Gần đây, người sáng lập Alliance DAO qw(@QwQiao) đã đưa ra quan điểm gây sốc: "Hào phòng thủ của blockchain có hạn", và chấm điểm hào phòng thủ của các blockchain L1 chỉ ở mức 3/10.
Tuyên bố này nhanh chóng gây bão trong cộng đồng crypto quốc tế, thu hút sự thảo luận sôi nổi từ các VC crypto, những người xây dựng blockchain và các KOL. Đối tác của Dragonfly, Haseeb, đã phản ứng dữ dội, cho rằng việc chấm điểm "hào phòng thủ blockchain là 3/10" thật quá lố bịch, ngay cả Santi, người sáng lập Aave vốn không thích tâm lý đánh bạc trong ngành, cũng chưa từng cho rằng blockchain "không có hào phòng thủ".
Những tranh luận về ý nghĩa, giá trị và mô hình kinh doanh của blockchain & tiền mã hóa luôn xuất hiện lặp đi lặp lại theo chu kỳ. Ngành công nghiệp crypto liên tục dao động giữa lý tưởng và hiện thực: một mặt hoài niệm về tôn chỉ phi tập trung ban đầu, một mặt khao khát có được vị thế và sự công nhận như ngành tài chính truyền thống, mặt khác lại chìm đắm trong sự tự nghi ngờ "liệu có phải chỉ là sòng bạc được ngụy trang". Nguồn gốc của tất cả những mâu thuẫn này, có lẽ nằm ở quy mô - tổng vốn hóa thị trường của ngành crypto luôn dao động quanh mốc 3~4 nghìn tỷ USD, vẫn còn quá nhỏ bé so với các gã khổng lồ tài chính truyền thống với quy mô hàng nghìn tỷ thậm chí hàng chục nghìn tỷ USD.
Là những người trong ngành, ai cũng có một tâm lý mâu thuẫn vừa tự cao vừa tự ti - tự cao vì blockchain từ khi ra đời đã kế thừa lý tưởng phi tiền pháp định và tinh thần chủ nghĩa phi tập trung của Satoshi Nakamoto, và ngành crypto thực sự đã trở thành một ngành công nghiệp tài chính mới nổi, đồng thời dần nhận được sự coi trọng, chấp nhận và tham gia của các thế lực chủ đạo; còn điểm tự ti, có lẽ giống như một chàng trai nghèo luôn cảm thấy những việc mình làm không mấy vẻ vang, đầy rẫy sự ăn thịt người, máu và nước mắt, đau khổ và cay đắng của một trò chơi tổng bằng không. Tóm lại, sự hạn chế về quy mô ngành đã sinh ra sự lo lắn về bản sắc, tự nghi ngờ và tự phủ định định kỳ này.
Hôm nay, chúng ta hãy dựa vào chủ đề "Xếp hạng hào phòng thủ nghiệp vụ" do qw đề xuất để nói về những căn bệnh mãn tính hiện có và lợi thế cốt lõi của ngành crypto thực sự nằm ở đâu.
Khởi nguồn tranh luận: Tính thanh khoản có phải là hào phòng thủ của ngành crypto không?
Cuộc thảo luận lớn trong ngành về "liệu ngành crypto có tồn tại hào phòng thủ hay không" ban đầu thực ra đến từ một câu nói của thành viên nhóm nghiên cứu Paradigm, frankie - "Trò lừa lớn nhất của ma quỷ, là khiến người dùng cryptocurrency tin rằng tính thanh khoản là hào phòng thủ." (Odaily Planet Daily chú thích: nguyên văn là the greatest trick the devil ever pulled was convincing crypto people that liquidity is a moat.)
Có thể thấy, với tư cách là một VC "thuần chủng", frankie tỏ ra khinh thường xu hướng ngành hiện nay của crypto là tôn sùng "tính thanh khoản là tất cả". Xét cho cùng, đối với một nhà đầu tư, chuyên gia nghiên cứu đầu tư nắm giữ lợi thế vốn và lợi thế thông tin, họ thường hy vọng số tiền mình quản lý có thể được chi cho những dự án và nghiệp vụ có hoạt động kinh doanh thực sự, có thể tạo ra dòng tiền thực và liên tục mang lại lợi nhuận cho họ.
Quan điểm này cũng nhận được sự đồng tình của không ít người trong phần bình luận:
- Đối tác Multicoin Kyle Samani trực tiếp nói "+1";
- Thành viên Quỹ Ethereum binji thì cho rằng "Niềm tin mới là hào phòng thủ thực sự, dù trong ngắn hạn niềm tin có thể dịch chuyển vì cơ hội, nhưng tính thanh khoản cuối cùng vẫn sẽ được đặt ở nơi đáng tin cậy."
- Chris Reis từ nhóm blockchain Arc thuộc Circle cũng chỉ ra: "TVL (Tổng giá trị bị khóa) luôn trông giống như một chỉ số định hướng (mục tiêu nghiệp vụ) sai lầm."
- Justin Alick từ Quỹ Aura thì nói với chút châm biếm: "Tính thanh khoản giống như một người phụ nữ đỏng đảnh, cô ấy có thể rời bỏ bạn bất cứ lúc nào."
- Nhà nghiên cứu DeFi Defi peniel nói thẳng: "Chỉ dựa vào tính thanh khoản không phải là hào phòng thủ, sự cường điệu hóa có thể biến mất chỉ sau một đêm."
Tất nhiên, cũng có không ít người phản bác—
- DFDV COO kiêm CIO Parker bình luận: "Anh đang nói gì vậy? USDT là stablecoin tệ nhất, nhưng lại chiếm vị thế thống trị tuyệt đối. Bitcoin là blockchain (trải nghiệm hiệu suất) tệ nhất, nhưng cũng chiếm vị thế thống trị tuyệt đối."
- Cựu nhà đầu tư Sequoia, hiện là nhà đầu tư Folius Ventures KD thì đặt một câu hỏi ngược lại: "Chẳng phải là như vậy sao?"
- Nhà đầu tư Fabric VC Thomas Crow chỉ ra: "Trong các sàn giao dịch, tính thanh khoản chính là một hào phòng thủ - tính thanh khoản càng sâu, trải nghiệm người dùng càng tốt; đây là đặc trưng quan trọng nhất trong phân khúc ngành này, không có ngoại lệ. Đây là lý do tại sao sự đổi mới chính trong giao dịch tài sản crypto tập trung vào việc giải quyết vấn đề thanh khoản không đủ (dẫn đến trải nghiệm người dùng kém hơn). Như Uniswap thông qua LP để lấy tính thanh khoản cho các tài sản dài đuôi và Pump.Fun thông qua hợp đồng tiêu chuẩn hóa và đường cong liên kết để thu hút tính thanh khoản trước khi phát hành token."
- Nhà đầu tư Pantera Mason Nystrom chuyển tiếp và bình luận: "Tính thanh khoản chắc chắn là một hào phòng thủ." Sau đó, ông đưa ra các ví dụ khác nhau để minh họa: Trong các blockchain, Ethereum dẫn đầu ngày nay là nhờ tính thanh khoản của DeFi (và các nhà phát triển); Các sàn CEX như Binance, Coinbase; Các nền tảng cho vay như Aave, MakerDAO; Stablecoin USDT; Các sàn DEX như Uniswap, Pancakeswap.
Sau đó, mới có bài đăng "Xếp hạng hào phòng thủ" của người sáng lập Alliance DAO qw:
Theo quan điểm của ông, bản thân blockchain (các chuỗi công khai) có hào phòng thủ rất hạn chế, điểm số chỉ là 3/10.
- Ông cho rằng, Microsoft (SaaS then chốt), Apple (Thương hiệu + Hệ sinh thái nhà phát triển), Visa/Mastercard (Hiệu ứng mạng lưới thanh toán), TSMC (IP + Cơ sở hạ tầng vật lý) có thể đạt điểm 10/10 (hào phòng thủ mạnh nhất);
- Google (Tìm kiếm và AI IP), Amazon (Hiệu ứng mạng lưới thương mại điện tử + Cơ sở hạ tầng logistics), các cơ quan xếp hạng Moody's, S&P, FICO (Được thúc đẩy bởi quy định + Thương hiệu + Hiệu ứng mạng lưới xếp hạng), Điện toán đám mây quy mô lớn (AWS/Azure/GCP, v.v.) có thể đạt điểm 9/10;
- Meta (Hiệu ứng mạng xã hội), NVIDIA (IP + Hiệu ứng mạng lưới CUDA) được chấm điểm 8/10;
- Các nghiệp vụ crypto xuất sắc nhất trong ngành crypto được chấm điểm 5/10;
- Các chuỗi công khai (blockchains) chỉ được chấm điểm 3/10 (hào phòng thủ hẹp).
qw tiếp tục nói, điểm hào phòng thủ thấp không phải là điều xấu, nhưng điều đó có nghĩa là các đội ngũ phải có khả năng liên tục dẫn đầu đổi mới, nếu không sẽ nhanh chóng bị thay thế. Sau đó, có lẽ cảm thấy điểm số trước đó quá hấp tấp, ông lại đưa ra một số điểm bổ sung trong phần bình luận:
- 3 nhà cung cấp cơ sở dịch vụ đám mây lớn được chấm điểm 9/10;
- Hào phòng thủ của BTC là 9/10 (Odaily Planet Daily chú thích: qw chỉ ra, không ai có thể sao chép câu chuyện khởi nguồn và "Hiệu ứng Lindy" của blockchain BTC, nhưng vì không rõ nó có khả năng ứng phó với ngân sách bảo mật và mối đe dọa lượng tử hay không nên trừ 1 điểm);
- Tesla 7/10 (Odaily Planet Daily chú thích: qw cho rằng, IP tự động hóa như lái xe thông minh là rất điên rồ, nhưng ô tô là ngành công nghiệp hàng hóa, robot giống người cũng có thể tương tự)
- Nhà sản xuất máy quang khắc ASML 10/10.
- Hào phòng thủ của AAVE có thể trên 5 điểm (thang điểm 10), lý do qw đưa ra là: "Là người dùng, bạn phải tin tưởng rằng các kiểm tra bảo mật hợp đồng thông minh của họ đủ đầy đủ, sẽ không làm thua lỗ tiền của bạn".
Tất nhiên, thấy qw ngang nhiên trở thành "nhà bình luận sắc sảo" như vậy, ngoài tranh luận về "hệ thống hào phòng thủ", phần bình luận cũng có những lời chế nhạo lạc đề đối với tuyên bố của qw, thậm chí có người nhắc đến: "Thế còn những nền tảng phát hành tồi tệ mà anh đã đầu tư thì sao?" (Odaily Planet Daily chú thích: Sau khi đầu tư vào pump.fun, các nền tảng phát hành token một click do Alliance DAO đầu tư sau đó (như Believe) hoạt động kém, thậm chí chính ông ta cũng không muốn chấm điểm)
Với một chủ đề tâm điểm đầy tính sát phạt như vậy, mới có phát ngôn phản ứng dữ dội sau đó của đối tác Dragonfly Haseeb.
Đối tác Dragonfly nội tâm OS: Nhảm nhí, tôi chưa từng thấy ai trơ trẽn đến vậy
Nhắm vào "hệ thống chấm điểm hào phòng thủ" do qw đưa ra, đối tác Dragonfly Haseeb đã đăng bài phản ứng dữ dội: "Cái gì? 'Hào phòng thủ blockchain: 3/10'? Điều này hơi vô lý rồi. Ngay cả Santi cũng không nghĩ các chuỗi công khai 'không có hào phòng thủ'.
Ethereum đã thống trị liên tục 10 năm, hàng trăm đối thủ thách thức đã huy động hơn 100 tỷ USD, cố gắng giành thị phần. Sau mười năm các đối thủ cạnh tranh cố gắng đánh bại nó, Ethereum mỗi lần đều thành công giữ vững ngai vàng. Nếu điều này không chứng minh Ethereum có hào phòng thủ, thì tôi thực sự không biết hào phòng thủ là gì nữa?"
Trong phần bình luận của bài đăng này, qw cũng đưa ra quan điểm của mình: "Những gì anh nói đều là nhìn lại quá khứ ('mười năm qua') và sai sự thật (trên nhiều chỉ số, Ethereum không còn ngồi trên ngai vàng nữa)."
Sau đó, hai người còn trao đổi thêm vài hiệp về "hào phòng thủ thực sự là gì?" và "Ethereum rốt cuộc có hào phòng thủ hay không", qw thậm chí viện dẫn một bài đăng vào tháng 11 của mình, chỉ ra "hào phòng thủ" trong mắt ông thực ra là doanh thu/lợi nhuận. Nhưng Haseeb ngay lập tức đưa ra phản ví dụ - các dự án crypto từng nổi đình đám như OpenSea, Axie, BitMEX dù từng có doanh thu khá cao, nhưng trên thực tế đều không có hào phòng thủ, hào phòng thủ thực sự nên tập trung vào—"liệu nó có thể bị đối thủ cạnh tranh thay thế hay không".
Giám đốc quản lý tài sản Abra Global Marissa cũng tham gia thảo luận: "Đồng ý (với quan điểm của Haseeb). Cách nói của qw hơi kỳ lạ - chi phí chuyển đổi và hiệu ứng mạng lưới có thể trở thành hào phòng thủ vững chắc - Solana và Ethereum đều có những thứ này, tôi nghĩ theo thời gian, chúng sẽ mạnh mẽ hơn các blockchain khác. Cả hai đều có thương hiệu mạnh và hệ sinh thái nhà phát triển, rõ ràng cũng là một phần của hào phòng thủ. Có lẽ anh ấy ám chỉ những blockchain khác không có những lợi thế trên."
Haseeb tiếp tục chế nhạo đầy mỉa mai: "qw chỉ đang cãi chày cãi cối, tự chuốc khổ vào thân."
Dựa trên những thảo luận trên, có lẽ chúng ta nên phân tích "hào phòng thủ thực sự" của các blockchain trong ngành cryptocurrency bao gồm những khía cạnh nào.
7 thành phần cấu thành hào phòng thủ của blockchain: Từ con người đến nghiệp vụ, từ điểm xuất phát đến mạng lưới
Theo quan điểm của người viết, lý do chính khiến "hệ thống chấm điểm hào phòng thủ" do qw đưa ra có chút không thể tự圆其说 (tự nói cho tròn, tự biện minh) là:
Thứ nhất, tiêu chuẩn chấm điểm của ông chỉ nhìn vào vị thế ngành hiện tại và doanh thu mà bỏ qua đánh giá đa chiều. Dù là cơ sở hạ tầng như Microsoft, Apple, Amazon Web Services, hay các gã khổng lồ thanh toán như Visa, Mastercard, lý do chính qw cho điểm cao chủ yếu là mô hình kinh doanh tạo doanh thu mạnh của họ, và điều này rõ ràng là đơn nhất hóa, nông cạn hóa hào phòng thủ nghiệp vụ của một công ty巨头 (gã khổng lồ), hơn nữa, chưa kể thị phần toàn cầu của Apple không phải ở mức thống trị, các gã khổng lồ thanh toán như Visa cũng đang đối mặt với tình trạng thị trường thu hẹp, nghiệp vụ khu vực suy giảm.
Thứ hai, ông bỏ qua tính phức tạp và độc đáo khác biệt của blockchain và các dự án crypto so với nghiệp vụ internet truyền thống. Là những kẻ thách thức hệ thống tiền pháp định, cryptocurrency và công nghệ blockchain, thậm chí các blockchain và dự án crypto xuất hiện sau này, điểm đứng chân nằm ở "tính ẩn danh", "tính nút mạng" vốn có của mạng lưới phi tập trung, và đây thường là thứ mà các nghiệp vụ driven by doanh thu truyền thống không thể làm được.
Dựa trên điều này, cá nhân tôi cho rằng hào phòng thủ nghiệp vụ của blockchain chủ yếu nằm ở 7 khía cạnh sau, lần lượt bao gồm:
1. Lý念技术 (Tư tưởng kỹ thuật). Đây cũng là ưu điểm và đặc điểm khác biệt lớn nhất của mạng lưới Bitcoin, mạng lưới Ethereum, mạng lưới Solana và vô số các dự án blockchain, chỉ cần con người còn tồn tại tâm lý cảnh giác với hệ thống tập trung, chính phủ quyền uy và hệ thống tiền pháp định, đã chấp nhận quan điểm chủ quyền cá nhân và các quan điểm liên quan, thì nhu cầu thực sự cho mạng lưới phi tập trung sẽ luôn tồn tại;
2. Sức hút của người sáng lập. Satoshi Nakamoto biến mất không dấu vết sau khi phát minh ra Bitcoin và đảm bảo mạng lưới Bitcoin vận hành trơn tru, sở hữu khối tài sản hàng chục tỷ USD nhưng không động lòng; Từ một game thủ say mê World of Warcraft nhưng bị công ty game "ngược đãi" thảm thương đến trở thành đồng sáng lập Ethereum, Vitalik đã kiên quyết bắt đầu hành trình khổ hạnh tinh thần phi tập trung của mình; Những người sáng lập Solana như Toly vốn là精英 (tinh anh) của các đại công ty Mỹ, nhưng không cam lòng dừng lại ở đó, từ đó mở ra con đường xây dựng "Internet vốn" của riêng mình, chưa kể các blockchain lớn được xây dựng dựa trên di chúc của mạng Libra Meta thừa kế ngôn ngữ Move, sức hút cá nhân, sức kêu gọi của người sáng lập đặc biệt quan trọng trong ngành crypto. Đây cũng là lý do vô số nhà dự án crypto được VC ưu ái, cộng đồng truy đuổi, vốn ùn ùn kéo đến vì người sáng lập, nhưng cuối cùng cũng tàn lụi vì người sáng lập từ chức, tai nạn. Một người sáng lập tốt là linh hồn thực sự của một blockchain thậm chí một dự án crypto;
3. Mạng lưới nhà phát triển và người dùng. Ở điểm này, giống như trọng điểm của Hiệu ứng Metcalfe và Hiệu ứng Lindy nhấn mạnh, hiệu ứng mạng lưới của một sự vật càng mạnh, thời gian tồn tại càng lâu, thì nó càng có khả năng tồn tại bền vững. Và mạng lưới nhà phát triển và người dùng chính là nền tảng của các blockchain và nhiều dự án crypto, bởi vì nhà phát triển có thể nói là người dùng đầu tiên và người dùng lâu dài nhất của một blockchain crypto hoặc một dự án;
4. Hệ sinh thái ứng dụng. Một cái cây chỉ có gốc rễ mà không có cành lá, thì nó cũng khó sống, các dự án crypto cũng vậy. Vì vậy, một hệ sinh thái ứng dụng phong phú và có khả năng tự khép kín, tạo hiệu ứng协同 (hiệp đồng) là vô cùng quan trọng. Lý do Ethereum, Solana và các blockchain khác có thể vượt qua mùa đông giá lạnh và vẫn tồn tại, không thể tách rời những dự án ứng dụng各类 (đủ loại) luôn kiên trì xây dựng. Hơn nữa, hệ sinh thái ứng dụng càng phong phú, mới càng có thể tạo máu liên tục, bồi dưỡng ngược lại cho blockchain;
5. Vốn hóa thị trường token. Nếu những điều đề cập trước đó là bên trong, nền móng của một "hào phòng thủ", thì vốn hóa thị trường token chính là hình thái bên ngoài và hình tượng thương hiệu của một blockchain và một dự án crypto. Chỉ khi bạn "trông có vẻ đắt đỏ", thì sẽ có nhiều người tin hơn rằng bạn "có rất nhiều tiền", nơi đây là một "vùng đất đào vàng", cá nhân như vậy, dự án cũng thế;
6. Độ mở cửa đối ngoại. Ngoài việc xây dựng hệ sinh thái tuần hoàn nội bộ của riêng mình, các dự án crypto như blockchain còn cần duy trì tính mở cửa cũng như khả năng vận hành, trao đổi giá trị với môi trường bên ngoài, do đó, độ mở cửa đối ngoại cũng vô cùng quan trọng. Lấy Ethereum, Solana và các blockchain khác làm ví dụ, chính là tính tiện lợi và quy mô hóa của việc chúng kết nối với tài chính truyền thống, dòng tiền ra vào của người dùng cũng như các ngành nghề khác nhau thông qua các cửa sổ thanh toán, cho vay;
7. Lộ trình dài hạn. Một hào phòng thủ thực sự vững chắc không chỉ cần phát huy tác dụng hỗ trợ trong ngắn hạn, mà còn cần không ngừng cập nhật迭代 (lặp lại, nâng cấp), đổi mới, duy trì sức sống và sự bền bỉ của chính nó trong giai đoạn dài hạn. Và đối với blockchain, lộ trình dài hạn vừa là một chỉ số北极星 (sao Bắc Đẩu, chỉ phương hướng), vừa là một điểm抓手 (nắm bắt) mạnh mẽ thúc đẩy hệ sinh thái trong ngoài không ngừng phát triển, không ngừng đổi mới. Thành công của Ethereum có liên quan mật thiết đến quy hoạch lộ trình dài hạn của nó.
Dựa trên các yếu tố trên, một blockchain mới có thể từ零到一 (từ không đến có), từ không đến có, dần dần đi qua thời kỳ tăng trưởng bùng nổ, bước vào thời kỳ迭代 (lặp lại, trưởng thành). Và tính thanh khoản, độ粘性 (dính) của người dùng tương ứng tự nhiên sẽ thành hình.
Kết luận: Ngành crypto vẫn chưa phát triển đến giai đoạn "tranh tài năng bẩm sinh"
Gần đây, Moore Threads, được mệnh danh là "NVIDIA phiên bản Trung Quốc", đã成功登陆 (lên sàn thành công) thị trường chứng khoán Hồng Kông, và đạt được cột mốc 3000 tỷ nhân dân tệ ngay trong ngày đầu lên sàn; Sau đó, chỉ trong vài ngày, giá cổ phiếu của nó tăng vọt, và hôm nay đã đạt được một bước đột phá kinh thiên khác với vốn hóa thị trường hơn 4000 tỷ nhân dân tệ.
So với Ethereum phải mất 10 năm vận hành vốn hóa thị trường mới终于走到 (cuối cùng đạt đến) 3000 tỷ USD, Moore Threads chỉ trong vài ngày đã đi qua 1/7 chặng đường của前者 (đối tượng trước), và so với các gã khổng lồ trên sàn chứng khoán Mỹ动辄 (dễ dàng) có vốn hóa hàng nghìn tỷ, ngành crypto更是小巫见大巫 (càng là tiểu vu kiến đại vu - kém xa).
Điều này cũng khiến chúng ta không thể không再次感叹 (lại cảm thán), ở thời điểm quy mô vốn và quy mô tham gia của người dùng còn nhỏ hơn rất nhiều so với ngành tài chính truyền thống và ngành internet hiện nay, chúng ta còn lâu mới đến lúc "tranh tài năng bẩm sinh". Điểm đau duy nhất của ngành crypto hiện tại, là số người của chúng ta vẫn chưa đủ nhiều, số vốn thu hút vẫn chưa đủ lớn, các ngành nghề tham gia vẫn chưa đủ rộng rãi. Thay vì lo lắng về những "hào phòng thủ" vĩ mô, toàn diện, có lẽ điều chúng ta nên suy nghĩ更多 (nhiều hơn), là làm thế nào để cryptocurrency đáp ứng nhu cầu thực sự của更多 (nhiều hơn) người dùng thị trường một cách nhanh hơn, chi phí thấp hơn, thuận tiện hơn.
