dụng khác nhau, được chế tạo dành cho ứng dụng quy mô lớn.
Theo phỏng đoán của cộng đồng, dự án này có thể là United Stables, dự kiến sẽ công bố thêm chi tiết vào ngày 18 tháng 12.
Đàm phán về dự luật cấu trúc thị trường mã hóa Mỹ tiếp tục, có thể bị hoãn đến tháng 1 năm sau
Cuộc đàm phán tại Thượng viện Mỹ về dự luật cấu trúc thị trường mã hóa có thể bị hoãn lại đến tháng 1 năm sau mới đạt được tiến triển thực chất do một số điểm bất đồng chưa được giải quyết. Văn bản luật đã được lưu hành nội bộ giữa các giới chức trong ngành, các giám đốc điều hành ngành hôm thứ Năm đã xem xét sơ bộ bản dự thảo hiện tại trong một cuộc họp tại Nhà Trắng, cuộc họp này do cố vấn mã hóa của Tổng thống Mỹ Donald Trump, Patrick Witt, chủ trì. Cuộc đàm phán liên quan đến bốn bên: đảng Dân chủ Thượng viện, đảng Cộng hòa, Nhà Trắng và ngành công nghiệp mã hóa, vẫn còn bốn điểm bất đồng lớn cần giải quyết. Những bất đồng này bao gồm các quy tắc đạo đức đối với việc các quan chức chính phủ tham gia vào tài sản kỹ thuật số, đặc biệt là sự tham gia của Tổng thống Mỹ Donald Trump, stablecoin có nên được gắn với lợi tức hay không, và quyền tài phán của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đối với token cũng như quyền xử lý Tài chính Phi tập trung (DeFi). Patrick Witt đã đăng trên nền tảng X rằng, Nhà Trắng và đảng Cộng hòa Thượng viện "có lập trường thống nhất về nhu cầu bảo vệ các nhà phát triển phần mềm và DeFi". Mặc dù có bất đồng, nhưng cường độ và nhịp độ đàm phán vẫn ở mức cao. Giám đốc điều hành Digital Chamber, Cody Carbone, cho biết các bên có mong muốn và động lực thực sự để hoàn thành luật pháp, dự kiến sẽ có tiến triển thực tế vào đầu năm sau.
SEC Hoa Kỳ công bố hướng dẫn lưu ký tài sản mã hóa, hệ thống hóa các loại ví và rủi ro chính
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã công bố hướng dẫn dành cho nhà đầu tư về ví mã hóa và lưu ký tài sản vào thứ Sáu (theo giờ địa phương), hệ thống hóa các lợi thế và rủi ro của các phương thức lưu trữ tài sản mã hóa khác nhau. Hướng dẫn này so sánh mô hình tự lưu ký và lưu ký bên thứ ba, đồng thời nhắc nhở các nhà đầu tư rằng khi chọn lưu ký bên thứ ba, họ nên tìm hiểu kỹ xem tổ chức lưu ký có tái thế chấp tài sản (rehypothecation) hay không, tài sản của khách hàng có được lưu trữ hỗn hợp hay không, v.v. SEC đồng thời giới thiệu sự khác biệt chính giữa ví nóng và ví lạnh: ví nóng do kết nối internet nên đối mặt với rủi ro bị hacker tấn công và an ninh mạng cao hơn; ví lạnh mặc dù có thể giảm rủi ro tấn công trực tuyến, nhưng nếu thiết bị lưu trữ bị hỏng, bị đánh cắp hoặc khóa cá nhân bị mất, có thể dẫn đến mất tài sản vĩnh viễn. Các nhân vật thị trường cho rằng hướng dẫn này cho thấy thái độ giám sát của SEC đối với ngành công nghiệp mã hóa đã có sự chuyển hướng rõ rệt. Một ngày trước đó, Chủ tịch SEC Paul Atkins cho biết hệ thống tài chính truyền thống đang tăng tốc chuyển dịch lên chuỗi và SEC cũng đã phê duyệt để DTCC khởi động thử nghiệm token hóa các tài sản như cổ phiếu, ETF và trái phiếu chính phủ.
Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc không nộp dự luật quản lý stablecoin Won đúng hạn
Đảng cầm quyền Hàn Quốc trước đó đã kêu gọi các bộ và Ủy ban Dịch vụ Tài chính (FSC) nộp dự luật quản lý stablecoin Won trước ngày 10 tháng 12, nhưng FSC Hàn Quốc đã không nộp dự luật này đúng hạn. Người phát ngôn của cơ quan này cho biết FSC cần thêm thời gian để phối hợp lập trường với các cơ quan liên quan, và thay vì vội vàng hoàn thành đề xuất trước thời hạn quy định, thì tốt hơn nên công bố đề xuất của mình đồng thời với việc trình dự luật lên Quốc hội.
Nasdaq lên kế hoạch kéo dài thời gian giao dịch cổ phiếu và sản phẩm giao dịch lên 23 giờ
Nasdaq đã nộp hồ sơ lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), lên kế hoạch kéo dài thời gian giao dịch cổ phiếu và sản phẩm giao dịch trên sàn (ETPs) từ 16 giờ mỗi ngày lên 23 giờ mỗi ngày, năm ngày một tuần. Động thái này nhằm đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của các nhà đầu tư toàn cầu đối với giao dịch ngoài giờ của thị trường chứng khoán Mỹ, và phù hợp với kỳ vọng mới của nhà đầu tư được hình thành bởi thị trường tiền mã hóa giao dịch 24/7. Theo đề xuất này, thời gian giao dịch mới của Nasdaq sẽ bao gồm: Phiên giao dịch trong ngày: 4:00 sáng đến 8:00 tối theo giờ ET. Nghỉ một giờ: 8:00 tối đến 9:00 tối (để bảo trì, kiểm tra và thanh toán giao dịch). Phiên giao dịch ban đêm: 9:00 tối đến 4:00 sáng hôm sau. Toàn bộ tuần giao dịch sẽ bắt đầu từ 9:00 tối Chủ nhật và kết thúc vào 8:00 tối Thứ Sáu. Thời gian mở và đóng cửa của phiên giao dịch thông thường hiện tại (9:30 sáng đến 4:00 chiều) vẫn giữ nguyên. Nasdaq trong hồ sơ cho biết, động thái này là để tranh thủ dòng lệnh từ các nhà đầu tư nước ngoài ở các múi giờ khác nhau như châu Á và các nhà đầu tư hoạt động trên thị trường tài sản kỹ thuật số mã hóa. Điều này sẽ giúp các cổ phiếu niêm yết trên Nasdaq như Coinbase (COIN), Robinhood (HOOD) và Strategy (MSTR), cũng như nhiều cổ phiếu công ty khai thác Bitcoin, trở nên thuận tiện hơn cho các nhà giao dịch toàn cầu.
SEC Hoa Kỳ cho phép DTCC lưu ký trên blockchain và công nhận cổ phiếu token hóa cùng các tài sản RWA khác
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã cấp phép cho Công ty Ký quỹ và Thanh toán Bù trừ (DTCC) dưới hình thức thư không hành động, cho phép công ty này lưu ký và công nhận cổ phiếu token hóa cùng các tài sản thế giới thực (RWA) khác trên blockchain. Động thái này cho phép DTCC cung cấp dịch vụ token hóa trong thời gian ba năm trên các blockchain đã được phê duyệt trước. Ủy viên SEC Hester Peirce trong một tuyên bố cho biết: "Mặc dù dự án vẫn đang trong giai đoạn thí điểm, chịu các hạn chế vận hành khác nhau, nhưng nó đánh dấu một bước tiến quan trọng trong quá trình chuyển dịch lên chuỗi của thị trường." Michael Winnike, Giám đốc Giải pháp Thị trường và Chiến lược Toàn cầu của bộ phận Thanh toán bù trừ và Dịch vụ Chứng khoán DTCC, trong một cuộc phỏng vấn cho biết sau khi được cấp phép, DTCC cũng sẽ mở rộng công tác lưu trữ hồ sơ của mình sang blockchain. DTCC, với tư cách là trung tâm thanh toán bù trừ và quyết toán cốt lõi của hệ thống tài chính Mỹ, đóng vai trò quan trọng trong lĩnh vực cổ phiếu và sản phẩm thu nhập cố định. Nhiều tài sản thanh khoản trên thị trường Mỹ được lưu ký tại bộ phận lưu ký của công ty - Depository Trust Co. Công ty dự kiến sẽ ra mắt dịch vụ token hóa mới vào nửa cuối năm sau.
Dự án mã hóa của gia đình Trump WLFI dự kiến triển khai stablecoin USD1 trên Canton Network
Canton Network thông báo dự án mã hóa của gia đình Trump, World Liberty Financial (WLFI), sẽ triển khai stablecoin USD1 trên mạng lưới của mình, nhằm mở rộng phạm vi phủ sóng của USD1 trong lĩnh vực tài chính trên chuỗi thể chế và đẩy nhanh việc ứng dụng nó trong số những người tham gia thị trường được quản lý toàn cầu, bao gồm thế chấp cho các khoản phái sinh và cho vay thể chế, thanh toán xuyên biên giới tức thì và quyết toán 24/7, phát hành tài sản trên chuỗi, tài trợ và mua lại, v.v.
Chủ tịch SEC Mỹ: Người tham gia DTC có thể chuyển chứng khoán token hóa vào ví đã đăng ký của người tham gia khác
Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) Paul Atkins đăng trên nền tảng X cho biết, thị trường tài chính Mỹ sắp chuyển đổi lên chuỗi và sẽ ưu tiên đổi mới và tích cực áp dụng công nghệ mới, SEC đã gửi một thư không hành động cho Công ty Ký quỹ và Thanh toán Bù trừ Hoa Kỳ (DTC), thị trường trên chuỗi sẽ mang lại khả năng dự đoán, minh bạch và hiệu quả cao hơn cho các nhà đầu tư, giờ đây những người tham gia DTC có thể trực tiếp chuyển chứng khoán token hóa vào ví đã đăng ký của những người tham gia khác, các giao dịch này sẽ được theo dõi bởi hồ sơ chính thức của DTC.
Dự án mã hóa của gia đình Trump WLFI dự kiến triển khai stablecoin USD1 trên Canton Network
Canton Network thông báo dự án mã hóa của gia đình Trump, World Liberty Financial (WLFI), sẽ triển khai stablecoin USD1 trên mạng lưới của mình, nhằm mở rộng phạm vi phủ sóng của USD1 trong lĩnh vực tài chính trên chuỗi thể chế và đẩy nhanh việc ứng dụng nó trong số những người tham gia thị trường được quản lý toàn cầu, bao gồm thế chấp cho các khoản phái sinh và cho vay thể chế, thanh toán xuyên biên giới tức thì và quyết toán 24/7, phát hành tài sản trên chuỗi, tài trợ và mua lại, v.v.
Visa mở dịch vụ quyết toán USDC cho các ngân hàng tại Mỹ thông qua Solana
Visa đã bắt đầu cho phép các ngân hàng và đối tác thanh toán tại Mỹ sử dụng stablecoin được hỗ trợ bằng USD, USDC, để quyết toán giao dịch trong nước Mỹ.
Cross River Bank và Lead Bank là những tổ chức đầu tiên sử dụng dịch vụ quyết toán USDC của Visa thông qua blockchain Solana, Visa dự định sẽ mở rộng dịch vụ này vào năm 2026.
Visa cho biết, động thái này nhằm cung cấp cho các ngân hàng tham gia khả năng chuyển tiền nhanh hơn và cửa sổ quyết toán bảy ngày, đồng thời không thay đổi trải nghiệm sử dụng thẻ của người tiêu dùng. Tính đến tháng 11 năm 2025, tốc độ chạy khối lượng quyết toán stablecoin theo năm của công ty đã vượt quá 3,5 tỷ USD.
Động thái dự án nổi bật
Ondo Finance (ONDO)
Giới thiệu ngắn:
Ondo Finance là một giao thức tài chính phi tập trung, tập trung vào các sản phẩm tài chính có cấu trúc và token hóa tài sản thế giới thực. Mục tiêu của nó là cung cấp cho người dùng các sản phẩm thu nhập cố định, chẳng hạn như trái phiếu kho bạc Mỹ được token hóa hoặc các công cụ tài chính khác, thông qua công nghệ blockchain. Ondo Finance cho phép người dùng đầu tư vào các tài sản có tính thanh khoản cao, rủi ro thấp, đồng thời duy trì tính minh bạch và bảo mật phi tập trung. Token ONDO của nó được sử dụng để quản trị giao thức và khuyến khích, nền tảng cũng hỗ trợ hoạt động đa chuỗi để mở rộng phạm vi ứng dụng trong hệ sinh thái DeFi.
Động thái mới nhất:
Ngày 15 tháng 12, Ondo Finance đăng trên nền tảng X thông báo rằng nền tảng cổ phiếu và ETF được token hóa sẽ ra mắt trên blockchain Solana vào đầu năm 2026, nhằm mục đích đưa tính thanh khoản của Phố Wall vào thị trường vốn Internet.
Trước đó, theo báo cáo, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã kết thúc cuộc điều tra đối với công ty tài sản token hóa Ondo Finance mà không đề xuất bất kỳ cáo buộc nào.
Cuộc điều tra này bắt đầu vào tháng 10 năm 2023, do cựu Chủ tịch SEC Gary Gensler khởi xướng, chủ yếu xem xét liệu Ondo có tuân thủ luật chứng khoán Hoa Kỳ khi token hóa sản phẩm trái phiếu kho bạc Mỹ hay không, và liệu token ONDO có nên được phân loại là chứng khoán hay không. Người phát ngôn của Ondo cho biết, công ty đã nhận được thông báo chính thức vào cuối tháng 11, cuộc điều tra kéo dài hai năm của SEC đã kết thúc. Kể từ khi Chủ tịch SEC thân thiện với tiền mã hóa Paul Atkins nhậm chức, cơ quan này đã kết thúc hầu hết các cuộc điều tra liên quan đến tiền mã hóa. Ondo cho biết, việc giải quyết cuộc điều tra đã dọn đường cho việc mở rộng tại Mỹ, trước đó công ty đã đăng ký là cố vấn đầu tư và mua lại nhà môi giới giao dịch đã đăng ký SEC, nhà điều hành ATS và đại lý chuyển nhượng Oasis Pro Markets. Ondo dự định tổ chức Hội nghị thượng đỉnh Ondo hàng năm vào ngày 3 tháng 2 tại New York, dự kiến sẽ công bố các công cụ và sản phẩm mới cho tài sản thế giới thực được token hóa.
MSX(STONKS)
Giới thiệu ngắn:
MSX là nền tảng DeFi do cộng đồng thúc đẩy, tập trung vào việc token hóa và giao dịch trên chuỗi các tài sản như cổ phiếu Mỹ (RWA). Nền tảng thông qua hợp tác với Fidelity, thực hiện lưu ký vật chất 1:1 và phát hành token. Người dùng có thể sử dụng các stablecoin như USDC, USDT, USD1 để đúc các token cổ phiếu như AAPL.M, MSFT.M và giao dịch 24/7 trên blockchain Base. Tất cả các quy trình giao dịch, đúc và mua lại đều được thực hiện bởi hợp đồng thông minh, đảm bảo minh bạch, an toàn và có thể kiểm toán. MyStonks cam kết kết nối ranh giới giữa TradFi và DeFi, cung cấp cho người dùng lối vào đầu tư cổ phiếu Mỹ trên chuỗi với tính thanh khoản cao, ngưỡng vào thấp, xây dựng "NASDAQ của thế giới mã hóa".
Động thái mới nhất:
Ngày 3 tháng 12, dữ liệu từ trang web chính thức của Maiton MSX (msx.com) cho thấy khối lượng giao dịch trên nền tảng trong 24 giờ qua đạt 2 tỷ USD, tiếp tục lập mức cao kỷ lục mới trong ngày. Tính đến thời điểm đăng bài, tổng khối lượng giao dịch trên nền tảng đã vượt 20,6 tỷ USD, tăng hơn 7,5 tỷ USD trong 5 ngày qua, mức tăng tích lũy vượt 57%. Ngoài ra, MSX đã kết thúc mùa điểm S1 vào ngày 2 tháng 12, M bean (M Credit) mà người dùng nhận được sẽ được sử dụng trực tiếp để phân bổ token MSX trong tương lai.
Ngày 5 tháng 12, người sáng lập Maiton MSX, Bruce, đăng trên X rằng Nasdaq đã nộp đơn đăng ký token cổ phiếu, MSX đã sẵn sàng để chuyển đổi thành token "chính thức". Ông nói: "Nasdaq đã nộp đơn đăng ký token cổ phiếu cho SEC vào tháng 9 năm nay, nếu tiến độ nhanh thì sẽ chính thức ra mắt vào Q1 năm sau, sau khi token cổ phiếu của Nasdaq ra mắt sẽ gây ảnh hưởng đến tất cả các 'token cổ phiếu không chính thức', MSX đã sẵn sàng chuyển đổi thành token 'chính thức' bất cứ lúc nào."
Liên kết liên quan
《Loạt bài Báo cáo tuần RWA》
Tổng hợp những insight mới nhất và dữ liệu thị trường của phân khúc RWA.
《5 L1 blockchain đáng chú ý nhất năm 2026: Sự phát triển chính từ DeFi đến RWA》
Dành cho nhà đầu tư, nhà phát triển và nhà giao dịch, giúp nhìn rõ哪些 blockchain đang tiếp tục tập trung mức độ hoạt động thực, người dùng và giá trị lâu dài.
