Sự chuyển đổi từ khai thác Bitcoin [BTC] sang AI đang nổi lên như một rủi ro ngày càng tăng khi thị trường bước vào quý 3.
Trong một bài đăng gần đây, On-chain Lens báo cáo rằng Riot Platforms đã bán khoảng 500 BTC trị giá xấp xỉ 30 triệu USD, làm nổi bật sự xoay chuyển này trong thời gian thực. Động thái này đáng chú ý về mặt thời điểm, vì Bitcoin đã lần đầu tiên giảm xuống dưới 57k USD kể từ đầu quý 4 năm 2025. Thông thường, sự yếu kém như vậy sẽ gây áp lực lên cổ phiếu RIOT, nhưng hành động giá đã phân kỳ.
Đáng chú ý, RIOT đã kết thúc quý 2 tăng 120%, đánh dấu màn trình diễn quý mạnh mẽ nhất kể từ quý 2 năm 2023. Bất chấp việc Bitcoin điều chỉnh 15% trong quý 2, RIOT đã vượt trội hơn hẳn, cho thấy sự tách biệt rõ ràng giữa cổ phiếu công ty khai thác và BTC giao ngay.
Sự phân kỳ này trở nên có liên quan trong bối cảnh phân bổ vốn của Riot.
Công ty đã bán 3,778 BTC với giá trị khoảng 289,5 triệu USD trong quý trước, trong khi chỉ khai thác được 1,473 BTC. Điều này có nghĩa là họ đã bán nhiều Bitcoin hơn số sản xuất ra, làm giảm kho dự trữ thay vì tích lũy thêm. Kết quả là, lượng nắm giữ giảm xuống khoảng 15,680 BTC, giảm khoảng 18% so với cùng kỳ năm ngoái.
Việc bán 500 BTC gần đây phù hợp với mô hình này. Nó cho thấy chiến lược kho bạc Bitcoin đang trở nên bằng phẳng, với sự chuyển hướng ngày càng tăng sang mở rộng liên quan đến AI. Trong cấu trúc này, BTC ngày càng được sử dụng như một khoản dự trữ tiền mặt để tài trợ cho các khoản đầu tư vào trung tâm dữ liệu và điện toán. Đương nhiên, câu hỏi đặt ra là liệu sự chuyển đổi này có đưa ra một yếu tố rủi ro tiềm ẩn cho Bitcoin khi bước vào nửa cuối năm 2026 hay không.
Áp lực đối với thợ đào Bitcoin gia tăng khi chuyển đổi AI tăng tốc
Sự đầu hàng của thợ đào đang trở thành một đặc điểm bình thường của các chu kỳ giảm.
Trong nửa đầu năm, Bitcoin đã chứng kiến áp lực đáng kể từ phía thợ đào khi nó kết thúc hai quý liên tiếp trong vùng đỏ. Điều này rất quan trọng vì chi phí sản xuất ước tính là khoảng 78k USD, trong khi giá giao ngay đã giảm xuống dưới 58k USD. Nói một cách đơn giản, các thợ đào hiện đang sản xuất Bitcoin với chi phí cao hơn giá thị trường của nó, điều này tạo áp lực bền vững lên khả năng sinh lời.
Trong bối cảnh này, hashrate của Bitcoin đã phục hồi vào tháng Sáu, tăng mạnh và di chuyển trở lại gần mức cao cuối tháng Năm. Điều này cho thấy sự phục hồi ngắn hạn trong hoạt động mạng lưới và sự tham gia của thợ đào, ngay cả khi kinh tế của thợ đào vẫn chịu áp lực. Nói một cách đơn giản, động thái này làm nổi bật sự phân kỳ giữa sức mạnh mạng lưới ngắn hạn và áp lực chi phí tiềm ẩn.
Tổng hợp lại, nếu xu hướng này tiếp tục trong suốt quý 3, phần thưởng cho thợ đào có khả năng sẽ chịu áp lực khi hashrate cao hơn làm tăng cạnh tranh và nâng cao độ khó khai thác, làm giảm thu nhập trên mỗi đơn vị hashpower.
Đồng thời, môi trường này có thể đẩy nhanh các chuyển dịch chiến lược. Đối với các thợ đào lớn hơn, áp lực biên tiếp tục gia tăng làm tăng nhu cầu đa dạng hóa, bao gồm việc chuyển đổi dần sang AI và điện toán hiệu suất cao.
Do đó, lượng Bitcoin nắm giữ có thể ngày càng được sử dụng như tiền mặt để tài trợ cho những khoản đầu tư này thay vì được giữ dài hạn, báo hiệu một sự thay đổi cấu trúc trong hành vi của thợ đào trong nửa cuối năm. Việc Riot Platforms bán 500 BTC gần đây, trong bối cảnh này, có thể là một dấu hiệu sớm của xu hướng rộng lớn hơn này khi Bitcoin bước vào quý 3.
Tóm tắt Cuối cùng
- Các thợ đào đang chịu áp lực vì Bitcoin hiện rẻ hơn chi phí để khai thác nó.
- Một số thợ đào đang bán BTC và chuyển hướng sang AI để tài trợ cho hoạt động kinh doanh của họ.
