Niềm tin của nhà đầu tư một lần nữa đang bị thử thách.
Trong mười ngày qua, một nhóm lớn người nắm giữ đã rơi vào thua lỗ khi các tài sản vốn hóa lớn không giữ được các mức kháng cự then chốt. Kết quả là, nhiều nhà giao dịch đã mua gần đỉnh cục bộ hiện đang chịu áp lực.
Bitcoin [BTC] không phải là ngoại lệ. Chỉ mười ngày trước, BTC in đỉnh cao thứ hai của nó, vượt qua mức 95 nghìn đô la. Tuy nhiên, đợt tăng giá nhanh chóng phai nhạt, với giá chạm đỉnh gần 97 nghìn đô la, đẩy một số nhóm vào khoản lỗ chưa thực hiện.
Một cách tự nhiên, sự chú ý giờ đây chuyển sang điều gì có thể thổi bùng lại tinh thần HODL.
FUD vĩ mô và bán tháo thể chế thử thách khả năng phục hồi của BTC
Bối cảnh vĩ mô hiện tại không mang lại nhiều hỗ trợ. Biến động đang chuyển vốn vào các kênh trú ẩn an toàn, trong khi giá mua thể chế của Bitcoin tiếp tục mềm đi, được chứng minh bằng dòng tiền ra gần 1,8 tỷ đô la từ ETF trong chưa đầy một tuần.
Trong khi đó, GameStop dường như cũng không mấy tin tưởng. Các ví on-chain của họ gần đây đã chuyển 100% số Bitcoin nắm giữ sang Coinbase Prime. Hơn nữa, nhìn vào bảng cân đối BTC của họ, động thái này có khả năng cho thấy ý định bán tháo tiềm năng.
Vào giữa tháng 5 năm 2025, công ty đã tích lũy 4.710 BTC với giá trung bình 107 nghìn đô la, triển khai 504 triệu đô la. Với BTC hiện quanh mức 90 nghìn đô la, vị thế đó cho thấy khoản lỗ đã thực hiện tiềm năng khoảng 76 triệu đô la.
Xét tất cả mọi thứ, việc thuyết phục các nhà đầu tư HODL dường như là một yêu cầu khó khăn.
Giá mua thể chế của Bitcoin yếu, và tâm lý chung thấp. Thế nhưng, các ông lớn vẫn đang nói về một “siêu chu kỳ” Bitcoin. Liệu họ có đang thấy điều gì đó mà thị trường chưa định giá, hay đây chỉ là một thiết lập khác cho một cuộc thanh lọc?
CZ báo hiệu “siêu chu kỳ” Bitcoin, bất chấp tâm lý yếu
Bất chấp FUD vĩ mô, các ông lớn vẫn lạc quan về một siêu chu kỳ BTC.
Đối với năm 2026, biểu đồ từ RR2Capital nêu bật ba dự báo táo bạo, trung bình 215 nghìn đô la là mục tiêu cuối năm cho Bitcoin. Đồng thời, người sáng lập Binance CZ cũng lặp lại triển vọng tương tự trong một cuộc phỏng vấn video gần đây.
Một cách tự nhiên, câu hỏi vẫn là: Họ đang đặt cược vào điều gì? Các số liệu on-chain vẽ nên một bức tranh thận trọng. Động lực giảm của Bitcoin đang gia tăng, với Lợi nhuận/Thua lỗ Thực hiện Ròng chuyển sang màu đỏ khi các nhà đầu tư bắt đầu thực hiện lỗ.
Theo lịch sử, những động thái như thế này thường trùng khớp với các đợt điều chỉnh sâu hơn.
Điều đó đặt hỗ trợ 85 nghìn đô la của Bitcoin dưới áp lực, được thúc đẩy bởi bán tháo thể chế, dòng tiền ra từ ETF và niềm tin phai nhạt từ các ông lớn như GameStop. Kết quả là, động lực để các nhà đầu tư HODL đang suy yếu.
Trong bối cảnh này, các dự báo lạc quan về Bitcoin dường như ít dựa trên dữ liệu hơn và chịu ảnh hưởng nhiều hơn bởi các yếu tố bên ngoài như biến động xung quanh dự luật tiền mã hóa, thị trường kim loại quá nóng và việc Mỹ rút thuế quan E.U. gần đây.
Do đó, sự phân kỳ này làm nổi bật khoảng cách giữa các yếu tố cơ bản của thị trường và các dự báo lạc quan, thu hút vốn đầu cơ và có khả năng thiết lập Bitcoin cho một cái bẫy thanh khoản, khi đòn bẩy BTC lại tăng lên.
Suy nghĩ cuối cùng
- Bitcoin giảm từ 97 nghìn đô la xuống 90 nghìn đô la giữa lúc bán tháo thể chế, dòng tiền ra từ ETF và các tổ chức nắm giữ lớn như GameStop có khả năng bán.
- Bất chấp các số liệu on-chain thận trọng, các ông lớn như CZ dự báo một “siêu chu kỳ” BTC, tạo ra sự phân kỳ có thể kích hoạt một cái bẫy thanh khoản.
