Giai đoạn giá giảm gần đây của Bitcoin [BTC] đã rất nghiêm trọng. Tiền điện tử này đã giảm mạnh từ mức cao khoảng 126.000 USD xuống còn khoảng 68.000 USD tại thời điểm báo chí đưa tin. Và tuy nhiên, làn sóng áp lực bán này có thể chứng tỏ là then chốt hơn là chỉ mang tính hủy diệt thuần túy.
Trên thực tế, tâm lý thị trường dường như gợi ý rằng đợt suy giảm của Bitcoin có thể tiến gần đến một điểm thiết lập lại – Một điểm mà tại đó giá bắt đầu phục hồi từ những khoản lỗ gần đây dựa trên các điều kiện on-chain hiện hành.
Bitcoin tiến gần đến mức định giá thấp
Tại thời điểm viết bài, dữ liệu từ CryptoQuant tiết lộ rằng tỷ lệ Giá trị Thị trường trên Giá trị Thực tế (MVRV) của Bitcoin đang tiến gần đến vùng bị định giá thấp.
Tỷ lệ MVRV đo lường xem một tài sản được định giá cao hay thấp bằng cách so sánh vốn hóa thị trường của nó với vốn hóa thực tế, phản ánh giá trị của các đồng coin tại mức giá mà chúng di chuyển lần cuối. Khi tỷ lệ này tiến gần hoặc giảm xuống 1, nó báo hiệu tình trạng định giá thấp.
MVRV của Bitcoin có chỉ số đọc là 1.1, gần với ngưỡng quan trọng này. Bốn lần gần nhất Bitcoin bước vào vùng này, nó đã phục hồi và chuyển sang một đợt tăng giá rộng hơn.
Tuy nhiên, việc bước vào vùng định giá thấp không ngay lập tức kích hoạt một đợt tăng giá. Giá có thể tiếp tục xu hướng giảm trong khi MVRV vẫn ở gần hoặc trong phạm vi này. Về mặt lịch sử, một giai đoạn như vậy thường đánh dấu một thời kỳ tích lũy, khi các nhà đầu tư dần dần xây dựng vị thế trước một đợt di chuyển tăng bền vững.
Một đợt phục hồi được xác nhận từ vùng này có thể tạo tiền đề cho các mức cao mới. Nếu tâm lý tăng giá được củng cố và các điều kiện vĩ mô hoặc địa chính trị ổn định, Bitcoin có thể lấy lại đà tăng trưởng hướng tới mức 100.000 USD.
Điều gì có thể đẩy Bitcoin vào tình trạng định giá thấp sâu hơn?
Việc bán ra liên tục vẫn là trung tâm của việc đẩy Bitcoin vào tình trạng định giá thấp hơn nữa. Việc tăng nguồn cung đi vào thị trường, kết hợp với nhu cầu suy yếu, sẽ tạo thêm áp lực giảm giá.
Các nhà đầu tư tổ chức đã dẫn đầu làn sóng hoạt động bán ra hiện nay. Trên thực tế, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay (ETF) của Hoa Kỳ cũng tiếp tục ghi nhận dòng tiền ra nhất quán.
Theo dữ liệu từ Sosovalue, đây là lần thứ ba kể từ khi ra mắt mà các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ ghi nhận bốn tuần liên tiếp có dòng tiền ra ròng. Trên cơ sở hàng tháng, đây là tháng thứ tư có dòng tiền ETF giảm.
Trong hai phiên giao dịch gần đây, dòng tiền ra tích lũy đạt 686,67 triệu USD, tiến gần đến mốc 1 tỷ USD. Những dòng tiền này ngụ ý rằng các nhà đầu tư đã và đang thực hiện lợi nhuận hoặc cắt lỗ đối với các khoản nắm giữ Bitcoin của họ. Nếu nhu cầu vẫn trầm lắng, việc bán ra liên tục có thể đẩy tiền điện tử xuống các mức giá rẻ hơn.
Hoạt động thị trường giao ngay dường như cũng củng cố điểm yếu này. Theo CoinGlass, nhu cầu đó đã giảm từ 1,02 tỷ USD xuống 89,73 triệu USD vào ngày 12 tháng 2, với việc bán ròng chiếm ưu thế trong khoảng thời gian đó.
Những người nắm giữ dài hạn vẫn quan trọng
Những người nắm giữ dài hạn có thể đóng một vai trò quyết định trong việc định hình bước di chuyển tiếp theo của Bitcoin. Sự sẵn sàng tích lũy của họ có thể quyết định liệu thị trường có ổn định và chuyển sang giai đoạn phục hồi hay không.
Chỉ số Binary Coin Days Destroyed (CDD), theo dõi việc liệu những người nắm giữ dài hạn có di chuyển coin của họ hay không, có chỉ số đọc là 0 tại thời điểm báo chí đưa tin. Điều này ám chỉ sự bình tĩnh tương đối trong nhóm này, cho thấy sự phân phối quy mô lớn có hạn.
Cuối cùng, tỷ lệ người nắm giữ dài hạn (LTH) so với người nắm giữ ngắn hạn (STH) cũng giảm, ngụ ý rằng những người nắm giữ ngắn hạn đã bán ra mạnh mẽ hơn các nhà đầu tư dài hạn.
Nếu những người nắm giữ dài hạn duy trì niềm tin trong khi việc bán ra ngắn hạn tự cạn kiệt, thì cách tiếp cận của Bitcoin đối với việc định giá thấp cuối cùng có thể phục vụ như nền tảng cho một sự phục hồi thị trường rộng hơn.
Tóm tắt cuối cùng
- MVRV của Bitcoin làm nổi bật việc tài sản đang tiến gần đến vùng bị định giá thấp – Một mức độ đã từng xảy ra trước các đợt tăng giá trong bốn dịp trước đó.
- Dòng tiền ra từ ETF Bitcoin giao ngay có thể đẩy nhanh sự di chuyển của Bitcoin hướng tới định giá thấp.
