Chính khía cạnh này thường bị bỏ qua trong các tiêu đề như "Bitcoin gần như được khai thác hết". Đúng vậy, 95,57% nguồn cung danh nghĩa đã đang được lưu hành. Nhưng mạng Bitcoin được xây dựng theo cách tập trung phần lớn phát hành vào những năm đầu tiên, sau đó làm cho việc khai thác những đồng coin còn lại trở nên khó khăn và chậm hơn. Vài phần trăm điểm cuối cùng không phải là một lần đếm ngược ngắn. Đó chắc chắn là một quá trình kéo dài qua nhiều thế hệ.
Vào thời điểm viết bài này, lúc 8:00 Giờ Mùa Hè Miền Đông (EDT) ngày 15 tháng 8 năm 2026, các thợ đào Bitcoin nhận được 3,125 $BTC cho mỗi khối được thêm vào chuỗi khối. Một khối đơn giản chỉ là một gói giao dịch đã được xác minh và ghi lại vĩnh viễn. Bitcoin nhằm mục tiêu phát hành một khối mỗi mười phút, dẫn đến lượng phát hành hiện tại khoảng 450 $BTC mỗi ngày, hoặc khoảng 164.250 $BTC mỗi năm, nếu mạng hoạt động theo đúng lịch trình.
Vòi phát hành Bitcoin tiếp tục khóa lại
Lịch trình phát hành được cố định chặt chẽ trong mã nguồn. Không ngân hàng trung ương nào có thể bỏ phiếu thay đổi nó, và không chính phủ nào có thể in thêm bitcoin trong trường hợp khủng hoảng. Cứ mỗi 210.000 khối, hoặc khoảng bốn năm một lần, phần thưởng được trả cho thợ đào sẽ giảm một nửa. Người dùng Bitcoin gọi sự kiện này là "halving".
Khi Satoshi lần đầu khởi chạy Bitcoin, phần thưởng ban đầu là 50 $BTC mỗi khối, sau đó giảm xuống 25, 12,5, 6,25 và con số 3,125 $BTC ngày nay. Lần halving tiếp theo dự kiến vào khoảng năm 2028. Đến thời điểm đó, phần thưởng sẽ giảm xuống còn 1,5625 $BTC mỗi khối, cắt giảm lượng phát hành dự kiến hàng ngày từ khoảng 450 $BTC xuống còn khoảng 225 $BTC. Halving năm 2028 sẽ là lần cuối cùng các thợ đào nhận được một đồng coin đầy đủ làm phần thưởng, vì đến năm 2032, nó sẽ giảm xuống còn 0,78125 $BTC.
Đó là lý do tại sao 4,43% còn lại có ý nghĩa hơn so với vẻ bề ngoài. Tỷ lệ bitcoin được phát hành đã tăng từ 25% lên 50% trong chưa đầy hai năm. Mất chưa đầy bốn năm để đạt mốc 75%. Sau đó, tốc độ chậm lại đáng kể. Bitcoin vượt qua ngưỡng 95% vào khoảng ngày 3 tháng 12 năm 2025 và dự kiến sẽ đạt 99% vào khoảng tháng 2 năm 2035. Điều đáng ngạc nhiên là 1% cuối cùng sẽ mất thêm khoảng một thế kỷ nữa.
Cụm từ "đồng Bitcoin cuối cùng" gây hiểu nhầm
Sẽ không có một khối cuối cùng kịch tính nào vào năm 2140 để phát ra một đồng $BTC trọn vẹn cuối cùng. Đến lúc đó, phần thưởng khai thác sẽ trở nên cực kỳ không đáng kể. Một bitcoin ($BTC) được chia thành 100 triệu satoshi, và phần thưởng khối sẽ giảm cho đến khi các thợ đào nhận được phần thưởng chỉ vài satoshi thay vì toàn bộ đồng coin.
Biểu đồ dự báo minh họa rõ ràng sự suy giảm này. Theo thống kê halving được công bố trên trang timechainstats.com, phần thưởng dự kiến là 74 satoshi vào năm 2112, 37 vào năm 2116, 18 vào năm 2120, chín vào năm 2124, bốn vào năm 2128 và chỉ hai satoshi vào năm 2132. Sau giai đoạn cuối cùng, nơi mỗi khối được trả một satoshi, phần thưởng sẽ đạt về 0 vào khoảng năm 2140. Cho đến nay, mọi thứ đang diễn ra đúng kế hoạch.
Nhưng ngay cả ngày đó cũng chỉ là một ước tính gần đúng. Halving được kích hoạt dựa trên số lượng khối được khai thác, không phải ngày trong lịch. Bitcoin nhắm đến thời gian khai thác trung bình mười phút, nhưng các khối có thể xuất hiện nhanh hơn hoặc chậm hơn cho đến khi mạng điều chỉnh độ khó khai thác. Tuy nhiên, dòng thời gian tổng thể là rõ ràng: việc phát hành không dừng lại đột ngột. Nó dần thu hẹp lại, từng phần thưởng nhỏ bé một.
Cũng có một sắc thái nhỏ liên quan đến con số 21 triệu. Bitcoin không thể tạo ra các phần phân số của satoshi. Cuối cùng, do halving, phần thưởng trở nên quá nhỏ để thanh toán, dẫn đến mức tối đa lý thuyết là khoảng 20.999.999,9769 $BTC. Sự khác biệt rất nhỏ, nhưng đó là một lời nhắc nhở hữu ích rằng giới hạn nổi tiếng 21 triệu là một ký hiệu đơn giản hóa, không phải là một số tiền thanh toán chính xác về mặt toán học và cuối cùng.
Thợ đào sẽ sớm cảm nhận điều này một lần nữa
Halving của mạng quan trọng vì các thợ đào nhận phần thưởng để duy trì hoạt động của Bitcoin. Họ sử dụng các máy tính chuyên dụng xác minh giao dịch và bảo vệ an ninh mạng. Thu nhập của họ đến từ hai nguồn: $BTC mới được tạo ra và phí giao dịch do người dùng trả.
Hiện tại, phần lớn thu nhập vẫn đến từ các đồng coin mới được tạo ra. Trong khoảng thời gian 24 giờ được phản ánh trong dữ liệu mạng, doanh thu khai thác vào khoảng 28,7 triệu đô la. Phí giao dịch chỉ chiếm 0,69% số tiền đó. Phí có thể tăng mạnh trong thời gian hoạt động cao, nhưng gần đây phí thấp đã trở thành tiêu chuẩn, và điều này cho thấy các thợ đào vẫn phụ thuộc vào trợ cấp mới đến mức nào.
Sự phụ thuộc này ngày càng rõ rệt sau mỗi lần halving. Vào năm 2028, các thợ đào sẽ nhận được ít hơn một nửa số bitcoin mới để thực hiện cùng một công việc cơ bản. Nếu giá $BTC tăng, phí tăng, thiết bị trở nên hiệu quả hơn hoặc điện rẻ hơn, ngành công nghiệp có thể chịu được đòn giáng này. Nếu những yếu tố bù đắp này không phát huy tác dụng, các nhà khai thác yếu sẽ đóng cửa đầu tiên.
Vào năm 2026, hai năm sau halving năm 2024, các thợ đào đang vật lộn để tồn tại qua một thị trường giá băm gấu. Sự ra đi hàng loạt của các thợ đào giao dịch công khai, những người đã chuyển hướng sang cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI), chỉ làm trầm trọng thêm tình hình.
Ngân sách an ninh của Bitcoin đang được xem xét lại
Tỷ lệ băm – tổng sức mạnh tính toán được triển khai trong khai thác – là tuyến phòng thủ đầu tiên của Bitcoin. Tỷ lệ băm càng cao, chi phí tấn công mạng càng đắt. Chỉ số này vào cuối tuần – khoảng 900 exahash mỗi giây (EH/s) – cho thấy ngành công nghiệp khai thác đã trở nên quy mô lớn như thế nào, nhưng không đảm bảo rằng sức mạnh này sẽ ở lại trong mạng mãi mãi.
Khai thác là một doanh nghiệp có tỷ suất lợi nhuận thấp và biến động mạnh. Khi doanh thu giảm, các máy kém hiệu quả hơn bị tắt. Trong trường hợp đó, cơ chế điều chỉnh độ khó của Bitcoin sẽ giảm lượng công việc cần thiết để khai thác các khối, giúp sản xuất khối trở lại tốc độ mục tiêu. Hệ thống tiếp tục hoạt động, nhưng nền kinh tế đằng sau nó liên tục thay đổi.
Đó là lý do tại sao câu hỏi thực sự không phải là liệu bitcoin có thể tồn tại đến năm 2140 hay không. Câu hỏi là liệu phí giao dịch có trở thành nguồn thu nhập bền vững cho các thợ đào khi trợ cấp giảm dần hay không. Mạng không cần phải đợi satoshi cuối cùng để đối mặt với vấn đề này. Nó đang giải quyết nó cứ bốn năm một lần.
Sự khan hiếm là sức mạnh, không phải phép màu
Đối với các nhà đầu tư, lịch trình phát hành vẫn là một trong những lợi thế thuyết phục nhất của Bitcoin. Với tốc độ hiện tại, khoảng 164.250 $BTC được phát hành hàng năm. Sau lần halving tiếp theo, dòng chảy hàng năm này sẽ giảm xuống còn khoảng 82.125 $BTC. Bốn năm sau, nó sẽ giảm một lần nữa. Nguồn cung mới ngày càng khó bỏ qua khi nhu cầu tăng lên.
Nhưng sự khan hiếm tự nó không quyết định giá cả. Với giá dưới 63.000 đô la mỗi đồng vào lúc 8 giờ sáng Giờ Miền Đông thứ Bảy, bitcoin vẫn giao dịch dựa trên các yếu tố như sự áp dụng, quy định, khẩu vị của nhà đầu tư, tính thanh khoản và, trên thực tế, là tình trạng chung của nền kinh tế. Lịch trình cung cấp có thể dự đoán được có thể phân biệt bitcoin với tiền tệ do nhà nước phát hành, nhưng nó không thể buộc người mua tham gia thị trường.
929.465 $BTC còn lại để khai thác không giống với các đồng coin có sẵn để mua. Một số bitcoin đã được khai thác có thể đã mất vĩnh viễn do mất khóa riêng tư, hỏng hóc thiết bị hoặc lỗi không thể đảo ngược của chủ sở hữu. Không ai biết chính xác là bao nhiêu. Một ví không có hoạt động nào trong nhiều năm có thể bị mất, hoặc có thể thuộc về ai đó chỉ đang chờ đợi.
Thử thách thực sự tiếp theo sẽ đến vào năm 2028, khi phần thưởng khai thác dự kiến sẽ giảm một lần nữa. Giá bitcoin sẽ là tâm điểm chú ý của truyền thông, nhưng doanh thu của thợ đào, phí giao dịch và tỷ lệ băm sẽ tiết lộ bức tranh sâu sắc hơn. Những con số đó sẽ cho thấy liệu mạng có thể tiếp tục chi trả cho việc bảo mật khi nguồn cung mới cạn kiệt hay không.
end-content
